Москва, 28 июня - "Вести.Экономика" Инвесторы
могут легко запутаться в воздействии нефтяных цен на экономику и
фондовый рынок. На первый взгляд все просто: высокие цены - это плохо,
низкие - хорошо.
Два великих нефтяных шока в 1970-х гг. однозначно негативно отразились
на западных экономиках - они принесли стагфляцию и переместили
покупательную способность в нефтедобывающие страны. А вот низкие
нефтяные цены в конце 1990-х гг. совпали с бумом интернет-компаний.
Однако,
когда нефть опустилась во второй половине 2015 г., это было воспринято,
как знак снижения для глобальной экономики и фондового рынка. Сейчас
нефть вновь движется вниз: цена на Brent и WTI опустилась на более чем
20%. Но это падение практически никак не отразилось на стремительном
марше индекса S&P 500.
Ключ к различной реакции рынка -
причины снижения нефтяных цен. В 2015 г. все опасались падения спроса.
Инвесторы беспокоились, что китайская экономика начала замедлять темпы.
Рынок акций полностью восстановился лишь к весне 2016 г.
Сегодня проблема в избыточном предложении. Члены ОПЕК пытаются сократить
добычу. Но производство картеля, тем не менее, увеличилось в мае, во
многом из-за действий Ливии, Нигерии и Ирака. В то же время усилия
Саудовской Аравии подорвать производство сланцевой нефти в Америке,
похоже, провалились; данные Baker Hughes показывают, что число
американских нефтепромысловых установок растет 22 недели подряд.
Американские
нефтедобывающие компании, имевшие серьезные финансовые проблемы в 2015
г., похоже, провели хорошую реорганизацию и теперь могут быть в плюсе
даже с более низкой ценой на нефть, отмечает британский журнал The
Economist.
Обвал нефтяных цен в 2015 г. спровоцировал распродажу
выпущенных этими компаниями облигаций. В этот раз, как утверждает Джим
Рид из Deutsche Bank, спреды (избыточная процентная ставка) по этим
облигациям поднялись до 531 базисных пункта, самые широкие в этом году.
Если
дешевая нефть - результат избыточного предложения, то он равен
сокращению налогов для западных потребителей, что хорошо для фондового
рынка. Это также означает более низкую общую инфляцию, а это объясняет,
почему доходность казначейских облигаций движется вниз; доходность
десятилетних бумаг 2,15%.
Похоже, что необходимо большое "но” и
оно уже совсем близко. Любая цена - это баланс между спросом и
предложением и довольно трудно сказать, какая из сторон является
доминирующей силой.
Инфографика
Запасы нефтепродуктов в США
Цены на другие сырьевые товары также остаются низкими; сырьевой индекс
Bloomberg на 12-месячном минимуме. Китайские власти вновь ужесточают
свою монетарную политику; Федеральный резерв поднимает процентную
ставку; обещанное Дональдом Трампом фискальное стимулирование, похоже,
придется ждать до 2018 г.
Низкая доходность облигаций (и плоская
кривая доходов), как правило, указывает на более слабую экономики.
Рынок, в итоге, может решить, что низкие цены на нефть - все же плохой
знак.
Подробнее: http://www.vestifinance.ru/articles/87366
Уважаемый посетитель, Вы зашли на сайт как незарегистрированный пользователь. Чтобы писать комментарии Вам необходимо зарегистрироваться либо войти на сайт под своим именем.
» Информация
Посетители, находящиеся в группе Гости, не могут оставлять комментарии к данной публикации. Зарегистрируйтесь на портале чтобы оставлять комментарии
Материалы предназначены только для ознакомления и обсуждения. Все права на публикации принадлежат их авторам и первоисточникам. Администрация сайта может не разделять мнения авторов и не несет ответственность за авторские материалы и перепечатку с других сайтов. Ресурс может содержать материалы 16+
