Сегодня в блогах: Билл Баклер, Джим Рикардс, Владимир Миловидов, Константин Сонин, Максим Авербух, Егор Сусин, Анатолий Гавриленко и другие.
// Ведущие рубрики «Обзор блогов» - Дмитрий Балковский, Елена Бродская, Bankir.Ru
 Владимир Миловидов, бывший глава ФСФР:
Хроника одной гипотезы
В ноябре в происходящих в Европе событиях я уже отчетливо вижу формирование совершенно нового и качественно иного надгосударственного образования или союза. Более того, под эту идею уже выстраиваются национальные политические силы в разных странах. События в Греции и Италии – подготовка почвы для серьезных и радикальных решений. Политики делают шаг в сторону, чтобы занять выжидательную позицию, а на первое место выходят технократы...
...В истории Европы было несколько империй: Римская, Священная Римская Карла Великого, Французская Наполеоновская, Австро-Венгерская, Российская... У каждой из них были центры, была периферия. Но вот Франция и Германия никогда не были одновременно центрами ни одной из них, хотя их территории частично входили в сферу взаимного влияния каждой из этих стран. Но сейчас они вместе. Может быть их союз, не находящий буквальных аналогов в европейской истории, и имеет шанс стать центром нового европейского надгосударственного образования? И столица его уже давно выбрана – Страсбург. С исторической точки зрения нет более подходящего города для целей создания СШЕвр. Да и на обоих языках там уже говорят...
 Константин Сонин, проректор Российской экономической школы, профессор Высшей школы экономики:
Закат евро
Началось соборование евро. Пол Кругман – один из тех, кто видел это и за десять лет и восемь месяцев назад, когда вопреки просто истерическим крикам ведущего макроэкономиста в мире ЕЦБ поднял ставку дисконтирования, уже давно попрощался. Теперь прощаются Питер Бун и Саймон Джонсон в колонке на Bloomberg (тоже, впрочем, колумнисты, склонные к повышенной возбудимости) и Райн Авент, главный блоггер The Economist (как раз не склонный к истерикам). А Мартин Фельдстайн, один из самых последовательных противников создания евро в 1990-е, спокоен (хотя также пессимистичен).
На прошлой недели и Франция присоединилась к тем, кто давит на Германию с тем, чтобы сделать Европейский центральный банк «кредитором последней инстанции» – то есть позволить ему «печатать деньги». Пока ЕЦБ ограничен размерами созданного странами еврозоны фонда (440 млрд. евро), а есть принципиальная разница между ограничением (любого фиксированного размера) и свободой печати денег – во втором случае на валюту невозможна «спекулятивная атака». Не исключено, что если ЕЦБ такую свободу получит, особенно много долгов Италии и Испании выкупать не придется – как раз потому, что станет очевидно, что он их может выкупить все.
Печатание евро могло бы принести две вещи. Во-первых, это снижало бы стоимость заимствований для Италии и Ко и уменьшало бы, в реальном масштабе, долги стран периферии. Во-вторых – и это более важно! – инфляция упростила бы снижение стоимости труда в этих странах. Сейчас он в результате притока капитала в период бума переоценён, а при растущих ценах фирмам будет легче поддерживать занятость и нанимать новых сотрудников.
Однако еврозона тонет не по вине Германии. Если бы я был канцлером Германии в эти дни, я бы не соглашался – точно так же, как не соглашается Анджела Меркель. Причина – риск снижения ответственности («moral hazard»). Если начать выкупать долги Италии, Испании и т.д. – а выкупать придётся долго: ещё многие ждут, что ЕЦБ начнёт выкупать долги и сразу начнут продавать, как только его действия чуть-чуть повысят цену – то они начнут занимать ещё больше. Именно поэтому Германия с таким упорством требует от других стран каких-то конституционных гарантий, что они не будут занимать дальше слишком много. Если бы они согласились – то есть их политики смогли бы сделать то, что нужно – можно было бы дать ЕЦБ право быть «кредитором последней инстанции». Но, похоже, не могут.
 Максим Авербух:
Шестибанкирщина
Шесть ведущих ЦБ мира – США, Японии, Канады, Великобритании, Швейцарии и ЕЦБ – договорились:
– продлить действующие своповые соглашения до февраля 2013 года;
– снизить процентные ставки по ним на 50 базисных пунктов;
– заключить временные двусторонние соглашения с целью предоставления ликвидности в разных валютах.
