Из-за новостей об Иране и импичменте от нас ускользает очень важный факт: экономический спад в США, начавшийся на последние месяцы прошлого года, похоже, нарастает. Окончательные цифры, которые скажут нам, находимся ли мы официально в рецессии в данный момент или нет, будут опубликованы только через несколько месяцев. Но для миллионов и миллионов американцев уже очевидно, что процесс идет. Да, фондовый рынок стремительно развивался, но в этот момент фондовый рынок полностью оторвался от экономической реальности. И, как мы покажем ниже в этой статье, цены на акции сейчас являются самыми завышенными за всю американскую историю.
Но прежде чем мы обсудим эту тему, давайте поговорим о том, что происходит в реальной экономике.
Ниже приведены 12 признаков того, что экономика серьезно замедляется уже сейчас, в начале 2020 года.
- Индекс деловой активности (PMI) в обрабатывающей промышленности США снижается уже 5 месяцев подряд, и сейчас он находится на самом низком уровне с июня 2009 года.
- В прошлом месяце занятость в обрабатывающей промышленности падала самыми быстрыми темпами с августа 2009 года.
- В прошлом месяце новые производственные заказы снижались самыми быстрыми темпами с апреля 2009 года.
- Чикагский индекс деловой активности снижается уже 4 месяца подряд.
- Европейский производственный PMI снова снизился в декабре.
- Borden Dairy, одна из крупнейших молочных компаний во всем мире, объявила о банкротстве всего несколько дней назад.
- Ранее в этом месяце Индекс Балтийской биржи, отражающий стоимость перевозок сухого груза, был на самом низком уровне за последние 6 лет.
- В целом, снижение индекса Baltic Dry в этом месяце является самым сильным, что мы видели с 2008 года.
- Кризис на авторынке все больше и больше усиливается. Благодаря существенному замедлению, которое мы наблюдали во второй половине 2019 года, общее количество легковых и грузовых автомобилей, проданных в Соединенных Штатах в течение всего 2019 года, было фактически ниже уровня, который мы наблюдали еще в 2000 году, когда населения было намного меньше.
- Цены на подержанные большегрузные грузовики упали “аж на 50%».
- Macy’s только что объявила, что они закроют 28 магазинов.
- AT&T начали год с увольнения тысячи рабочих, и, по словам Роберта Райха, те, кого увольняют, “должны будут обучать своих иностранных сменщиков“.
Конечно, многие «эксперты» продолжают уверять нас, что все будет просто замечательно.
На самом деле, одна группа “экспертов” недавно пришла к выводу, что в этом году “почти нет шансов на рецессию”.
Эта новость была бы замечательной, если бы она была правдой.
К сожалению, цифры, которыми я только что поделился с вами, рассказывают совершенно другую историю. Они рассказывают историю экономики, которая определенно движется к рецессии.
А, по словам Джона Уильямса из shadowstats.com , если бы правительство использовало честные цифры, они бы показали, что мы действительно сейчас находимся в рецессии.
Но как насчет фондового рынка?
Разве тот факт, что цены на акции стремительно растут, не следует рассматривать как оптимистический признак?
Ну, на протяжении всей нашей истории было несколько подобных биржевых пузырей, и все они закончились очень плохо.
В 1929 году цены на акции были на рекордно высоком уровне, и казалось, что прекрасные времена никогда не закончатся.
Но затем фондовый рынок рухнул, и мы погрузились в Великую депрессию 1930-х годов.
В 2000 году пузырь доткомов поднял цены на акции до совершенно абсурдных высот, но затем цены на акции быстро рухнули, когда пузырь лопнул, и экономика США погрузилась в очень болезненную рецессию.
В течение нескольких лет, предшествовавших 2008 году, цены на акции снова поднялись до головокружительных уровней, и казалось, что вечеринка будет длиться бесконечно.
Но затем разразился финансовый кризис, и Великая рецессия 2008 и 2009 годов стала самым мучительным экономическим спадом, который пережила наша страна с 1930-х годов.
К сожалению, сейчас мы еще больше готовы к краху фондового рынка, чем в любом из предыдущих примеров, которые я только что привел.
Так откуда же я это знаю?
Ну, во-первых, соотношение цены и прибыли (Р/Е ) стало до смешного завышенным. Следующий отрывок от Marketwatch…
«Действительно, акции переоценены в соответствии с популярным измерителем соотношения цены и прибыли (P/E), который сравнивает цену одной акции с годовым доходом на акцию относительно недавней истории. Индекс S&P 500 SPX, -0.29% торгуется с форвардной прибылью в 18.6 раза, по данным FactSet. Это выше среднего показателя 16.7 за последние пять лет и 14.9 за последние десять».
Кроме того, соотношение цены и продаж для S&P 500 сейчас находится на самом высоком уровне за всю историю США.
«Приведенный выше график из исследования Неда Дэвиса показывает, что цена по отношению к продажам для S&P 500 находится на рекордно высоком уровне, “значительно превышая пики 2000 или 2007 годов”, — написал Нед Дэвис в заметке для клиентов в среду.
Другие показатели, такие как медианное отношение цены к прибыли, которые исключают искаженные эффекты очень прибыльных и очень убыточных компаний, показывают, что S&P 500 переоценен почти на 30% по сравнению с типичным уровнем оценки, наблюдаемом с 1964 года.
Иными словами, за всю историю Соединенных Штатов цены на акции никогда не были так завышены, как сейчас.
И каждый раз, когда мы видели, что соотношение цен на акции становится таким высоким, потом следовал абсолютный и ужасающий крах фондового рынка.
Оптимисты настаивают на том, что на этот раз все как-то сложится иначе.
Они уверяют нас, что все под контролем, и что впереди очень светлые дни.
Вы можете верить им, если хотите, но каждый индикатор указывает в противоположном направлении.
Автор — Майкл Снайдер
Источник
Рейтинг публикации:
|
