Форекс
Корейский
политический кризис не дал развиться восходящей коррекции в USD/JPY.
Бегство от риска привело к снижению пары в район июньских минимумов у 109,
восходящая линия поддержки, построенная по весеннему и летнему минимумам,
пробита вниз.Техническая картина стала неопределенной, в краткосрочной
перспективе от достигнутых в конце прошлой неделе минимумов может быть
небольшой отскок вверх, в среднесрочной перспективе теперь возможно ускорение
вниз, драйвером которого будет закрытие коротких позиций по йене (йена
единственная из основных валют, по которой остается нетто-шорт позиция против
доллара, против остальных сам доллар уже в продаже).
Дальнейшее
развитие политических событий может привнести высокую волатильность на FOREX,
но, тем не менее, мы верим в благополучное разрешение кризиса, как это уже было
много раз, когда все ограничивалась воинственной риторикой. На этом событии
йена снова начнет слабеть. В случае же эскалации кризиса, сама Япония может
оказаться под риском вовлечения в боевые действия, что может быть воспринято
как сигнал для бегства из йены – «тихой гаванью» в данном случае станет доллар
или даже евро и швейцарский франк. Так что наметившийся тренд укрепление йены,
пока что, выглядит ограниченным и, в любом случае, торговля ей сейчас сопряжена
с риском роста волатильности.
В
остальных парах доллар остается под давлением из-за того, что инфляция в США
упорно отказывается повышаться. Слабые результаты инфляционного последнего
отчета обусловили снижение доллара и доходности казначейских облигаций,
EUR/USD, в которой до этого наблюдались попытки пробить обратно вниз 1.17 и
вернуться в покинутый ранее диапазон двухгодичной консолидации, оставила эти
попытки. После последнего отчета вероятность подъема ставки на декабрьском
заседании ФРС оценивается всего в 30%. Как заявил после выхода инфляционного
отчета президент ФРБ Далласа Роберт Каплан, «я хотел бы увидеть больше
доказательств того, что мы успешно продвигаемся в направлении нашего целевого
уровня по инфляции». Он добавил также, что его вполне устраивает текущий
уровень ставок, который «идеально соответствует» текущей ситуации. Ранее, в
четверг глава ФРБ Нью-Йорка Уильям Дадли заявлял, что инфляции потребуется «еще
какое-то время» для достижения целевого уровня. Эти заявления были восприняты
как указания на смягчение позиции ФРС – ей все сложнее становится объяснить,
зачем на текущем макроэкономическом фоне продолжать цикл ужесточения монетарной
политики. На доллар также продолжает оказывать давление политический скандал в
Вашингтоне. В целом, столь негативной динамики индекса доллара, которая
наблюдается с начала текущего года, не было с 1986-го.
На
горизонте маячит одно очень важное событие: ежегодный симпозиум Центробанков в
Джексон-Хоул в Вайоминге, который начнется через неделю. Симпозиум всегда
привлекает внимание участников рынка, так как может существенно влиять на курсы
и тренды, в частности, год тому назад именно с него, после комментариев главы
ФРС, которые были восприняты в «ястребином ключе», начался тренд снижения
EUR/USD, который увел пару на новые локальные минимумы в коне года. В этом году
не исключено нечто подобное, но импульса теперь ждут не от главы ФРС, а от
главы ЕЦБ Марио Драги. Если глава ЕЦБ даст намеки на сворачивание стимулов в
Европе после более чем двухлетнего действия программы количественного смягчения,
это поддержит бычий тренд в EUR/USD, окончательно закрепив его после выхода
пары из диапазона двухгодичной консолидации. Если глава ЕЦБ, напротив,
отметится мягкими комментариями, пара может просесть, вернуться в диапазон, и
торговля в диапазоне продолжится.
GBP/USD
удерживается выше 1.3, USD/CAD приостановила восходящую коррекцию при поддержке
нефти, AUD/USD под давлением региональных (корейских) рисков. В кроссе EUR/GBP
надо отметить, что наши ожидания консолидации пока не оправдываются, пара
продолжила рост и преодолела уровень 0.9, закончив неделю выше. Мы, отмечая
сохранение бычьего настроя в этом кроссе, полагаем, что легко продолжить рост
не удастся, и ожидаем консолидации у максимумов перед попыткой штурма отметки
0.93, достигнутой еще осенью 2015-го в момент флеш-крэша фунта.
Доллар/рубль
60 за
доллар держится вопреки росту антирисковых настроений. Как мы и говорили, это
сильный барьер на пути дальнейшего снижения рубля. Первый негатив от
ужесточения санкций отыгран, рублю помогают нефть и сильная макроэкономика. Снижение
инфляции (в последние две недели наблюдается дефляция) возвращает на повестку
дня снижение ставки Банком России и, как следствие, поддерживает долговой рынок
на фоне сокращения ястребиных ожиданий в отношении ФРС. Рост ВВП РФ во втором
квартале 2017 года в годовом выражении, по предварительным подсчетам Росстата,
составил 2.5%, что на процент выше прогнозов. Положительное сальдо внешней
торговли РФ в июне текущего года выросло в годовом выражении на 8.1% и
составило $8.69 миллиарда. По итогам января-июня профицит внешней торговли
составил $59.56 миллиарда против $44.65 миллиарда годом ранее (рост в 1.3 раза).
В
поддержку рубля работает также все еще сохраняющийся значительным навес
коротких позиций против него на рынке деривативов, который, впрочем, стал
уменьшаться.
Наша
позиция в отношении рубля остается неизменной. Отмечая сохраняющийся потенциал
небольшого укрепления в краткосрочной перспективе, как и прежде, мы предлагаем
использовать просадки доллара к 59 и ниже для наращивания длинных позиций по американской валюте. Мы
ожидаем некоторого ослабления рубля в среднесрочной перспективе, так как не
видим апсайда для нефти, и видим симптомы, указывающие на снижение спроса на
риск во втором полугодии. Сильная макроэкономика, в свою очередь, является
заслугой восстановления сырьевого рынка, статистика снова ухудшится, если сырье
попадет под усиливающееся давление по какой-либо причине.
Фондовый
рынок
Индекс
РТС по итогам недели немного сдал позиции, оставаясь выше 1000. Среднесрочная
картина по-прежнему остается медвежьей, и мы по-прежнему рекомендуем осторожные
продажи, которые стоит наращивать при пробое вниз 1000. Рост геополитических
рисков предполагает снижение спроса на активы развивающихся рынков.
Дмитрий
Голубовский аналитик ФГ
«Калита-Финанс»
Подробно: https://www.kalita-finance.ru/analitika/goryachie-situacii-nedeli/koreyskiy-krizis-zadaet-kratkosrochnie-trendi
Рейтинг публикации:
|
