В обновлении от 18.09.2013 мы писали о том, что само по себе решение Феда не «сворачивать» количественное смягчение не было бычьим фактором для золота. Экономический эффект от монетизации активов на $85 млрд в месяц существенно не отличается от экономического эффекта от монетизации активов на $70 млрд в месяц. То и другое представляет собой ультра-мягкую денежную политику, и в любом случае инвестиционный/спекулятивный спрос на золото усиливается скорее негативными последствиями денежной инфляции, чем самой инфляцией. Однако, факт отказа Феда от сворачивания программы накачивания денег в данный момент может быть очень бычьим для золота, если он подразумевает осведомлённость Феда о проблемах в банковской отрасли и/или устойчивой тенденции снижения авторитета Феда (как чётко определил Джим Грант (Jim Grant), стоимость золота диаметрально противоположна уверенности в центральном банке).
Связь между рынком золота и представлением о благополучии банковской отрасли иллюстрируется следующим графиком, сравнивающим золото (выше) и соотношение BKX/SPX (ниже) (банковские акции по отношению к широкому фондовому рынку). График отражает тенденцию трёх последних лет: движение цены золота в противоположном направлении за средний период времени. Например, золото усиливалось за 6-12-месячный период, когда банковские акции ослабевали по отношению к широкому рынку акций. На диаграмме также видны краткосрочные отклонения от вышеуказанной среднесрочной тенденции.
В предыдущих комментариях мы писали, что очень сложно применять соотношение между золотом и BKX/SPX как индикатор изменения тенденции в реальном масштабе времени. Причина заключается в том, что когда та или иная величина изменяет курс, в этот момент невозможно знать, является ли это краткосрочной коррекцией в продолжающейся среднесрочной тенденции, или изменением среднесрочной тенденции. Например, уменьшение отношения BKX/SPX в течение второго квартала 2012 года было достаточно большим, чтобы стать первой нисходящей ветвью нового среднесрочного периода снижения, но оказалось просто коррекцией в пределах продолжающегося среднесрочного роста.
Надо сказать, смена направления для золота имеет намного больше шансов быть среднесрочной, если она подтверждается сменой направления соотношения BKX/SPX; и наоборот, смена направления BKX/SPX имеет больше шансов быть среднесрочной, если подтверждается сменой направления на рынке золота. Короче говоря, краткосрочные смены направления в золоте и BKX/SPX с большей вероятностью будут означать среднесрочное изменение, если они подтверждают друг друга. Например, снижение BKX/SPX во втором квартале 2012 года не подтверждалось, так как золото росло, и это был чёткий признак краткосрочной коррекции, а не смена среднесрочной тенденции; и то, что рост золота в третьем квартале 2012 года не подтверждался снижением BKX/SPX, было чётким знаком, что это краткосрочная коррекция, а не среднесрочное изменение.
Интересно сейчас наблюдать возврат цены золота с минимума конца июня, совпадающий с понижением соотношения BKX/SPX. Иными словами, соотношение сил золота и банковского сектора говорит об изменение среднесрочной тенденции в июне-июле.
Можно сделать вывод, что хотя инвесторы в золото готовятся, с финансовой и эмоциональной точки зрения, опробовать июньский минимум в течение месяца-двух, представляется вероятным, что снижения цены на такую величину не будет.
Уважаемый посетитель, Вы зашли на сайт как незарегистрированный пользователь. Чтобы писать комментарии Вам необходимо зарегистрироваться либо войти на сайт под своим именем.
» Информация
Посетители, находящиеся в группе Гости, не могут оставлять комментарии к данной публикации. Зарегистрируйтесь на портале чтобы оставлять комментарии
Материалы предназначены только для ознакомления и обсуждения. Все права на публикации принадлежат их авторам и первоисточникам. Администрация сайта может не разделять мнения авторов и не несет ответственность за авторские материалы и перепечатку с других сайтов. Ресурс может содержать материалы 16+