Рынки рванули вверх, а я бы на их месте задался вопросом – а зачем это сделано?
Первое может свидетельствовать о грядущем серьезном снижении евро – как вследствие масштабной эмиссии со стороны ЕЦБ, так и по иным причинам – и предоставление долларов по свопам должно предотвратить чрезмерное укрепление доллара.
Второе – приятно, но большой роли не играет.
А вот третье, с одной стороны, заставляет вспомнить о «валютной змее» (фиксация валютных курсов друг к другу, в нашем случае она может быть мягкой – в неких коридорах), а, с другой, – это очень серьезный признак того, что во всех ведущих ЦБ мира ожидают некоего глобального ухудшения экономической ситуации.
 Егор Сусин, руководитель аналитического отдела Альпари:
Наше всё
В сентябре доходы консолидированного бюджета РФ составили 1,67 трлн. рублей, расходы составили 1,61 трлн. рублей. За последние 12 месяцев доходы составили 19,5 трлн. рублей, расходы составили 18,7 трлн. рублей, а сальдо бюджета составило 0,73 трлн. рублей. Это при том, что среднегодовая цена на нефть марки Brent достигла рекордного в истории уровня $105,5 за баррель. В 2008 году среднегодовая цена показывала максимум на уровне $105,3 за баррель. Тогда, в далеком 2008 году, сальдо бюджета за 12 месяцев (пересчитанное по ежемесячному курсу) достигало $136,7 млрд., в этот же раз сальдо за 12 месяцев составило $29,8 млрд. Это означает, что в случае повторения сценария 2008 года с нефтью ситуация будет существенно хуже. Но пока, учитывая цены на нефть в октябре-ноябре и прогноз на декабрь проблем, конечно, не будет, потому как среднегодовая цена на нефть может составить $111–111,5 за баррель.
Несмотря на это и учитывая динамику расходов, картина в общем-то не особо радостная в перспективе. Учитывая тот факт, что около трети расходов бюджета приходится на последний квартал, а план по расходам, как я понимаю, 20,9 трлн. рублей, и если догнать до этого уровня, ситуация выглядит не самым лучшим образом $20–30 положительного сальдо консолидированного бюджета при исторически рекордных ценах на нефть. Собственно, все на графике видно.
Ну и старый график, каким рисуется курс рубля при бездефицитном бюджете в зависимости от динамики цен на нефть. Конечно, все показатели среднегодовые, если смотреть по текущей динамике – то идем по негативной границе, то есть на самом то деле все не так хорошо, как хотелось бы. И даже при цене на нефть 110 все не очень оптимистично. Если же смотреть при прогнозируемой МЭР цене нефти около $100 за баррель – то ситуация вряд ли может порадовать быков по рублю. Помочь в этом раскладе может только дорогая нефть или другая композиция расходов/доходов.
 Анатолий Гавриленко, председатель наблюдательного совета группы компаний «АЛОР», президент Российского биржевого союза:
Инвестиционно-форумная карусель
Прочитал про ожидающееся рефинансирование банков под кредиты стратегическим предприятиям. Все как в 2009 году. Наши олигархи набрали кредитов, и наше государство за счет полунищего российского люда,через госбанки будет им помогать. Как только они чистыми и непорочными вернутся с судебных процессов из Лондона. Под дружные аплодисменты и искреннее восхищение их рыночной удачливостью всей российской прогрессивной общественности. Где уж тут вспомнить о возможных проблемах простых российских финансовых компаний. Будем выживать сами. Спасибо, что разрешают платить налоги и создавать рабочие места. С этим все понятно. Но вот очередной раз меня удивило, что услышать об этом рефинансировании от г-на Улюкаева можно было только съездив в Германию, на Российском экономическом и финансовом форуме.
