В центре внимания иностранных медиа: бесполезность президентских речей для экономики, новые надежные гавани, Европа на грани.
// Юлия Гавозда, специально для Bankir.Ru
О роли президентских речей в экономике
В ожидании речи президента США Барака Обамы перед совместным заседанием Конгресса авторы статьи на портале 24/7 Wall St. (http://247wallst.com/2011/09/06/how-the-seven-biggest-presidential-speeches-on-the-economy-failed/) рассказали, что таких выступлений с окончания Великой депрессии было всего семь. Изучив эти речи, журналисты пришли к выводу, что они не оказали практически никакого влияния на экономику, несмотря на детальные предложения.
Из семи выступлений два касались трудовых проблем, и оба прозвучали из уст Гарри Трумэна. В одном из них говорилось о забастовке железнодорожников в 1946 году, во втором – о забастовке сталелитейщиков в 1952 году. Ни одна из речей не была эффективной. Забастовки кончились независимо от них, а в первом случае ее удалось прекратить в день выступления президента.
Остальные выступления были попыткой справиться с различными кризисами, такими как рост цен на энергоносители, инфляция и рецессия. Каждая из этих речей предлагала конкретные действия по улучшению экономической ситуации. Однако эти планы редко претворялись в жизнь, либо из-за политической оппозиции, либо из-за того, что проблемы решались сами собой. Во многих случаях после выступлений экономика ухудшалась, и ожидаемого восстановления не происходило. Если какие-то предложения и становились законами, Конгресс настолько изменял их, что они едва напоминали первоначальные предложения.
Вот анализ речей, предложенный авторами статьи:
1. Выступление Трумэна по поводу забастовки железнодорожников
Дата: 25 мая 1946 года
Президент: Гарри С. Трумэн
Уровень инфляции: 8,3%
Годовой прирост ВВП: -10,9% (худший показатель после Великой депрессии)
Уровень безработицы: 3,9%
25 мая 1946 года Трумэн заявил: «Сегодня я предстаю перед американцами в момент великого кризиса. Кризис в Перл-Харборе был результатом действий внешнего врага. Сегодняшний кризис вызван группой граждан нашей собственной страны, которые ставят личные интересы выше благосостояния нации». «Группа граждан» оказалась сотнями тысяч рабочих угольной промышленности, объявивших забастовку, и железнодорожных рабочих, близких к этому. Считая, что профсоюзы зашли слишком далеко, угрожая забастовками, Трумэн потребовал успокоить рабочих, или он примет такие меры, как призыв рабочих в армию. Во время выступления Трумэну сообщили, что возможная забастовка отменяется. Через несколько дней кончилась и угольная забастовка. За два своих президентских срока Трумэн не раз столкнется с трудовыми проблемами.
2. Речь Трумэна о плане Маршалла
Дата: 17 ноября 1947 года
Президент: Гарри С. Трумэн
Уровень инфляции: 14,4%
Годовой прирост ВВП: -3,4%
Уровень безработицы: 3,9%
17 ноября 1947 года президент Трумэн обратился к 80-му Конгрессу с просьбой помочь Франции, Италии и Австрии, а также обуздать растущую инфляцию в стране. «Сегодня инфляция представляет собой зловещую угрозу процветанию, достигнутому нами. Мы больше не можем относиться к инфляции – при растущих ценах и прожиточном минимуме – как к какому-то незначительному обстоятельству, с которым мы сможем столкнуться в будущем. Мы уже достигли пугающего уровня инфляции. А еще больше тревожит то, что ситуация ухудшается», - сказал он. Президент также отметил, что средняя стоимость некоторых товаров первой необходимости выросла на 23% с середины 1946 года. Его попытки, по большей части, встретили сопротивление Конгресса, который сам Трумэн прозвал «Конгрессом-бездельником».
3. Речь Трумэна о конфликте со сталелитейной промышленностью
Дата: 10 июня 1952 года
Президент: Гарри С. Трумэн
Уровень инфляции: 1,9%
Годовой прирост ВВП: +3,8%
Уровень безработицы: 3,0%
В 1952 году Объединённые рабочие сталелитейной промышленности Америки, которые трудились в U.S. Steel и девяти других компаниях, начали бастовать, требуя повышения зарплат. До этой речи Трумэн национализировал сталелитейную промышленность – решение, быстро отмененное судами. В своем выступлении Трумэн попросил Конгресс признать эксплуатацию правительством сталепрокатных заводов. Эта просьба не была удовлетворена, и рабочие бастовали 53 дня, добившись соглашения с руководством.
