FOREX
В пятницу случилась довольно резкая коррекция доллара, прервавшего свое укрепление. Формальным поводом стали довольно слабые данные по рынку труда, которые, как обычно, запустили ожидания наращивания бюджетных стимулов. Также за время уже прошедшей коррекции спекулянты подсократили шорт против доллара, что позволило ощутимо откатить курс. В EUR/USD коррекция составила немногим менее процента, и сформировала слабое бычье поглощение, когда тело дневной свечи целиком захватило тело предыдущей (сильное поглощение было бы, если бы захватило и тени). Фигура намекает на дальнейшее развитие коррекции или даже на возобновление тренда снижения доллара к очередными минимумам по индексу.
В начале недели вероятен откат от пятничного движения. Предлагаем внимательно наблюдать за ним, не торопясь делать выводы. В случае повторного штурма вверх уровня 1.205 по EUR/USD, можно ставить на его пробой и продолжение тренда роста EUR и снижения доллара по всему спектру FOREX.
Если штурма не будет, или он захлебнется, укрепление доллара может возобновиться, и для этого есть веский информационный повод. Намедни в США зазвучали влиятельные голоса против дальнейшей раздачи денег. Первым публично о рисках текущей политики высказался Ларри Саммерс, бывший заместитель Рубина, возглавлявшего Казначейство США в 90-е, в эпоху сильного доллара и профицита бюджета. Его по-своему поддержала и нынешняя глава Казначейства Йеллен, заявив, что пакета стимулов в $1.9 трлн. будет достаточно для возврата к «полной занятости». Будет или нет – покажет время, однако желание прекратить «банкет» уже сейчас видно невооруженным глазом. К слову, нет оснований считать Йеллен сторонницей слабого доллара, именно она, будучи в прошлом главой ФРС, начала политику QT – изъятия долларовой ликвидности, прекратив предыдущий «банкет», запущенный ее предшественником Бернанке для выхода из ипотечного кризиса 2008-2009 гг. Так что перспективы слабости доллара могут быть сильно переоценены. Как минимум, в них можно усомниться, и когда таких сомневающихся наберется достаточно много, ликвидация агрессивного шорта против доллара продолжится, и это, как минимум, не даст ему некоторое время падать. Нам ближе идея среднесрочного укрепления доллара. Коррекция ко всему прошлогоднему, которая прошла от уровней начала года, кажется недостаточной, а альтернатива – дальнейшее падение, которое должно переставить максимум EUR/USD выше уровней 2018-го, кажется сейчас не слишком вероятной. Однако факт в том, что пятничный импульс был сильным, и в краткосрочной перспективе ослабление доллара более вероятно.
Нефть, тем временем, доросла до $60 за баррель Brent. Глава Gunvor Group – крупнейшего нефтетрейдера – считает, что нефть не сможет преодолеть этот уровень, иначе рынок захлестнет новая волна предложения. Как только цена достигнет отметки $60, любое производство снова станет прибыльным, а у нефтяников исчезнет мотивация ограничивать уровни добычи. Если принять, что нефть достигла какого-то локального равновесия, которое сохранится в среднесрочной перспективе, то у сырьевых валют больше нет преимуществ по отношению к прочим, соответственно, на тренде укрепления доллара они, как более волатильные, начнут вести себя слабее валют фондирования.
USD/RUB
Рубль резко отскочил в пятницу, как в рамках общей тенденции ослабления доллара, так и в силу того, что антисистемная оппозиция в России решила не наращивать протестное давление. Растущая нефть также поддержала рубль. Неделю назад мы писали, что что политические риски, связанные с протестом, переоценены, и не окажут поддержку против рубля, и что дальнейший рост нефти, скорее всего, вернет USD/RUB обратно ниже 75 и, далее, в район 73. Пока ситуация развивается в соответствии с этим прогнозом, жжем 73 на начавшейся неделе, ниже – пока не смотрим.
Фондовые рынки.
VIX опустился ниже 30, американские фондовые индексы продолжили поступательной рост на ожиданиях очередной раздачи денег населению США. Стоит держать в уме, что, судя по высказываниям Йеллен, это – последняя раздача. Это, в свою очередь, значит, что наплыв ликвидности от мелкого инвестора, который тянул рынок в последние месяцы, очень скоро иссякнет. А бычий леверидж на фондовом рынке сейчас экстремально высокий. Так что в первом полугодии стоит ждать достаточно резкой коррекции фондовых рынков. Случиться ли она, по традиции, в мае, или до мая не дотерпят – покажет время. В любом случае, мы советуем быть осторожными, и сократить леверидж. Когда на рынке истребили всех медведей, коррекции принимают форму флеш-креша.
РТС скорректировался в район 1430/35, ожидаем рост в район 1450/55, где советуем занимать выжидательную позицию. Так как мы согласны с идеей паузы в росте нефти, мы не видим значимых фундаментальных драйверов для российского рынка в среднесрочной перспективе. Политические риски хоть и снизились, остаются достаточно высокими.
Дмитрий Голубовский аналитик ФГ «Калита-Финанс»
Подробнее: https://www.kalita-finance.ru/analitika/goryachie-situacii-nedeli/dollar-skorrektirovalsya-na-statistike-rinka-truda
Источник: .
Рейтинг публикации:
|