Почему только в Германии? Правильный вопрос. Не только в Германии. Подобные «российские экономические и финансовые» или форумы, посвященные «российской инвестиционной привлекательности» проводятся каждый год во многих зарубежных странах. Просто удивительно, как нам нравится поговорить, например, об инвестиционной привлекательности Рязанской области в Сингапуре или широко и с размахом обсудить проблемы инвестиционного развития Брянской области в Лондоне. Или почему-то проблемы российского финансового рынка очень волнительно дискутируются в США. И везде под нашу водочку и икорку. Так наша привлекательность становится еще привлекательнее. А почему не в России, а там? А там удобнее. Туда скорее приедут чиновники. Вот, например, Улюкаев на рыночную конференцию РЦБ в Москве приедет? То-то же. А на конференцию НАУФОР в Екатеринбург? Приедет, если сверху скажут. А если снизу попросят? То только в Лондон, Берлин, Париж и т.д. И не один Улюкаев. Он здесь просто для примера. И чиновников тоже критиковать не за что. Конференций много, их мало, у нас вопросов много, у них ответов мало. Надо, чтобы или их больше стало, или нас меньше осталось, или пусть нас столько же останется, но чтобы мы вопросов не задавали. Не очень пока сопрягается рынок с властью. А все эти хитроумные организаторы зарубежных форумов на это и рассчитывают. И плевать им на наш рынок, на нашу страновую привлекательность. Им главное собрать с участников деньги. А чиновникам за присутствие и билеты можно оплатить и гостиницу и выступления их откровенные. Сегодня значимость и успех форумов везде определяется присутствием первых лиц, а не профессионализмом собравшихся и важностью тем для обсуждения. Я помню, как Колоньков горевал, что все заранее обещавшие топы подвели и на форум не приехали. Чуть не застрелился с отчаяния.
А наш участник рынка зачем едет за рубеж? Чтобы что-то новое узнать? Да он и сам все знает. Лондон посмотреть? Так он его уже наизусть изучил. Наш рыночник едет за рубеж, чтобы с чиновником пообщаться. Здесь, в России попробуй достань его. А там все проще. На завтраке в гостинице подошел, в углу с бутербродом зажал, куда ему бедному деться. Вот так и плодятся зарубежные инвестиционные форумы, так и зарабатывают смышленые организаторы тусовок на инвестиционных амбициях страны и неуемной жажде участников рынка пообщаться со всемогущими чиновниками нашей очень рыночной экономики. И без самого главного чиновника эту карусель не остановить.
А может и не надо останавливать?
 Андрей Нальгин, независимый аналитик:
О гнездилище бюрократов
Настоящие бюрократы – это не государственные служащие. Это – банковские клерки. Своим педантизмом, скрупулезностью и неторопливостью они дадут фору любому чиновнику.
Продолжение приключений моего друга, двинувшего в построение собственного бизнеса.
После того, как он лично убедился, что регистрация индивидуального предпринимателя – это вопрос не дней, а даже часов, в коммерческий банк для открытия счета парень пошел с легким сердцем. Благо все необходимые документы были заблаговременно распечатаны, заполнены, копированы, заверены. А увидев по приходу в банковский офис, что в очереди перед ним всего-то пара-тройка человек, друг и вовсе воспрянул духом.
Тем не менее, к вожделенному окошку он попал лишь через полтора часа нудного и томительного ожидания, которого ни разу не скрашивали в изобилии развешенные там и тут рекламные плакаты, проспекты, брошюры. В ИФНС все же было как-то веселее. Да и очередь шла бойчее...
Представ перед сурового вида банковской дамой, друг выложил перед ней все тщательно подготовленные документы и выразил уверенность, что процесс открытия счета будет недолгим – к обоюдному удовлетворению сторон. Дама взглянула на него с тем безграничным терпением, с которым учитель смотрит на нерадивого ученика, в очередной раз сморозившего явную нелепицу. Но от комментариев все же воздержалась.
Через пятнадцать минут придирчивого изучения дамой документов выяснилось:
а) распечатанная с сайта и заблаговременно подписанная другом форма договора об открытии счета ИП уже несколько месяцев, как устарела, но дама совершенно не в курсе, когда сисадмины удосужатся привести все в соответствие:
б) нотариально заверенная карточка с образцами подписей оформлена не в соответствии с требованиями банка и не может быть принята, ее надо будет переделать;
в) бланк «Справочная информация о юридическом лице, индивидуальном предпринимателе, нотариусе, адвокате» заполнен от руки, а должен бы – на компьютере;
г) заявление на открытие счета должно быть непременно подписано в присутствии банковского работника и на том бланке, который он выдаст;
д) копии паспорта доверенного лица, указанного в карточке, и оригинала его паспорта недостаточно, нужно еще физическое присутствие этого лица в офисе;
е) сейчас в банке специальная акция в поддержку малого предпринимательства, поэтому выбранный другом тарифный план ему не подходит, и следует выбрать один из трех комплексных пакетов.