4. Никсон об экономической политике
Дата: 9 сентября 1971 года
Президент: Ричард Никсон
Уровень инфляции: 4,4%
Годовой прирост ВВП: +3,4%
Уровень безработицы: 5,9%
В 1971 году Соединенные Штаты выводили войска из Вьетнама. Кроме этого, в экономике страны наступал худший период за многие годы, на выход из которого ушло более пяти лет. На тот момент уровень безработицы был самым высоким за десять лет, а ВВП не показал прироста впервые с 1958 года. Президент Никсон обратился к Конгрессу за поддержкой обеих партий: «Со снижением опасностей войны возрастают проблемы мира. Обычно президент обращается за помощью Конгресса для решения военных вопросов. Сегодня я пришел к вам, чтобы попросить помощи в мирных вопросах». В своей речи Никсон призвал Конгресс снизить транспортный налог, субсидировать увеличение рабочих мест и сократить подоходный налог. Налоги были снижены минимально, а рабочие места не были созданы. Безработица осталась высокой и не падала ниже уровня 1971 года до прихода Клинтона на пост президента.
5. Экономическая дискуссия Форда
Дата: 8 октября 1974 года
Президент: Джеральд Форд
Уровень инфляции: 11,0%
Годовой прирост ВВП: -0,6%
Уровень безработицы: 5,6%
В 1974 году, после короткого периода благополучия, экономика значительно ухудшилась. Впервые с 1958 года сократился ВВП. Еще большие опасения вызывал рост инфляции на 11% по сравнению с прошлым годом. В своем обращении к Конгрессу Форд просто и ясно выразил свое желание: «Мы должны справиться с инфляцией прямо сейчас». Он хотел ослабить контроль над экономикой, чтобы увеличить эффективность и ввести временное 5-процентное повышение налогов. Его просьбы не были удовлетворены. В следующем году безработица выросла до 8,5%, самого высокого уровня с Великой депрессии. Хуже того, инфляция увеличилась еще на 9%. Экономическая ситуация продолжила ухудшаться до следующего года, когда Конгресс не снизил налоги и не ввел налоговые льготы. Окончание рецессии приписывают не мерам, предложенным Фордом, а именно этим налоговым послаблениям.
6. Энергетическая дискуссия Картера
Дата: 20 апреля 1977 года
Президент: Джимми Картер
Уровень инфляции: 6,5%
Годовой прирост ВВП: +4,6%
Уровень безработицы: 7,1%
В 1977 году США находились между двумя экономическими кризисами. Первый был результатом арабского нефтяного эмбарго 1973 года, а второй начался в 1979 году во время революции в Иране. Цены на нефть, составлявшие менее $3 за баррель до 1970 года, к середине 1970-х достигли $10. К началу 1980-х они вырастут более чем вдвое. При росте цен на топливо Картер обратился к стране с предложением снизить потребление энергии в стране на 10% в долгосрочной перспективе. В число мер входила разработка альтернативных источников энергии, включая ветроэнергетику, чтобы избежать субсидий, искусственно занижавших стоимость энергоносителей. Большинство этих предложений не были пущены в ход, а подавляющее большинство не приняты и по сей день.
7. Речь Рейгана об экономическом восстановлении и инфляции
Дата: 28 апреля 1981 года
Президент: Рональд Рейган
Уровень инфляции: 10,3%
Годовой прирост ВВП: +2,5%
Уровень безработицы: 7,6%
Особенно высокий уровень инфляции в стране был зарегистрирован в начале 1980-х годов. Чтобы справиться с проблемой, а также оживить экономику, президент Рейган произнес речь перед Конгрессом. В этом воззвании он предлагал сократить правительственные расходы и снизить налоги, заявив: «Наше правительство слишком велико, и оно тратит слишком много». В результате был принят налоговый закон экономического возрождения 1981 года, хотя и без особого эффекта. Вскоре экономика еще больше погрузилась в рецессию. Инфляция осталась на высоком уровне, безработица выросла, достигнув максимума в 9,7% в 1982 году. Возможно, восстановление, начавшееся двумя годами позднее, было результатом политики Федерального резерва и военных расходов.
Валютная война и новые надежные гавани
На минувшей неделе Швейцарский национальный банк запустил новый цикл валютной войны, приняв решение привязать курс франка к евро впервые с 1978 года. Как сообщает Bloomberg (http://www.bloomberg.com/news/2011-09-06/swiss-open-new-round-in-currency-wars-ignited-by-global-economic-slowdown.html), на такую меру ЦБ решился в попытке защитить торговлю, страдающую от укрепления франка к евро и доллару.
