США
находится в долговом кутеже уже 45 лет с начала 70-х. Отказ от золотого
стандарта, дефициты бюджета, необеспеченная фондами социалка, частные
долги.
Как экономисты не могли увидеть проблему? Как можно было считать этот процесс устойчивым?
И этот процесс неустойчив. США движется к
массивному финансовому краху, который разразится сразу, как только
пузыри финансовых активов взорвутся. И когда они взорвутся, будет
уничтожено все то фейковое богатство, которое было нарисовано в
предыдущие десятилетия.
Первый график показывает вполне понятную правду.
Прирост ВВП на единицу нового долга.
Как с любой наркотой - а долг и есть финансовый
наркотик - требуется все большая доза, чтобы получить тот же эффект.
Рано или поздно, будет достигнута "zero point", когда эффекта нет и
наркотик убивает наркомана перенапряжением и токсичностью.
Экономика США вошла в этот процесс с 1966, что и показано на первом графике.
Аномалия после 2008 вызвана применением QE, не
имеющим аналогов в прошлом, после выключения которого приостановленные
тренды возобновились.
В 2002 шведский аналитик Марк Фабер опубликовал
аналогичные графики, указав что "zero point" будет достигнут примерно в
2015. Сейчас, на обновленных данных, мы можем уточнить дату - начало
2017. Очень скоро.
Совокупный долг (синим) и капитализация компаний (красным) как % от ВВП США.
Это и есть причина, почему центробанки планеты
печатают деньги как безумные. Чем больше они печатают, тем меньший
эффект достигается.
Просто спросите Японию. Они делают это с 1997.
Результат - примерно нулевой рост ВВП. Теперь они в состоянии, что как
только заканчивается одна рецессия, тут же начинается новая.
Но печать денег имеет еще одну проблему. Когда центробанки создают деньги из воздуха, им нужно куда-то деться.
Экономика настолько погрязла в долгах, что
корпорации и домохозяйства не могут наращивать долги. Поэтому
напечатанные деньги уходят в спекуляции, особенно с учетом того, что
нулевые ставки способствуют игнорированию рисков.
Биржевые пузыри - вместо потребительской инфляции - это и есть ответ на печать денег.
И это хорошо видно на втором графике, где сделана привязка к капитализации компаний и совокупным долгам США.
За 20 лет с 1995 по 2015, совокупный долг рос со
скоростью в 4.2 раза превышающем ВВП, а биржевые котировки - в 4.3 раза.
Совокупный долг США теперь достиг 348% ВВП, а биржевая капитализация
214% ВВП.
Вместе они дают 588% ВВП, что гораздо выше любого иного периода в истории.
Это и есть пузырь, ожидающий крах. 2017 будет аналогом того, что происходило в 1929-1932.
Время заканчивается.
ИСТОЧНИК