Чертыхаясь, друг стал названивать «лицу» и умолять срочно приехать в банк, затем – обсчитывать на мобильном телефоне «заманчивые» условия пакета, затем ждать, когда «отвиснет» база данных, чтобы можно было распечатать все необходимые бланки, затем выстаивать очередь к окошку кассы для оплаты «услуг» банка по заверению подписей согласно действующим тарифам. Словом, еще тройка часов пролетела почти незаметно. Еще через полчаса банковская дама наконец-то удовлетворенно кивнула заново собранному пакету документов. После чего друг узнал, что счет ему будет открыт не за два-три дня, как указывалась в рекламе, а только после одобрения банковской службы безопасности. Мол, таковы новые требования внутренних инструкций о борьбе с терроризмом и отмыванием...
Другу осталось только обреченно махнуть рукой.
Тем не менее, хэппи-энд все же настал. Через три недели, в течение которых у друга было два телефонных собеседования с работниками банковской СБ, его любезно проинформировали, что счет открыт. И предложили срочно забрать документы. Что и было сделано на следующий день после трехчасового ожидания в очереди.
Да, мой друг в глубине души последователь Льва Толстого и Махатмы Ганди. Поэтому он не стал высказывать банковским работником все, что передумал за эти дни о них, уважаемом банке и банковской системе России.
Но всем начинающим советует выбирать какой-нибудь другой банк – несмотря на привлекательные тарифы и удобство расположения.
Билл Баклер (Bill Buckler), автор австралийского инвест-письма ThePrivateer:
Четыре всадника финансового апокалипсиса:
Сегодня существуют четыре индикатора, показывающие реальное состояние мировой монетарной и финансовой системы, базирующейся на долгах. Каждого из них в отдельности достаточно для доказательства нежизнеспособности системы. Соберите их вместе и это уже не просто канарейка в шахте:
Во-первых, самые популярные по номинальной стоимости сегодня инвестиционные инструменты – это сочетание ставки на то, что суверенные долги обанкротятся, и «страхового полиса» обещающего, что, если/когда это произойдет, владельцы этой бумаги получат полную компенсацию. Они называются «свопами по кредитным дефолтам» или CDSы, - они были изобретены в начале 1990-х гг. и вскоре завоевали инвестиционный мир. Суммарный объем этих непогашенных контрактов удваивался с 2003 по 2007 гг. Рост остановился в конце 2008 – начале 2009 гг., а затем вновь испытал взрывной рост с началом «количественного смягчения».
Второй индикатор – это мнение, общепринятое сегодня в инвестиционном мире, что единственный «безопасный» правительственный долг эмитируется правительством, чей ЦБ продолжает демонстрировать готовность печатать деньги.
Третий индикатор – это то, что все разговоры о суверенном долговом кризисе сегодня концентрируются исключительно на Европе. Это отчаянная попытка предотвратить осознание простого факта, что все находятся в одной лодке.
Четвертый и последний фактор – это золото. На бумажных рынках ценой на золото можно манипулировать и все так и происходит. За ростом цены на золото стоит постоянно растущий глобальный спрос на физическое золото и тот факт, что ЦБ в Европе и Азии НАРАЩИВАЮТ свои резервы.
Чем хуже будет становиться ситуация, тем опасней станет «обещание заплатить», опирающееся только на способность и желание центрального банка ПЕЧАТАТЬ. При таком стечении обстоятельств последним стоящим на ногах активом будут «деньги», то есть реальные НАЛИЧНЫЕ. Сегодня повсюду наличные это царь. Но эта старая поговорка родилась во времена, когда все еще существовали ограничения на то, сколько денег может сотворить правительство. Но эти ограничения уже давно уничтожены. Для РЕАЛЬНЫХ рынков вам требуются РЕАЛЬНЫЕ деньги.
Bespoke Investment Group:
Сравнительная таблица цен на пятилетние CDS контракты для 44 стран мира.
Верх таблицы – самые безопасные ставки (Норвегия и США), низ – Греция, Португалия и Аргентина. Чем выше цена, тем выше риск дефолта.
Первый столбец – название страны, второй – текущая цена на конец ноября 2011 года, третий – цена на 31.12.2010, четвертый – процентное изменение за период.
Джим Рикардс:
Новая резервная валюта и Рубини за кулисами
Глава экономического портала King World News Эрик Кинг (Eric King) взял интервью у Джима Рикардса (Jim Rickards), старшего управляющего директора в компании OmnisInc. и банка Tangent Capital, а также автора недавно вышедшей книги «Валютные войны» (Currency Wars).
