Распад еврозоны: Германия теряет, Италия - выигрывает

16-07-2012, 16:01 | Политика / Размышления о политике | разместил: VP | комментариев: (1) | просмотров: (1 727)

Саммиты больше не помогают Европе. Странам пора начинать прикидывать плюсы и минусы отказа евро. Сильные экономики потеряют, а должники, наоборот, выиграют.

Берлин. 16 июля. FINMARKET.RU - Канцлер Германии Ангела Меркель в своем интервью немецкому телеканалу ZDF заявила, что новую помощь страны-должники получат только в обмен на отказ от части суверенитета в пользу Брюсселя, передает агентство Bloomberg.

Фактически, Меркель поставила крест на надеждах инвесторов, полагавших, что европейцы готовы спасать еврозону любой ценой. Теперь с идеей быстрого выпуска единых еврооблигаций, которые могли бы "размыть" долги греков, испанцев и итальянцев, надо прощаться. Либо Европа немедленно начнет движение в сторону создания "сильного" банковского и финансового союза, как и предлагали евробюрократы в конце июня, либо потеряет единую валюту.

Первый сценарий пока в тумане: слишком много противоречий внутри самой ЕС. Споры между Францией и Германий не прекращаются, внутри Германии растет недовольство политикой Меркель, которая, по мнению оппозиции, ставит европейские интересы выше немецких, а в Италии все большую популярность завоевывает "Движение пяти звезд", мешающее правительству Марио Монти проводить реформы.

Зато сценарий развала еврозоны обретает все более реальные контуры. Экономисты Bank of America Merrill Lynch Дэвид Ву и Атансиос Вамвакидис в своем исследовании дают подробные ответы на вопрос "Как именно развалится еврозона?"

Беспорядочный отказ стран ЕС от евро - маловероятный сценарий. Слишком много рисков: мгновенное закрытие миллионов депозитов, потеря доверия рынков, банковские и корпоративные дефолты.

Однако управляемый выход нескольких стран из еврозоны вполне возможен - в этом случае это решение будет осознано, а правительство будет подчинятся определенной логике. Ву и Вамвакидис попытались понять, каким будет ход мыслей и действий правительств, решившихся на такой шаг.

Дефицит счета текущих операций и внешняя задолженность.

После выхода из еврозоны страна лишится доступа на финансовые рынки и не сможет получать рыночное финансирование.

Скорее, решатся на отказ от евро те страны, которые имеют наименьший дефицит счета текущих операций и меньшую задолженность. Они практически не зависят от внешних источников финансирования.
С этой точки зрения, наименее безболезненным отказ от евро будет для Германии, Австрии, а также Италии и Нидерландов.
В наибольшей степени пострадают Испания и Греция.

Новые стимулы для роста.

При анализе влияния распада еврозоны на рост экономики, правительства будут рассматривать три основные проблемы:

1.Какова будет динамика курса новой валюты

2.Влияние колебаний валюты на рост экспорта

3.Факторы, которые смогут сдержать любое потенциальное увеличение экспорта

Экономисты предположили, что валюты смогут скорректировать несоответствие в удельных трудовых издержках в разных странах Европы. Так немецкая марка сразу после распада укрепится на 14%, а греческая драхма, напротив, подешевеет на 12%.

Валюта Германии укрепится, а драхма будет слабой

Если предположить, что снижение курса валюты на 1% приведет к увеличению экспорта на 1%, то главным победителем в Европе станет Ирландия, чей выпуск вырастет на 7% ВВП.
Германия, наоборот, окажется в глубоком минусе - выпуск сократится на 7% ВВП из-за крепкой марки, которую, в случае распада еврозоны, выберут большинство инвесторов европейских экономик.
Рост экспорта в этом случае может быть ограничен из-за недостатка мощностей и других факторов. Даже с учетом этого экспорт смогут нарастит Ирландия и Италия, а сократить его придется Германии и Австрии.

Занимать станет дешевле.

Стоимость госдолга для стран периферии в краткосрочной перспективе после распада еврозоны резко вырастет, но затем начнет снижаться. Они смогут проводить самостоятельную монетарную политику и, тем самым, контролировать риски девальвации и дефолта.

Экономисты предполагают, что госдолг европейских стран будет полностью переведен в национальную валюту при распаде еврозоны.
В этом случае постепенно стоимость заимствований снизится до уровня стран с аналогичным кредитным рейтингом.
В долгосрочной перспективе в выигрыше окажутся Греция, Португалия, Ирландия и даже Испания, что понятно: их рейтинг сейчас очень низок, любая позитивная динамика пойдет ему на пользу.
Зато вырастет доходность по госдолгу Германии, Австрии и Нидерландов, которые после распада еврозоны лишатся статуса "тихих гаваней".

Влияние распада еврозоны на балансы банков, домохозяйств, бизнеса и правительств.

Если страна выйдет из еврозоны, то ее обязательства будут, скорее всего, переведены в новую валюту. Девальвация валюты приведет к снижению задолженности страны, а также к уменьшению долгов ее населения, корпораций, банков и так далее.

