Снижение ключевой ставки ЦБ до предела станет толчком для роста экономики РФ – эксперт

Высокая ключевая ставка не способствует росту экономики и деловой активности, но каких-то жестких числовых ориентиров тоже ставить не стоит, считает эксперт РИСИ, кандидат экономических наук Михаил Беляев. Для стимулирования экономического роста снижение ключевой ставки ЦБ, в том числе до предельных значений, стоит дополнять мерами бюджетного стимулирования.

Сигнал ЦБ для банков 

Снижение Банком России ключевой ставки министр экономического развития Максим Орешкин назвал осознанием реальности. По его мнению, следствием этого шага рано или поздно станет увеличение ипотечного и корпоративного кредитования, а также более активный рост зарплат.

Напомним, что накануне ЦБ РФ впервые с декабря 2017 года снизил ключевую ставку сразу на 0,5 процентного пункта — до 6,5%. Как подчеркнул регулятор, данное решение было принято на фоне более быстрого замедления инфляции.

«Очень хорошо, что ЦБ осознал наконец, что высокая ключевая ставка не способствует росту экономики и деловой активности, негативно отражаясь на росте. Кроме того, мы услышали сигнал, что он все-таки намерен продолжат снижать ключевую ставку. Накануне мы увидели снижение сразу на 50 базисных пункта, но слишком резкое движение несет и дополнительные риски, поэтому постепенное снижение выглядит более выигрышно.

На экономике действия Банка России скажутся позитивно, при этом я бы не стал говорить о том, что снижение ключевой ставки автоматически отражается на росте экономики. Нужны и другие слагаемые, другие компоненты, которые бы позволили дополнить меры ЦБ. Вслед за ставкой дан сигнал рынкам и банкам о необходимости снижения ставок по ипотечному и потребительскому кредитованию. Возможно, ЦБ повторят свои действия по ставке и в декабре», - предполагает собеседник ФБА «Экономика сегодня».

Аналитик БКС Иван Копейкин находит «агрессивное» снижение ключевой ставки вполне возможным вариантом развития событий. По его словам, при текущей ставке в 6,5% есть еще потенциал снижения где-то на 0,5-0,7% и даже в самом агрессивном случае на 1%. К середине следующего года мы можем увидеть ключевую ставку на уровне 5,5% годовых, что является самым агрессивным вариантом развития событий на данный момент.

Влияние ключевой ставки на рост экономики 

Минэкономразвития также видит пространство для снижения ключевой ставки. Тем не менее, глава МЭР Максим Орешкин считает, что России лучше не снижать ключевую ставку ниже уровня в 3% при таргете инфляции в 4%. Если уровня в 3% будет недостаточно для стимулирования экономики, тогда лучше пользоваться механизмом бюджетного стимулирования, увеличивать дефицит, добавляет министр.

«Мерам бюджетного стимулирования не мешает и текущая ключевая ставка. Использование единственного инструмента для развития экономики выглядит ошибочным подходом. Сейчас наша экономика не может преодолеть 2%-ного барьера, что нельзя считать ростом, а чтобы вывести ее из этого положения, нужны сильные стимулирующие меры. Хорошо, в ЦБ сейчас снизили ключевую ставку, но уже надо добавлять и бюджетные меры.

Каких-то жестких числовых ориентиров тоже ставить не стоит. Почему при таргете инфляции в 4% ставка может быть только на 1% ниже инфляции, а на 2% нет? Если мы посмотрим на опыт западноевропейских стран, то ЕЦБ держит ставку на нуле, а инфляция сохраняется на уровне 2%. Ориентироваться в данном случае надо не на цифру, а на экономические стимулы», - уверен Беляев.

Текущее состоянии экономики хоть и глобально стабильное, но не очень хорошее, соглашается Иван Копейкин, добавляя, что мы близки к минимальному росту, который только вообще возможен. Тем не менее хуже, чем текущий рост, сложно что-то ждать, поэтому мы находимся в нижней точке, от которой, по мнению аналитика БКС, постепенно можем где-то подрастать за счет инфраструктурных проектов, которые правительство планирует проводить более агрессивно.

Как подчеркивает эксперт РИСИ, напрямую ключевая ставка не влияет на зарплаты, но она может влиять на оживление экономики, создание рабочих мест, и в этом случае мы можем рассчитывать на повышение зарплат и реальных заработков. Влиянии ключевой ставки проходит через рынок и бизнес.