По поводу его войны в Твиттере с Нуриэлем Рубини, возникшей из-за того, что Рикардс защищает золотой стандарт: «Да, Эрик это было настоящее безумие. Я сижу за рабочим столом в прошлое воскресение вечером, занимаюсь делами, провожу небольшое исследование и тут откуда не возьмись, появляется твит от Нуриэля Рубини и он бросает мне вызов. Он говорит: «Почему Джим Рикардс защищает золотой стандарт в своей книге «Валютные войны» (Currency Wars)? Он разве не знает, что он вызвал Великую Депрессию? Я думаю, что за дела?»
Все это было очень неожиданно. Рубини, вероятно, самый известный экономист в мире, так что у него значимое публичное присутствие. Почему он на меня нападает? Поэтому я все это без ответа не оставил. Но меня удивило, что он вообще об этом заговорил и я сказал себе: «Очевидно, что он книги не читал». В ней я именно это и говорю. Действительно золотой стандарт 1920-х помог вызвать Великую Депрессию.
То, что Рубини это сказал, просто доказывает, что он книги не читал. Я ему ответил, а он ответил мне и перешел на личности. Он разносил в пух и прах книгу, которую он думал, что я написал. Но к реальной книге это не имело никакого отношения.
Совершенно очевидно, что он не читал книгу, и это совершенно не простительно. Это очень низкий уровень академической культуры. Рубини закончил Гарвард, а я там не учился и не знаю какие педагогические методы они используют. Но там, где я учился, мне всегда говорили, что ты никогда не цитируешь книгу, если ты ее ни читал. Если ты собрался использовать книгу или статью в качестве подкрепления своих аргументов, за или против, ты должен прочитать ее прежде чем цитировать…
О том как мир перейдет на использование специальных прав требования (SDR) Рикардс ответил следующее: «Мы увидим как большие компании вроде Caterpillar и других транснациональных корпораций начнут эмитировать облигации, номинированные в SDR. Андеррайтинг для них сделает Goldman Sachs и другие и вы увидите как Goldman Sachs, Morgan Stanley и Credit Suisse начнут создавать рынок в облигациях SDR. Это будет происходить потихоньку, но план уже есть. Ты знаешь, Эрик, мы провели множество интервью. Давай запланируем еще одно через год и можешь запомнить мои слова, что рынок SDR значительно продвинется на пути к тому, чтобы стать рынком с полным спектром сроков погашения инвестиционных активов и новой резервной мировой валютой.
Вопрос один: они более стабильны, чем доллар? В долгосрочной перспективе они ни чем не отличаются, но на некоторое время они могут прикрыть проблему бумагой. Мы закидали долларами депрессию в 2010 году. Возможно, мы закидаем депрессию в 2011 и 2012 гг. с помощью евро. Потом они используют для этой цели SDR, но это все равно лишь бумага».
Джон Рубино (John Rubino):
Снова одурачили!
Такой сценарий развития событий стал настолько привычным, что заслуживает места рядом с другими техническими индикаторами, такими как скользящие средние и числа Фибоначчи.
Он начинается с того, что вся мировая экономика или ее часть показывает признаки неминуемого взрыва под давлением пятидесятилетних долговых наслоений. Связка государственный сектор/центральный банк отвечает на это инъекцией ликвидности, за которым следует взрывное ралли на рынках, а ученые мужи объявляют, что проблема решена. Затем рынки постепенно вспоминают, что ликвидность и платежеспособность это две разные вещи, и что ипотечные кредиторы/крупные банки/страны PIIGS /хедж-фонды/ штаты и местные органы власти и т.д., являются неплатежеспособными и проблема не в нехватке ликвидности. И цикл начинается снова.
Как все это называть? «Ралли для дурачков» кажется слишком благозвучным и прозаическим наименованием для процесса, который больше похож на мошенничество, совершенное против туповатой и невероятно наивной жертвы.
«Предсмертные судороги прогнившей системы» - это аккуратно, но слишком претенциозно и не передает цикличной (и циничной) природы процесса.
«Финансовый терроризм» звучит лучше, так как регулярность цикла и то, что ЦБ обладают абсолютным контролем над его сроками, подразумевает наличие огромное инсайдерской торговли. Может быть это часть плана (вставьте название вашей любимой группы заговорщиков из элит) по высасыванию максимально возможного количества капитала из системы, прежде чем позволить ей рухнуть. Тем не менее, этот термин не передает комичности ситуации, в которой богатые и предположительно умные игроки постоянно натыкаются на одни и те же грабли. Некомпетентные денежные менеджеры очень смешны.
