Москва, 30 августа - "Вести.Экономика". В 1896 г.
Чарльз Доу, сооснователь Dow Jones & Company, изобрел индекс,
который до сих пор носит его имя. Сегодня Dow Jones Industrial Average,
S&P 500 (для акций, включенных в биржевой список в Нью-Йорке) и FTSE
100 (в Лондоне) - одни из самых известных брендов в финансовом мире.
При этом их роль резко возросла в последние годы. Индекс-мейкеры стали,
без преувеличения, новыми вершителями на финансовом рынке: они
определяют, как инвесторы размещают свои деньги.
Три крупнейшие
компании - FTSE Russell, MSCI и S&P Dow Jones Indices - главные
индекс-мейкеры. Объем денег, на которые они влияют, по настоящему
впечатляет. К индексам S&P Dow Jones привязаны активы на $4,2 трлн
(инвестированы в "пассивные" фонды), только на S&P 500 нацелены $3
трлн. Также используют его индексы как бенчмарки (то есть сравнивают
свои показатели с ними) еще $7,5 трлн в активно управляемых активах.
Два
других поставщика индексов имеют влияние на схожие гигантские суммы:
$15 трлн в активных и пассивных фондах следуют за индексам FTSE и $11
трлн за MSCI, пишет британский журнал The Economist.
Между тем,
индекс-мейкеры считают, что они не такие влиятельные, как кажется. Глава
S&P Dow Jones Алекс Маттурри говорит, что хотя активы в индексных
фондах (ETF) достигли по всему миру $4 трлн, это лишь "небольшая часть
глобальной инвестиционной вселенной" (по оценке примерно $300 трлн).
Маттурри
также особо указывает на прозрачность и "основанный на правилах подход"
формирования индекса и управления. Любые крупные изменения проводятся
только после консультации с рынком.
Кроме того, как заявляет
президент FTSE Russell Марк Мэйкпис, индекс-мейкинг остается очень
конкурентным бизнесом. Некоторые небольшие поставщики, такие как
Morningstar, предоставляют информацию по большинству их индексов.
"Большая тройка" взимает плату как за доступ к информации, так и за использование их индексов пассивными фондами.
Регулирование
жестко определяет границы деятельности этих компаний. Начиная с января
2018 г. индекс-мейкеры в Европе должны будут следовать закону Евросоюза
по регулированию бенчмарков (Benchmarks Regulation), который включает
ежегодный внешний аудит для "критически важных" бенчмарков и прямой
надзор со стороны регулятора ЕС.
Несмотря на заявления об
объективности и транспарентности своих правил, многие из решений
поставщиков индексов явно субъективные. Взять, к примеру, июньское
решение MSCI включить китайские акции в свой индекс фондовых рынков
развивающихся стран. Акции материкового Китая были до этого исключены из
него из-за непрозрачности рынка капитала Поднебесной и ограниченного
доступа для иностранных инвесторов.
Влияние индекс-мейкеров
увеличилось благодаря росту пассивного инвестирования. В Америке, к
примеру, три десятых активов сегодня находится в пассивных фондах. И
хотя некоторым небольшим конкурентам удается выжить, индексный сектор
становится все более концентрированным. Многие банки вышли из бизнеса
облигационного индекса, продав свои бренды. Так, Bloomberg приобрел
индексы Barclays в прошлом году, а FTSE Russell практически завершила
покупку индексов Citigroup.
Доминирующее положение
индекс-мейкеров объясняется еще и тем, что они составляют самые
признанные бенчмарки рынка. Но они, по их словам, готовы участвовать в
разработке новых, совершенно иных индексов, в том числе для других
классов активов. Так, например, несколько новых индексов начинают
предлагать надежные бенчмарки для таких непрозрачных классов активов,
как акции закрытых акционерных обществ. А стартап Kensho составил
биржевой курсовой индекс в таких модных направлениях, как нанотехнологии
и дроны.
Некоторые новые продукты не очень сильно напоминают
традиционные индексы. STRIDE index - новый индекс S&P Dow Jones -
охватывает различные классы активов, чей вес варьируется со временем,
что явно будет востребовано работниками предпенсионного возраста.
Ряд
индексов находится на гране абсурда. На прошлой неделе S&P объявил
об индексе компаний, которые входят в черный список индийского
правительства.
До тех пор пока индексы помогают рынку, роль
индекс-мейкеров будет расти. Вместе с этим будет усиливаться и
критический анализ их деятельности. Источник: vestifinance.ru.
Уважаемый посетитель, Вы зашли на сайт как незарегистрированный пользователь. Чтобы писать комментарии Вам необходимо зарегистрироваться либо войти на сайт под своим именем.
» Информация
Посетители, находящиеся в группе Гости, не могут оставлять комментарии к данной публикации. Зарегистрируйтесь на портале чтобы оставлять комментарии
Материалы предназначены только для ознакомления и обсуждения. Все права на публикации принадлежат их авторам и первоисточникам. Администрация сайта может не разделять мнения авторов и не несет ответственность за авторские материалы и перепечатку с других сайтов. Ресурс может содержать материалы 16+