В плюсе окажется Ирландия, которая сможет резко снизить свою внешнюю задолженность. Также в плюсе будут Бельгия, Нидерланды и Италия.
Зато Германию пострадает от противоположного эффекта: укрепление марки приведет к росту стоимости задолженности страны. Германия вновь станет главным проигравшим от распада еврозоны

Выгодней всего выход из еврозоны будет Италии и Ирландии

Судя по этим расчетам, рыночные игроки ошибаются, а наибольшие шансы на выход из еврозоны сейчас у Ирландии и Италии. Именно этим двум странам отказ от евро выгоднее всего.
Из стран периферии наименьший шансы на то, чтобы покинуть еврозону, пока у Испании.
В наибольшей степени пострадает от распада еврозоны Германия. В проигрыше также окажутся Финляндия, Австрия и Бельгия.

Источник: finmarket.ru.

Рейтинг публикации:

Комментарии (1) | Распечатать

Добавить новость в:

Уважаемый посетитель, Вы зашли на сайт как незарегистрированный пользователь. Чтобы писать комментарии Вам необходимо зарегистрироваться либо войти на сайт под своим именем.

» #1 написал: VP (16 июля 2012 16:03)
Статус: |

Группа: Гости
публикаций 0
комментариев 0
Рейтинг поста:

Кризис в Европе лишает Меркель поддержки немцев

Обзор иностранной прессы: Зарплаты в Китае бьют рекорды роста, Саудовская Аравия и ОАЭ готовы поставлять нефть в обход Ормузского пролива, успех iPad не дает спать спокойно конкурентам Apple

Ангела Меркель может остаться без поддержки

В четверг в немецком парламенте пройдет голосование по вопросу предоставления помощи Испании. Парламент предложение, скорее всего, одобрит, за него должны проголосовать в том числи и оппозиционные Социально-демократическая партия и "зеленые", пишет Financial Times. Но для канцлера Германии Ангелы Меркель результаты могут оказаться разочаровывающими, похоже, решение не получит поддержки так называемого "большинства канцлера" - всех голосов ее сторонников в парламенте, это могло бы произойти, если бы за сделку проголосовали 311 депутатов из 620. Некоторые аналитики и оппозиция считают, что голосование может стать политическим поражением Меркель и подтвердит факт того, что канцлер теряют поддержку.

Тревожные для Меркель сигналы появились еще в июне - тогда 26 ее сторонников либо воздержались, либо проголосовали против создания антикризисного фонда ESM. "Мы всегда получаем большинство, которое нам необходимо", - заявила Меркель в воскресенье.

План спасения Испании вызывает вопросы не только у депутатов, но и у экономистов и чиновников. Глава Бундесбанка Дженс Вейдман, например, заявил, что выделение денег Испании могло бы вернуть доверие инвесторов, если бы в обмен от нее потребовали четкой программы реформ.

Рынок труда спасает Китай от кризиса

Доходы от зарплаты городских домохозяйств в Китае выросли за первое полугодие на 13% в годовом выражении, а средний ежемесячный доход рабочих-мигрантов - на 14,9%, сообщает The Wall Street Journal. Столь быстрый рост зарплат связан с нехваткой рабочей силы в Китае. Согласно опросу, проведенному в 91 городе, спрос на рабочую силу в первом квартале заметно превысил предложение - это приводит к снижению безработицы и является одной из причин, по которой Пекин может позволить себе медлить со стимулированием экономики. При этом компаниям, несмотря на рост зарплат, сложно найти новых сотрудников. Если текущая тенденция роста зарплат сохранится, то к 2015 году они удвоятся по сравнению со значениями 2011 года, а к 2017 году утроятся. Это снизит конкурентоспособность китайской экономики, так уже в этом году зарплаты в Китае могут оказаться выше, например, зарплат в Мексике.

Саудовская Аравия и ОАЭ пытаются обойти Ормузский пролив

Саудовская Аравия и Объединенные Арабские Эмираты открыли новые нефтепроводы в обход Ормузского пролива, пишет Financial Times. Ормузский пролив - это один из основных каналов поставки нефти из Персидского залива, который обещает перекрыть Иран, в случае, если выход на рынок нефти для него будет закрыт. Сейчас добыча нефти в стране упала до минимальных значений за последние 20 лет из-за введения санкций ЕС и США. Нефтепроводы были введены в эксплуатацию после того, как цены на нефть вновь начали расти - они уже превысили $100 за баррель.

Нашествие планшетов

Технические компании буквально заполнили рынок различными планшетами в попытках повторить успех iPad компании Apple, пишет The New York Times. Google в пятницу начал поставки Nexus 7 - его основные конкуренты как раз планшет Apple и Kindle Fire от Amazon. Amazon также собирается обновлять свой компьютер, по данным источников газеты, он станет чуть больше, чтобы напрямую конкурировать с iPad. Не так давно представила свой планшет Surface и Mircosoft.

Однако Apple не собирается уступать конкурентам: сейчас компания разрабатывает новый планшет с дисплеем диагональю в 7,85 дюймов. Стоить такой компьютер будет гораздо дешевле $499, которые просят за планшет с диагональю в 9,7 дюймов. Новое устройство будет представлено в этом году, ссылается издание на свои источники.

http://finmarket.ru/z/nws/hotnews.asp?id=2990491

» Информация

Посетители, находящиеся в группе Гости, не могут оставлять комментарии к данной публикации. Зарегистрируйтесь на портале чтобы оставлять комментарии