В действительности название куда менее важно, чем то, что это отличный торговый индикатор. Начиная с 2007 года, если бы вы заняли длинную позицию на риск, когда рынки начали разваливаться, основываясь на предположении, что паникующие правительства быстро проведут интервенцию, а затем фиксировали прибыль и занимали короткую позицию через несколько недель после интервенции, то вы бы заработали состояние на всей этой волатильности.
Текущий рынок выглядит как еще один совершенный мошеннический трюк: неделю назад Европа разваливалась на глазах, Китай замедлялся, а бюджетный процесс в США был парализован. Акции по всему миру валились вниз, а крах Еврозоны активно обсуждался правительствами и биржами. Иными словами, Армагеддон. Затем ЦБ делают еще одно впрыскивание ликвидности, а Германия и Европейский центральный банк, кажется, соглашаются на слияние балансов всего европейского континента. И быки снова оказываются во главе парада.
Как известно торговые стратегии работают до того момента, пока они не перестают работать и всегда есть шанс, что самый последний раунд выкупов решит все мировые проблемы и станет началом новой эры роста потребления, сопровождаемого взмывающими вверх корпоративными прибылями, низкой инфляцией и растущими ценами на акции. Но с другой стороны, кто будет серьезно рассматривать такой сценарий? Ничего из того, что было обещано на этой неделе, не изменит ситуации даже в краткосрочной перспективе. Падающие резервные требования в Китае и более дешевые деноминированные в долларах кредиты в Европе – это просто мелкие изменения в уже существующих программах. Усиления бюджетной интеграции в Европе не избежать, если они хотят, чтобы общая валюта функционировала, как обещано.
А это означает, что Франция и Германия будут осуществлять микроменеджмент итальянской пенсионной и налоговой системы, - этого в течение ближайшего месяца точно не произойдет. Для того, чтобы добраться от сегодняшнего дня до Немецкой Европы потребуется еще, наверное, пять эпизодов клинической смерти и в любом случае это не решит проблему баланса Германии, который, если поместить на него необеспеченные обязательства, на самом деле не заслуживает рейтинга ААА.
Так что все будет продолжаться: «рискованные» ставки на этой неделе, а затем вновь начинается турбулентность. Затем рынки становятся более осторожными, а потом приходят в ужас. Самым вероятным триггером для начала паники может послужить расписание рефинансирования кредитов, которое Италия и Испания так неразумно назначили на начало 2012 года. Но может произойти все, что угодно. Главное занимать короткую позицию на риск, когда он ударит, но не срастаться с ней, потому что ликвидность уже на пути. Мошенническая схема продолжит работать, пока мир видит в ценность в бумажных валютах.
Амброз Эванс-Притчард (Ambrose Evans-Pritchard)
Исландия все-таки победила
Организация экономического развития и сотрудничества (OECD)уже практически прогнозирует депрессию в Европе, если европейские лидеры очень быстро не вызовут из бутылки кредитора последней инстанции и не заставят мир поверить в то, что «выкупной» фонд EFSF на самом деле существует.
Даже если катастрофы удастся избежать, прогноз роста в Еврозоне просто ужасен. Италия, Португалия и Греция испытают сокращение ВВП в 2012 году, тогда как Испания, Франция, Нидерланды и Германия будут ползать по дну.
Безработица достигнет 18,5% в Греции, 22,9% в Испании, 14,1% в Ирландии и 13,8% в Португалии.
Тем не менее, Исландия выделяется на этом печальном фоне, с 2,4% роста и падением безработицы до 6,1%. Так, так.
Вот данные от OECD.
Исландская политика резкой девальвации в сочетании с контролем за движением капитала, не оказалась той катастрофой, которую так многие предсказывали. Отказ Исландии принять полное бремя частных банковских убытков не превратили ее в страну прокаженных.
Исландии удалось избежать разрыва социальной ткани. Будь она членом Еврозоны, то ее бы заставили использовать такие же реакционные меры, как «внутренняя девальвация» и долговая дефляция, от которых сегодня страдают массы безработных по всему «депрессивному рогу».
Извините, но я не смог сдержаться и поставил этот пост. Стыд!
Источник: bankir.ru.
Рейтинг публикации:
|