По словам представителей центробанка, он «готов скупать иностранную валюту в неограниченных количествах», чтобы сохранить курс евро выше 1,20 франка после того, как предыдущие продажи, вливания ликвидности на рынки капитала и нулевые проценты по займам не смогли оттолкнуть инвесторов, стремящихся к большим или более надежным прибылям, чем в США или еврозоне.
После того, как франк официально вышел из разряда безопасных валют, инвесторы призадумались, в чем же хранить свои сбережения.
Этот вопрос волновал многих еще с момента появления слухов о привязке валюты месяц назад. Теперь же, когда эти опасения стали реальностью, валютным трейдерам придется постараться, чтобы найти новую надежную гавань.
Безопасная гавань традиционно предполагает ликвидную валютную базу, устойчивую экономику и консервативную кредитно-денежную политику.
Однако число опций, удовлетворяющих всем этим запросам, стремительно уменьшается. Не говоря уже о том, что ни одному центральному банку не нужно завышение валютного курса и замедление роста ВВП, сопровождающее быстрое укрепление валюты.
Но нравится им это или нет, трейдеры должны куда-то двигаться.
Вот примерный список будущих надежных гаваней, по версии Business Insider (http://www.businessinsider.com/the-next-big-safe-haven-currencies-2011-9?utm_source=feedburner&utm_medium=feed&utm_campaign=Feed%3A+clusterstock+%28ClusterStock%29).
Норвежская крона
Норвежская крона предлагает привлекательные процентные ставки наравне с сильным, консервативным правительством со стабильным состоянием бюджета. Она может считаться первым кандидатом на должность «следующей надежной гавани».
Однако есть и предостережения. При высоких процентных ставках норвежский ЦБ может легко понизить их, а ведь именно благодаря им эта валюта столь привлекательна. Как пишет The Wall Street Journal (http://blogs.wsj.com/source/2011/09/07/norway-is-not-a-good-hiding-place/), эта валюта совершенно неликвидна. По данным Банка международных расчетов, на крону приходится лишь 1,3% из $4 трлн., ежедневно обращающихся на рынке.
Шведская крона
Несмотря на практически идеальные прогнозы для шведской экономики, курс кроны уже укрепляется, так как инвесторы считают, что она может представлять собой ценность в качестве надежной гавани. При высоких ставках и стабильной экономике шведская крона является вторым кандидатом, обладая, вместе с тем, подобными проблемами.
Шведский ЦБ, Riksbank, уже отсрочил предлагаемое повышение процентных ставок.
«Долговой шторм подступает к Швеции, - рассказал Bloomberg (http://www.bloomberg.com/news/2011-09-07/sweden-s-central-bank-abandons-planned-rate-increase-as-turmoil-dominates.html) министр финансов Андерс Борг. – Нам нужно выстроить защитные стены, быть осторожными, иметь достаточный запас надежности и возможность действовать, если существующие риски «материализуются».
Доллар США
При невероятно аккомодативной денежной политике и процентных ставках около 0%, доллар США не является наиболее очевидной надежной инвестицией, но это не означает, что все так и будет дальше.
Низкие ставки рефинансирования означают, что ФРС способна остановить укрепление доллара, если инвесторы обратятся к нему. Более того, американские банки вполне здоровы.
Можно ожидать стремительного роста доллара, особенно на фоне проблем еврозоны.
Японская иена
Япония могла бы стать сильным претендентом на роль надежной гавани, хотя инвесторы по-прежнему опасаются склонности правительства контролировать валюту и стимулировать экономику.
Слухи о количественном смягчении сдержали интерес к иене, хотя правительство, вероятно, прибегнет к подобной политике. После того, как известие о швейцарском франке шокировало инвесторов, курс иены укрепился на всех рынках.
Товарные валюты
Австралийский, канадский и новозеландский доллары – которые сильно зависят от показателей сырьевых товаров вроде нефти и золота – начали выглядеть привлекательнее с усилением кризиса в еврозоне и выхода швейцарского франка из игры.
Аналитики отметили ликвидность этих валют вкупе с консервативностью кредитно-денежной политики и стабильной экономикой, хотя это положение вещей может ухудшиться в случае мирового экономического спада.
Развивающиеся рынки
Развивающиеся рынки – это, пожалуй, единственные страны, требующие вливания иностранного капитала, которые – в правильных дозах – рассматривают деньги как ценные инъекции капитала. Высокие процентные ставки порадуют инвесторов, желающих производить эти рискованные инвестиции.
