Бессмысленность ценовой войны приведет к реанимации ОПЕК+

Причиной вчерашнего падения цен на нефть ниже 25 долларов за баррель остается ценовая война, организованная Саудовской Аравией после коллапса сделки ОПЕК+, считает экономист Дмитрий Адамидов.

Ценовую войну на рынке нефти никто не отменял

Вчера вечером марка Brent торговалась ниже 25 долларов США, причем это был минимальный показатель с 2002 года. Кроме того, нефть побила все антирекорды, которые были установлены в 2008 и 2015 годах.

Сегодня утром нефть несколько «восстановилась» и выросла до 26 долларов за марку Brent, что является свидетельством кризиса на рынке.

«Перед нами следствие ценовой войны, а здесь логика заключается в манипуляции объемами. Американцы и саудиты решили сделать ставку на демпинг, к чему присоединились другие страны. Это не имеет перспективы, поскольку в 2015-2017 годах такие меры не привели к переделу на рынке нефти. Больше подействовали санкции США, когда они ввели ограничения против Ирана и Венесуэлы», - заключает Адамидов.

Как полагает эксперт, ситуация здесь ровно такая же – какое-то время будет низкая цена, а затем стороны поймут, что они ничего не достигли, после чего цена вернется в нормальный диапазон, а объемы нефтяного рынка снова будут поделены.

«Сейчас мы видим столкновение амбиций и столкновения агрессивных планов по продаже нефти, на что накладывается история по коронавирусу. Тон здесь задает Саудовская Аравия, поэтому посмотрим, насколько быстро все это закончится – в теории стороны могут упираться долго, но на практике все решится в считанные месяцы», - констатирует Адамидов.

Адамидов отмечает, что на волне кризиса США и другие страны, включая наш ЦБ, объявили о программе эмиссии денег, которых на рынке скоро станет больше. Это должно положительно сказаться на нефти, после чего цены на главный энергоресурс пойдут вверх.

«Я надеюсь, что нам не предстоит трехлетка низких цен, как в прошлый раз, а срок между современной ситуацией с падением котировок и компромиссным соглашением будет меньше», - резюмирует Адамидов.

Низкие цены на нефть никому не нужны

Целью текущей торговой войны между РФ и саудитами чаще всего называют не борьбу за цены и объемы, а желание выбить других производителей нефти. В частности, тех, чья себестоимость добычи находится на границе 60 долларов за баррель. Обычно здесь вспоминают про сланцевую нефть США, но американцами данный список не исчерпывается.

В мире сегодня потребляется порядка 100 млн баррелей нефти в день, и значительная часть этих объемов не будет окупаться при цене в 25 долларов за баррель. Это доказывает экстремальность текущей ситуации.

«Все зависит от финансирования. Сланцевая нефть умерла бы и при 50 долларах за баррель, но ее американцы финансируют. США печатают деньги и вкладывают их в эту отрасль, если эта линия продолжится, то и сланцевая нефть будет производиться дальше. Также нужно отметить, что сланцевое производство нефти легко остановить и запустить, из-за чего американская добыча переживет кризис», - заключает Адамидов.

С другой стороны, не все у сланцевиков просто – оценки США по нефти очень плохие, а это осложнит кредитное финансирование пострадавших от катастрофического падения цен американских нефтяных компаний.

«Быстрое восстановление сланцевой добычи обуславливает невозможность борьбы с ней такими методами. На это накладываются транспортные издержки, убытки от демпинга, который предприняла Саудовская Аравия. Это подтверждает, что ценовая война обычно ни к чему не приводит, в чем мы скоро в очередной раз убедимся», - констатирует Адамидов.

Какие-то изменения на рынке нефти в контексте «раскладки» производства, наверное, произойдут, но они не будут значительными.

«США, Индия и Китай накупят себе дешевую нефть в хранилища, и на этом все участники конфликта успокоятся», - резюмирует Адамидов.

По современной ситуации уже существует консенсус, который заключается в том, что низкие цены на нефть никому не выгодны.

«Если бы мы сократили потребление нефти вполовину, то такие цены могли бы иметь место, но этого же не происходит. Если сокращение потребления идет, то исчисляется оно в процентах – так же, как и его рост, поэтому в будущем нефть вернется в диапазон в 60-70 долларов за баррель. Главный вопрос здесь – когда», - заключает Адамидов.

Рубль колеблется в пределах прогнозов

Что касается ситуации с рублем, то, как отмечает финансовый аналитик ФБА «Экономика сегодня», российская валюта зависит от нефти.

Несмотря на многолетние усилия правительства РФ, зависимость рубль-нефть остается в российской финансовой системе. В 2016 году при цене нефти в 28 долларов за баррель курс рубля торговался на ММВБ в районе 86 рублей. При возвращении нефти к диапазону 70-71 доллар за баррель рубль рос к доллару до уровня 55 единиц за одного «американца».

Аналитик делает вывод, что прослеживается тенденция взаимозависимости укрепления курса рубля и роста рыночной цены на «черное золото».

Естественно, стоимость рубля зависит не только от нефти – например, когда стоимость нефти выросла до 80 долларов за баррель в мае 2018 года, рубль испытал серьезные трудности из-за новых американских санкций. Рубль к октябрю даже упал до уровня в 70 единиц из-за того, что иностранные инвесторы начали выводить из России свои средства на фоне санкционного давления.

В качестве причины зависимости рубля от нефти аналитик приводит тот фактор, что «черное золото» и другие углеводороды являются главным российским экспортным товаром. Доля нефтяных доходов в федеральном бюджете за 2019 год составила 39,3 процента (данные Минфина РФ), а в общем объеме экспорта – примерно 53 процента (данные ФТС).

Влияет на ситуацию бюджетное правило с точкой отсечения в 42,5 доллара за баррель вместе с политикой ЦБ, направленной на определение курса рубля рыночными факторами. Поэтому ничего страшного сегодня с рублем не происходит, поскольку перед нами прогнозная ситуация.

Добавим, что ЦБ РФ в прогнозах на 2020-2022 годы рассчитывал ситуацию на случай, если цена на нефть упадет до 20-25 долларов, поэтому ценовая война с саудитами и ее последствия не являются ни для кого в России сюрпризом.