Капитан очевидность наконец то посетил финансистов и они заметили, что отрицательные процентные ставки, введенные в ряде стран после глобального финансового кризиса, разрушают прибыльность банков. Такое прозрение у них появилось после того, когда банкиры для восстановления своих привычных доходов полезли в карманы к пенсионерам по всему миру. И вскрытие этого факта дает надежду на то, что дни отрицательных ставок подходят к концу.
Первым прозрел центральный банк Швеции. На этой неделе, банк готов отказаться от пятилетней политики отрицательных процентных ставок и увеличит свою ключевую процентную ставку до нуля, без оглядки на инфляцию. Ранее с подобными заявлениями выступал управляющий датским центральным банком Ларс Род. Поводом для таких действий стали проблемы именно пенсионных фондов. Датчане вообще заявили о том, что у частных лиц вообще не должна болеть голова, за какие шиши жить в старости.
Чрезвычайные меры, введенные для оживления роста, в том числе за счет количественного смягчения, должны были быть временными. Но как мы уже знаем нет ни чего более постоянного, чем временное и они стали неотъемлемой частью современного экономического небосвода.
Такое положение дел стало катастрофическим для пенсионных планов. Снижение процентных ставок на 1% увеличивает расчетные пенсионные обязательства примерно на 20%. Это снижает коэффициент финансирования, который измеряет способность пенсионного поставщика выполнять свои будущие обязательства, примерно на 10%. Эти оценки получены из опроса 153 европейских пенсионных фондов с активами в размере 1,9 триллиона евро.
По данным опроса, почти четверть имеют уровни финансирования 90% или ниже, причем менее трети имеют более 100% покрытия своих будущих обязательств. 40% имеют отрицательные чистые денежные потоки, по сравнению с 33% - положительных. Они во многом обвиняют действия центральных банков, при этом 62% респондентов согласны с тем, что «QE создает чрезмерно завышенные пенсионные обязательства». Половина респондентов считает, что «QE подорвало долгосрочную финансовую жизнеспособность пенсионных планов».
Снизило ли QE доходность ваших фондов?
Учитывая, что мировой долг в размере около 11,7 триллионов долларов США дает доход меньше нуля, фонды, управляющие пенсионными планами, ожидают скудной прибыли от активов, которыми они управляют.
Большинство пенсионных организаций ожидают доходность 5% или менее
Эти низкие доходы накапливают проблемы на будущее. Это особенно тревожно, поскольку ответственность за откладывание пенсионных средств перекладывается на частных лиц. Правительства, банки и компании по всему миру массово самоустраняются от решения этой проблемы.
От стонов пенсионных фондов пока отмахивается ФРС, так как отказался от своих усилий по нормализации затрат по займам и Европейский центральный банк, который возобновил свою программу количественного смягчения в начале этого года.
