Саммерса в председатели!

В обычные времена лучшим выбором из Великолепной пятерки стала бы Йеллен.

Проведя восемь лет на посту председателя Федрезерва США, Бен Бернанке уходит в отставку. Совсем скоро президенту Бараку Обаме придется выбрать преемника. Это станет одним из важнейших решений, которые ему когда-либо придется принять. Я считаю, что ему стоит выбрать кандидата, который будет отвечать трем требованиям. Во-первых, он должен найти кого-то с подходящим опытом. Они должны иметь опыт службы в похожей должности и служить безупречно. Вашингтон - необычное место, а его государственные аппараты - необычные институты. Люди, назначенные на высокую должность в федеральном офисе, могут учиться на рабочем месте. Но лучше, если кандидат приобрел львиную долю навыков еще до назначения на пост председателя ФРС. Во-вторых, они должны иметь правильные ценности. В настоящий момент главной экономической проблемой Америки является слишком низкий уровень занятости. В обычные времена мог бы сработать аргумент о том, что председатель ФРС должен глубоко переживать насчет инфляции и меньше относительно других целей. Но сейчас не обычные времена. Новый председатель должен нутром ощущать боль безработных.

В-третьих, они должны понимать правильную модель экономики. Начиная с 2008 года, Бернанке слишком мало беспокоился о том, что расходы могут оказаться в ловушке низкоуровневого порочного круга и что Америка может пострадать от затянувшегося излечения от безработицы. Его неоднократно удивляли показатели роста, занятости и инфляции - все они неизменно и стабильно оказывались ниже его ожиданий. Хорошим кандидатом для ФРС станет тот, кто понимает минскианское и кейнсианское измерение экономики: что ведомые стадным инстинктом финансисты могут причинить ощутимый вред своим радостным энтузиазмом и пессимизмом и что оборот расходов, который определяет объем производства и занятость, не вернется к балансу без помощи правительства. Пятеро кандидатов оказались на голову выше остальных: бывший министр финансов - Лоуренс Саммерс; действующий заместитель председателя ФРС - Джанет Йеллен; бывший заместитель председателя ФРС - Алан Блиндер; бывший председатель Совета экономических консультантов - Кристина Ромер; и бывший председатель Национального экономического совета - Лаура Тайсон. Они и есть Великолепная пятерка. Меня обрадует выбор любого из них. Выбор кого-то другого будет фатальной ошибкой.

В обычные времена лучший выбор из Великолепной пятерки был бы очевиден: Йеллен. В 1994 году администрация Клинтона забрала Йеллен из академии и привела в ФРС. Она была великолепным кандидатом, с глубоким пониманием экономики и опытом в построении консенсусов. Часто она оказывается наиболее проницательным человеком в Комитете, но она не чувствует потребности постоянно себе это доказывать, и за ее плечами 15 успешных лет в Вашингтоне. Но сейчас не обычные времена. В обычные времена "короткий период", когда экономика остается ниже своего обычного относительного уровня активности, занимает примерно год. Последний раз мы видели "обычное состояние" пять лет назад, и мало кто поставит на то, что нам удастся выбраться, не потратив на это целое десятилетие. В обычные времена вышестоящие политики ФРС - это экономические священники, которые следуют сложившемуся евангелие технократического управления экономикой. Но сейчас, как сказал Джон Мейнард Кейнс во время аналогичного кризиса в 1920-х: "ни у кого нет евангелие". Так или иначе, затем Кейнс сказал, что "следующий шаг [должен быть сделан] с головой..." И ФРС в следующие четыре года - идеальное место для того, чтобы обдумать меры по восстановлению и реконструкции.

Именно поэтому я выбираю Саммерса. Он больше остальных склонен мыслить творчески. Если я трачу четыре часа на подготовку к часовому обсуждению вопроса с Саммерсом, ему требуется 15 минут, чтобы войти в курс дела, следующие 30 минут я настаиваю на своем, а последние 15 минут он предлагает идеи, до которых я бы не додумался, даже если бы потратил на исследование этого вопроса 12 часов. Если только дела не пойдут вскоре на поправку, через год-два станет ясно, что у текущего политического единодушия ФРС истек срок годности. И в этом случае может остро потребоваться нестандартное мышление. Может ли назначение Саммерса стать ошибкой по сравнению с выбором в пользу Йеллен? Да. Если бы вы мне сказали, что следующие четыре года будут безмятежными и что действующее единодушие ФРС близко к оптимальному, стал бы я по-прежнему склоняться в пользу Саммерса? Нет. Станет ли Федеральный комитет по открытым рынкам спокойным и счастливым местом под его руководством? Маловероятно, но он не был спокойным и счастливым и под руководством Пола Волкера. Играет ли против Саммерса его неудачная попытка сохранить доверие преподавательского состава Гарвардского университета, когда он был его президентом? Да. Но верит ли Обама в то, что Саммерс служил ему должным образом в качестве председателя Национального экономического совета? Да.

Таким образом, мне кажется, что преимущества назначения Саммерса перевешивают риски. Я отдаю Саммерсу минимальное предпочтение относительно Йеллен. Если бы я иначе оценивал единодушие и творческие способности - как это достаточно обоснованно делают другие - я бы сделал другой выбор. Я думаю, что Йеллен в любом случае будет превосходным выбором. Таким будет любой из пяти. Просто мне кажется, что выбор Саммерса будет чуть более превосходным.

Брэдфорд ДеЛонг

Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Financial Times

Рейтинг публикации:

0




Комментарий от VP:

Джанет Йеллен (англ. Janet Yellen) — американский экономист, заместитель председателя Совета управляющих Федеральной резервной системой США.

 

 

Джанет Йеллен родилась в Бруклине, Нью-Йорк. Мать Анна (девичья фамилия Блюменталь), отец Джулиус Йеллен. Джанет закончила Среднюю школу форта Гамильтон в Бруклине.

 

Бакалавр Университета Брауна (1967); доктор философии Йельского университета (1971).

 

Преподавала в Гарварде (1971−1976), в Лондонской школе экономики (1978−1980) и Школе бизнеса Хааса (Калифорнийский университет; с 1980 года). Возглавляла Совет экономических консультантов при Президенте США (1997−1999). Президент Федерального резервного банка Сан-Франциско (2004−2010). С 2009 г. член Комитета по открытым рынкам ФРС США с правом голоса. С 4 октября 2010 года — заместитель председателя Совета управляющих Федеральной резервной системой США.

 

Её указывают в числе вероятных преемником Бена Бернанке на посту главы ФРС США, второй срок полномочий которого истекает в январе 2014 года[1].

 

Супруга нобелевского лауреата Дж. Акерлофа. Сын Роберт Акерлоф — доцент в университете, уже взрослый[2].

Комментарии (1) | Распечатать

Добавить новость в: