Москва, 5 сентября - "Вести.Экономика".
Денежный рынок, в отличие от аналитиков, сомневается в снижении ключевой ставки Банка России в пятницу на фоне волатильного рубля, но допускает еще одно смягчение до конца года.Кривая форвардных ставок отражает возможность понижения ставки Центробанка РФ до 7% на горизонте от трех до шести месяцев, а вероятность реализации такого сценария уже на этой неделе оценивается лишь в 25%, пишет Bloomberg.
Большему оптимизму может мешать рост волатильности валюты РФ в августе, в том числе связанный с обострением торгового противостояния США и Китая.
На пике "медвежьих" настроений в рубле спреды соглашений о форвардной ставке к трехмесячной Mosprime сокращались до нуля, сводя на нет ожидания смягчения.
На фоне стабилизации курса FRA стали закладывать еще одно снижение до конца года, но спред 1x4 FRA к трехмесячной Mosprime расширился лишь до 17 базисных пунктов.
"Рынок по-прежнему не уверен в том, какое решение примет регулятор в эту пятницу", - написали аналитики "ВТБ Капитала" в обзоре.
В середине июня по итогам опорного заседания совета директоров председатель Банка России Эльвира Набиуллина заявила, что оценка диапазона нейтральности ключевой ставки в 6-7% годовых неизменна. Ранее она также отмечала, что "нейтральная ставка - это вообще очень условная, тяжело считаемая, плохо расчетная величина".
Регулятор ранее планировал перейти к нейтральной денежно-кредитной политике в первой половине 2020 г.
Экономисты признавали, что турбулентность на рынках и ослабление рубля могут заставить ЦБР взять паузу, но подавляющее большинство из них ждет понижения ставки на этой неделе на фоне резкого замедления инфляции.
На фоне ослабления опасений относительно рубля кривая валютно-процентных свопов с начала августа опустилась на 25-50 базисных пунктов на отрезке до года, и сейчас, по оценке аналитика ПАО "Росбанк" Евгения Кошелева, закладывает одно снижение ключевой ставки в ближайшие 3 месяца, два снижения - в ближайшие полгода и три - на горизонте 9 месяцев.
"Исходя из положения кривых можно предположить, что рынок в моменте ожидает поступательные действия Банка России", - написал Кошелев по электронной почте.
Добавим, что, несмотря на достаточно сильное ослабление рубля в августе, спрос на облигации федерального займа был высоким. Это дает основания полагать, что крупные участники рынка ожидали лишь временной турбулентности на валютном рынке РФ.
На внешних рынках сейчас ситуация также стабилизируется, и на этом фоне накануне российская валюта укрепилась к доллару более чем на 50 коп.
Похоже, что какое-то время тренд на укрепление сохранится, хотя ситуация может измениться в любой момент.
Заседание совета директоров 6 сентября будет опорным, то есть будет сопровождаться публикацией прогноза основных макроэкономических показателей и пресс-конференцией председателя. Доклад о денежно-кредитной политике будет опубликован 16 сентября.
Подробнее: https://www.vestifinance.ru/articles/124491
