Заинтересованные инвесторы ценят моменты, когда цена на золото падает, в то время как большинство из них расстроены тем, что добыча золота падает при всеобщем безразличии. В 2010 году, при росте цен, увеличении золотодобычи и повышенном интересе инвесторов к золоту наши заинтересованные инвесторы обеспокоены. Будет ли мир перенасыщен золотом при возрастании объемов его добычи?
I. Основные страны-золотодобытчики в 2010 году.
Китай наращивает добычу золота одиннадцатый год подряд. Китай становится крупнейшим золотодобытчиком третий раз за всю историю, произведя в этом году 345 тонн золота. Более того, среди золотодобывающих стран Китай, наращивающий объемы, похоже, действует вопреки общей тенденции снижения золотодобычи. Китай уже объявил, что в ближайшие три года объем добычи возрастет до 400 тонн.
Австралия – вторая в мире страна по объему золотодобычи, произвела 255 тонн за 2010 год (увеличив объем на 15%). Однако это на 20% меньше уровня 1988 года.
Добыча золота в США сокращалась с 1998 года (на 37%) до тех пор, пока не стабилизировалась примерно на 230 тоннах в год за последние 4 года.
Добыча золота в Южной Африке, напротив, продолжает снижаться. До 2006 года эта страна была ведущим мировым производителем, но после почти целого века гегемонии в 2007 году она опустилась на второе место, а в 2010 году – на четвертое. За последние 40 лет объем золотодобычи в Южной Африке сократился на 80%. Однако интересно было бы отметить, что китайские объемы добычи в 2010 году составили всего треть южноафриканских уровней конца 60-х...
Россия сохраняет прежний уровень добычи – около 190 тонн.
Добыча золота в Перу по-прежнему ниже пикового объема производства 2005 года (208 тонн золота) при 170 тоннах, извлеченных в 2010 году. Хотя в Перу находятся более трех сотен рудников и золотодобытчиков, более половины всего объема производства приходится на два главных золотых рудника, расположенных в золотодобывающих регионах в джунглях Амазонки.
Индонезия в 2010 году добыла 120 тонн золота, на 27% меньше своего пикового показателя 2006 года. Половина этого объема приходится на единственную компанию, которая в 2010 году сократила объем добычи на 7%.
Канада по-прежнему добывает намного меньше своего уровня 1941 года (166 тонн) и 1991 года (177 тонн золота), добыв в 2010 году 90 тонн золота.
Доля золотодобывающих стран с небольшими объемами добычи (Аргентина, Боливия, Бразилия, Чили, Колумбия, Гана, Казахстан, Мали, Мексика, Марокко, Узбекистан, Папуа, Филиппины, Танзания…) составила более трети объема мировой добычи золота в 2010 году по сравнению с менее 10% в 1969 году. Для обнаружения новых залежей добывающим компаниям приходится осваивать все более труднодоступные территории, такие как пустыни, джунгли и полярные районы, чтобы найти последний оставшийся грамм золота.
II. Пик добычи или просто конец цикла?
Как в 2009, так и в 2010 годах я говорил о возможности временного увеличения мировой добычи золота в результате снижения затрат в связи с последствиями кризиса 2008 года. С тех пор объемы добычи выросли на 240 тонн, достигнув 2500 тонн в 2010 году.
Сейчас имеет смысл задаться вопросом о продолжительности этого увеличения мировой добычи золота. В 1980 году, в подобной ситуации, когда добыча возросла, это привело к падению цены золота продолжительностью в 20 лет.
1: С 1970 по 1980 годы в мировой добыче наблюдался спад, а затем стагнация, которая привела к росту цены золота (положительное отклонение). На протяжении нескольких десятилетий цена была слишком низкой, вынуждая закрываться некоторые рудники, потому что стоимость добычи превышала цену реализации.
Затем, с 1980 по 2001 годы, в течение 20 лет, мировой объем добычи возрастал, но на этот раз это привело к падению цены золота (отрицательное отклонение). Рудники добывали больше, чтобы компенсировать снижение цены с $850 до менее 250 долларов за унцию…
2: С 2001 по 2008 годы добыча золота сократилась, а с 2008 по 2010 годы выросли цены (положительное отклонение). Добыча увеличилась на 340 тонн, в то время как цена поднялась втрое. Цены были слишком низкими, чтобы стимулировать открытие новых рудников, равно как и изыскания.
С 2008 года как добыча золота, так и его цена на рынке двигались в одном и том же направлении. Обычно в таком случае, при «нормальном» цикле, мы должны были оказаться в ситуации избыточного предложения и, таким образом, испытывать беспокойство по поводу рыночной цены унции золота. Рост цены золота на протяжении последних десяти лет должен привести к перепроизводству и неизбежному падению цены (отрицательное отклонение). За этим должны была последовать реакция золотодобывающих компаний, которые открыли бы новые рудники, добывая больше и исследуя новые территории.
Но с 2001 года предыдущие модели циклов устарели, потому что золото уже достигло пика добычи. Сейчас мы находимся на «неизвестной земле» некоего супер-цикла.
После кризиса 2008 года в некоторых золотодобывающих странах затраты на добычу немного и временно стабилизировались. При небольшом снижении (или стабилизации) стоимости добычи на рудниках и росте цены мы наблюдаем временное увеличение мирового объема добычи.
Но это просто пауза, а не изменение тренда, по сути, ничего не изменилось. В течение 1-3 лет мировой объем добычи снова сократится, просто потому что ни одна страна не сможет производить 1000 тонн золота, как Южная Африка в 60-х.
III. Золотодобыча в 2010, 2020 и 2030 году.
С 1959 по 2010 годы золотодобыча увеличилась в 2,1 раза. В то же время мировое население выросло в 2,2 раза. Таким образом, мы добыли приблизительно то же количество золота на душу населения, что и в 1959 году.
При расчете соотношения мирового объема добычи и населения мы можем увидеть, что в 2010 году мировое производство золота составило около 0,36 грамм на человека, что сравнимо со средним показателем за последние 100 лет (0,37 грамм). Согласно прогнозам, в 2020 году мировое население достигнет 7,2 миллиардов, а в 2030 году – 8,2 миллиардов. Это указывает на «потребность» в золоте в объеме 2083 тонн в 2020 году и 3034 тонн в 2030 году. Как обсуждалось ранее, в краткосрочной перспективе мировая добыча может слегка увеличиться, но в следующие 10 или 20 лет она определенно сократится из-за отсутствия золотых запасов хорошего качества. Проявится разница между увеличением мирового населения и снижением золотодобычи. Мир будет добывать меньше золота при растущем населении и экспоненциальном росте денежной массы.
В период с 1959 по 2006 годы объем американской денежной массы М3 вырос в 35 раз (с марта 2006 года федеральный банк США не сообщает о количестве напечатанных долларов).
Мы приближаемся к моменту, когда рост мирового населения и экспоненциальное увеличение денежной массы остается стабильным, в то время как золотодобыча подвергается серьезной угрозе. Как писал Кинг Хуберт (King Hubert), для которого сосуществование денежной системы и ресурсов возможно только тогда, когда обе системы идут в ногу:
«Мы испытываем кризис эволюции человеческого общества. Он уникален как для человеческой, так и для геологической истории. Такого не случалось ранее, такое невозможно и позже. Нефть можно использовать лишь однажды. Металлы можно использовать лишь однажды. Скоро вся нефть сгорит, а все металлы будут добыты и использованы».
«А счет времени идет не на века, а на десятилетия» Февраль 1983 года, журнал «Геофизика»
