Заявления о скором начале сворачивания монетарного стимулирования со стороны ФРС стали одной из причин политического кризиса на Украине. К такому выводу пришли в одном из ведущих аналитических центров США по вопросам внешней политики.
Данную точку зрения фактически можно считать официальной оценкой связи риторики ФРС и кризиса на Украине со стороны Совета по международным отношениям (Council on Foreign Relations, CFR).
В номере журнала Foreign Policy за июль/август 2014 г. будет опубликована статья директора департамента международной экономики CFR Бена Стайла "Taper Trouble".
Стайл отмечает, что после намека бывшего главы ФРС США Бена Бернанке о сворачивании политики количественного смягчения инвесторы начали в массовом порядке выводить активы из развивающихся рынков, в том числе из гособлигаций развивающихся государств. Паника среди инвесторов привела к распродажам и на долговых рынках различных стран, среди которых была и Украина.
Процентные ставки выросли, и в результате для украинских властей резко выросла стоимость заимствований на долговом рынке. Стайл отмечает, что это стало одним из факторов, который повлиял на решение Виктора Януковича пойти на сближение с Россией, которая была готова в краткие сроки предоставить для Украины кредит по приемлемым процентам. Разворот от переговорного процесса по подписанию ассоциации с ЕС и сближение с Россией стал спусковым крючком к Майдану.
"В апреле 2013 г. у Украины сохранялся довольно большой дефицит платежного баланса – на уровне 8%. Украина нуждалась в американской валюте для оплаты ряда важных статей в импорте. Однако 10 апреля 2013 г. правительство президента Виктора Януковича отказалось от условий, поставленных Международным валютным фондом по предоставлению финансовой помощи в размере $15 млрд. Вместо этого власти решили продолжать финансировать дефицит за счет иностранных частных инвесторов. Неделю спустя Киев выпустил транш 10-летних еврооблигаций объемом $1,25 млрд. Ставка по этим бумагам на уровне 7,5% привлекла довольно много инвесторов, которые на тот момент все еще сохраняли аппетит к рискованной игре и обладали свободными наличными средствами.
Все шло неплохо, пока 22 мая 2014 г. Бен Бернанке, занимавший на тот момент пост председателя ФРС США, не намекнул, что если ситуация в американской экономике начнет улучшаться, ФРС может вскоре начать сворачивание программы покупки активов. Инвесторы понимали, что сокращение объемов покупки активов в рамках количественного смягчения (quantitative easing, QE) означало рост процентных ставок по гособлигациям США и снижение привлекательности долговых бумаг развивающихся стран. Игроки стали избавляться от гособлигаций Украины, процентные ставки выросли до 11%, на этом уровне они и оставались в течение большей части 2013 г.
Финансовые проблемы Украины накапливались годами. Однако всего лишь вероятность того, что ФРС будет закачивать меньше долларов в финансовую систему США, привела к такому серьезному росту стоимости перекредитования – выплаты по старым обязательствам за счет выпуска новых долгов – до такого уровня, при котором Украина была неплатежеспособна. Если бы ФРС сохранила мягкий монетарный курс, Украина смогла бы на какое-то время отсрочить этот финансовый кризис. Однако в результате Янукович решил обратиться за помощью к Москве, где в обмен потребовали, чтобы он отказался от подписания соглашения об ассоциации с Европейским союзом. После этого в стране начался открытый политический кризис – все остальное уже стало историей.
Но при этом официальная история до сих пор смотрит сквозь пальцы на ту роль, которую риторика ФРС о сворачивании стимулирования сыграла в том хаосе, который произошел на Украине. Эта мысль становится еще более тревожной от того, что Украина – это только один из многих примеров уязвимых в финансовом плане стран, которые зависят от доступа к долларам и в которых может произойти финансовый кризис лишь от одного намека на изменение монетарной политики ФРС США".
Стоит отметить, что теме Украины посвящена лишь вступительная часть статьи. В целом изучение роли ФРС США в мировой экономики и влияния на ситуацию в различных странах мира до сих пор было предметом преимущественно теорий заговора. Однако на фоне разворачивающихся политических и финансовых кризисов последних лет этот вопрос получает все более активное освещение.
Уважаемый посетитель, Вы зашли на сайт как незарегистрированный пользователь. Чтобы писать комментарии Вам необходимо зарегистрироваться либо войти на сайт под своим именем.
» Информация
Посетители, находящиеся в группе Гости, не могут оставлять комментарии к данной публикации. Зарегистрируйтесь на портале чтобы оставлять комментарии
Материалы предназначены только для ознакомления и обсуждения. Все права на публикации принадлежат их авторам и первоисточникам. Администрация сайта может не разделять мнения авторов и не несет ответственность за авторские материалы и перепечатку с других сайтов. Ресурс может содержать материалы 16+
