Даю сводку по текущему состоянию бюджета США и пирамиды ГКО. Особо внимательно мы отслеживаем короткую часть пирамиды (к погашению в ближайшие месяцы), так как именно эта часть является наиболее проблемной у любой финансовой пирамиды.
Вот, что там происходило по данным на начало сентября:
<!--break-->
1. В августе доходы бюджета США составили $223 ярда, а расходы $423 ярда - дефицит $200 резаной. На пике ковидлы разрыв было гораздо больше, но и текущий дефицит вменяемым не является.
2. За 12 последних месяцев доходы бюджета США составили $3420 ярдов резаной, а расходы $6345 ярдов - дефицит $2925 ярдов.
3. Нормализованный дефицит (усредненный за 12 месяцев в расчете на один месяц) составляет $243 ярда, что в разы хуже рекорда первой волны суперкризиса ($123 ярда в феврале 2010). На графике этот процесс деградации выглядит так:
Ситуация в бюджете США гораздо хуже, чем была в самые худшие времена краха 2008-2009, и деградировать она начала не из-за коронавируса, а гораздо раньше, финансовый кризис в США фактически начался еще в 2019. Ковидла ускорила процесс, но и после снятия lockdown возврата на прежние уровни не произошло.
3. С августа 2019 (когда ФРС возобновило монетизацию ГКО печатным станком сперва втихаря, потом открыто с нарастающей скоростью) по начало июля прирост ГКО на балансе ФРС составил $2305 ярдов резаной, причем $1676 ярда это долгосрочные бумаги (сроки погашения год и более).
4. Таким образом, 78% (= 2305 / 2925) гигантского дефицита бюджета США последних 12 месяцев покрыто печатным станком.
5. Общий размер пирамиды ГКО (ее marketable части) вырос с августа 2019 на $4046 ярдов. 57% (= 2305 / 4046) прироста покрыто печатным станком. Не иностранцы, и не реальные сбережения в целом сейчас являются главным спонсором банкета, а тупая монетизация.
5. Краткосрочная часть пирамиды ГКО США (срок погашения год и менее, эта та часть пирамиды, которая определяет устойчивость пирамиды и размер шока при ее обвале):
Пояснения к графику:
а) Оттенками красного - краткосрочная часть пирамиды ГКО США (к погашению в следующие 12 месяцев / 6 / 3 / ближайший месяц) в динамике
б) Черным - объем ГКО США на балансе ФРС
в) Голубым - текущий график погашения помесячно
г) Пунктиром - полиномиальная аппроксимация и прогноз
Тут мы видим:
6. Сумма к погашению в ближайшие 12 месяцев составляет $7391 ярдов, что является абсолютным историческим рекордом. Это примерно 25,9 нормализованных месячных доходов бюджета США - то есть в ближайший год нужно погасить столько, сколько будет получено доходов за два года и два месяца!
7. Сумма к погашению "в ближайшие 12 месяцев" выросла на $3088 ярдов за год и на $4492 ярдов с момента отключения QE в 2014.
8. Из них к погашению уже в ближайшие 3 месяца предъявят $3990 ярдов, что превосходит годовой доход бюджета США, и также является абсолютным историческим рекордом.
Make america failed again!