В то время как все больше трейдеров, вероятно, обратятся к таким валютам, как гонконгский доллар или бразильский реал, эти валюты вряд ли станут настоящими «надежными гаванями» из-за рыночной волатильности.
Борьба за союз
Будучи охваченной кризисом, угрожающим валюте, Европа приходит к непосредственному пониманию ключевого вопроса: через десять лет после введения единой валюты ей не удалось выстроить единую интегрированную экономику.
Долговой кризис, сотрясающий Рим, Мадрид и Афины, поверг регион в ожесточенные дебаты касательно исторического шага, который может привести к появлению европейского эквивалента американских Treasurys – облигаций, обеспеченных налогоплательщиками всех 17 стран, входящих в еврозону. Но, по мнению авторов статьи в газете The Washington Post (http://www.washingtonpost.com/world/europe/in-europe-a-struggle-for-economic-unity/2011/09/02/gIQAmxdg2J_story.html?wprss=rss_business), даже такой шаг к интеграции – который встречает ожесточенное сопротивление со стороны многих стран региона - затрагивает лишь часть проблемы.
Еще более фундаментальной является неспособность Европы создать единую работающую экономику, координировать системы социального обеспечения, рынки труда, невообразимое множество налоговых кодексов и, что еще более важно, движущие факторы экономического роста.
Выходит, что для обеспечения выживания евро даже такие крупные процветающие страны, как Франция, должны последовать примеру Германии, сократившей социальные выплаты и переориентировавшей экономику на экспорт в 2000-х годах.
Примером экономического разделения может послужить французская провинция Лотарингия, которая находится на границе с Германией. В то время как раньше торговые потоки весьма умеренно благоприятствовали Германии до введения евро, сегодняшние торговые отношения между странами начинают напоминать китайско-американские, так как французы покупают у бережливых немцев намного больше, чем могут им продать.
После нескольких лет вялого роста безработица во Франции составляет почти 10%, что почти на 3% выше уровня Германии. Однако, несмотря на титанические усилия, направленные на развитие культурного обмена, ученики лотарингских средних школ не горят особым желанием учить немецкий. За последние десять лет количество работников, уезжающих в более процветающую Германию, сократилось на 37%.
Причиной этому является то, что на пути становления Германии экспортной машиной рабочие пережили годы низких зарплат и потерянных льгот, в то время как Франции это лишь предстоит. Кроме того, французская рабочая неделя длится 35 часов, на 4 часа меньше, чем в Германии. Минимальная заработная плата во Франции - $2000 в месяц – является одной из самых высоких в Европе. При этом в Германии нет фиксированного минимума зарплат. Пенсионный возраст в Германии – 67 лет, во Франции – 62 года.
Экономисты утверждают, что европейские политические лидеры, оказавшись на перепутье, должны держаться вместе, или проекту евро грозит развал. Для всех 17 стран, входящих в союз, это означает серьезные жертвы.
Чиновники по всей еврозоне ожесточенно обсуждают финансовый союз, способный успокоить рынки, взбудораженные долговым кризисом и тем, что немецкие налогоплательщики могут и не потянуть долги своих соседей.
Но кризис евро – это не только долги. Франция и Германия, к примеру, имеют примерно одинаковый процент долговой нагрузки. Однако месяц назад паника ударила по Парижу, а не по Берлину, на фоне опасений понижения кредитного рейтинга Франции. Аналитики считают, что проблема заключается в фундаментальных сомнениях, связанных с экономическими различиями стран еврозоны.
Франция и Германия перешли на евро и практически стерли границы в 1990-е годы, когда европейские элиты рассматривали эти две страны как центр амбиций по объединению Европы в крупнейшую мировую экономику. Считали, что экономики обеих стран сольются в одну и срастутся с остальной частью зоны евро, когда единая валюта и открытые границы стали приливом, поднявшим все лодки.
Но все пошло не совсем так, как планировалось.
Опросы показали, что большинство немцев, сытых по горло своими расточительными соседями, выступают против дальнейших спасений или финансового союза. Недавнее исследование показало, что больше половины населения Германии хотят выхода Греции из зоны евро, а более 20% считают, что Италии, Ирландии и Португалии тоже стоит покинуть блок.
Однако эксперты считают, что немцы, в конечном счете, согласятся обеспечить долги соседей, потому что это экономически выгодно.
Источник: bankir.ru.
Рейтинг публикации:
|
