Сделать стартовой  |  Добавить в избранное  |  RSS 2.0  |  Информация авторам
           Telegram канал ОКО ПЛАНЕТЫ                Регистрация  |  Технические вопросы  |  Помощь  |  Статистика  |  Обратная связь
ОКО ПЛАНЕТЫ
Поиск по сайту:
Тендеры и госзакупки Маркетинговые исследования Бизнес планы Авиабилеты и отели
Регистрация на сайте
Авторизация

 
 
 
 
  Напомнить пароль?



Дед, я тебя помню…


Навигация

Реклама


Загрузка...

Важные темы
Работа Дмитрия Медведева над «ошибками» страны...
Управление, как реальность: кое-что о Фурсенко, образовании...
Новые реалии методологии управления
Алекс Зес: Тезисы управления
США:У нас мало времени! Час расплаты близок!
Л.Ларуш: Америка рухнет первой. "Мы входим в период бунтов"
Теоретическая география


Анализ системной информации

» » » Рынок облигаций: ценовое ралли в ОФЗ продолжается, поддержанное решением Банка России по снижению ключевой ставки

» Рынок облигаций: ценовое ралли в ОФЗ продолжается, поддержанное решением Банка России по снижению ключевой ставки
21-06-2019, 17:45 | Финансы и кризис / Финансовые новости | разместил: Редакция ОКО ПЛАНЕТЫ | комментариев: (0) | просмотров: (660)

Москва, 21 июня - "Вести.Экономика". На рынке ОФЗ ценовое ралли продолжается после снижения Банком России ключевой ставки и на фоне сокращения Минфином РФ первичного предложения госбумаг. В сегменте корпоративных бумаг активность начинает повышаться.

На рынке ОФЗ продолжается ценовое "ралли", которое усилилось после заседания Банка России, на котором была снижена ключевая ставка на 25 б. п. и также заявлено о возможном дальнейшем ее снижении на одном из ближайших заседаний. Кроме того, в июне Минфин РФ начал ограничивать объемы первичных размещений, что привело к перетоку неудовлетворенного спроса на вторичный рынок. В результате с начала текущего месяца доходность в среднем по рынку снизилась на 32 б. п. (и порядка 40-50 б. п. на длинном конце кривой доходности). При этом за предыдущие два месяца снижение в среднем по рынку составило 35 б. п., а в I квартале - всего 23 б. п.

Кривая доходности ОФЗ

 

Источник: расчеты БК "РЕГИОН"

В результате на конец вчерашней торговой сессии доходность десятилетнего выпуска ОФЗ-ПД 26224 опустилась до уровня 7,46% годовых. Сегодня снижение доходности продолжилось, и к 15:00 мск она составляла 7,33% годовых, что соответствует уровню ставок в феврале 2018 г. перед апрельским падением на фоне введения антироссийских санкций.

Доходность 10-летнего выпуска ОФЗ (26224)

 

Источник: расчеты БК "РЕГИОН"

На аукционах 19 июня Минфин РФ вернулся к практике проведения размещений с ограниченным предложением, предложив инвесторам новый самый долгосрочный (двадцатилетний) выпуск ОФЗ-ПД 26230 в объеме 20 млрд руб. по номинальной стоимости и выпуск ОФЗ-ИН 52002 в объеме 5 млрд 306,95 млн руб. по номинальной стоимости (5 млн штук).

Началом обращения ОФЗ-ПД 26230 является 5 июня 2019 г., погашение запланировано на 16 марта 2039 г. Ставка полугодовых купонов на весь срок обращения займа составляет 7,70% годовых. Объявленный объем выпуска составляет 300 млрд руб. по номинальной стоимости. С учетом структуры нового выпуска и текущих ставок на вторичном рынке в долгосрочном сегменте ОФЗ мы оценивали справедливый уровень доходности в размере 7,75% годовых (дюрация – 10,5 лет). Однако ограниченный объем предложения при ожидаемом нами высоком спросе может спровоцировать снижение ставки до порядка 7,70% годовых (до уровня обращающихся долгосрочных бумаг), учитывая высокий потенциал роста цены данного выпуска.

Датой погашения ОФЗ-ИН 52002 является 2 февраля 2028 г., ставка полугодового купона на весь срок обращения займа составляет 2,50% годовых, номинал ежедневно индексируется на величину инфляции, взятую с трехмесячным лагом (на текущую дату составляет 1 061,39 руб.). На предыдущем аукционе, который состоялся 15 мая, спрос составил около 74%, а размещение – около 30% от объема предложения в 5,284 млрд руб. Размещение прошло с дисконтом по цене на уровне 21 б. п. ко вторичному рынку.

Объем первичного размещения ОФЗ в 2017-2019 гг., млн руб.

 

Источник: Минфин РФ, расчеты БК 'РЕГИОН"

На первом аукционе по размещению ОФЗ-ПД 26230 спрос составил около 70,766 млрд руб., превысив более чем в 3,5 раза объем предложения. Удовлетворив в ходе аукциона 40 заявок, эмитент разместил весь выпуск практически в полном объеме (без 4 облигаций). Цена отсечения на аукционе была установлена на уровне 101,4568% от номинала, средневзвешенная цена сложилась на уровне 101,6161% от номинала, что соответствует эффективной доходности к погашению в размере 7,70% и 7,68% годовых. Таким образом, размещение прошло без "премии" по доходности к вторичному рынку.

На втором аукционе по размещению ОФЗ-ИН 52002 спрос составил около 14,979 млрд руб., превысив более чем в 2,8 раза объем предложения. Удовлетворив в ходе аукциона 23 заявки (около 19% от объема спроса), Минфин РФ разместил индексируемые облигации на сумму около 2,487 млрд руб., или около 54% от предлагаемого объема. Цена отсечения была установлена на уровне 92,250%, средневзвешенная цена сложилась на уровне 92,267% от номинала. На вторичных торгах накануне сделки проходили по цене 92,250% от номинала, таким образом, аукцион также прошел без премии.

Размещение в полном объеме 20-летнего выпуска без "премии" по доходности к вторичному рынку обусловлено ожиданиями инвесторами дальнейшего снижения процентных ставок на долговом рынке, которые усилились после заседания в прошлую пятницу Банка России, который снизил ключевую ставку на 25 б. п. и не исключил ее дальнейшее понижение на одном из следующих заседаний. Смягчение денежно-кредитной политики поддерживается резким замедлением инфляции, которая по пересмотренным прогнозам регулятора по итогам 2019 г. может снизиться с 4,7–5,2% до 4,2–4,7%. При этом нельзя не отметить, что с начала июня инфляция показывает нулевое изменение. Очевидно, что снижение инфляционных ожиданий является одной из причин низкого спроса на ОФЗ-ИН, который составил всего около 15 млрд руб. Минфин, удовлетворив около 19% заявок, реализовал около 54% от предложенного объема без премии ко вторичному рынку.

Таблица. Итоги размещения ОФЗ в II квартале 2019 г.

 

* выпуски с неразмещенными остатками на начало II квартала 2019 г. Источник: расчеты "БК РЕГИОН"

По состоянию на 19 июня Минфин РФ выполнил план II квартала 2019 г. по объему заимствования на рынке ОФЗ на 145,0%, разместив государственные облигации на общую сумму около 869,94 млрд руб. по номинальной стоимости при плане 600 млрд руб. При этом годовой план, который был скорректирован вниз до 2,262 трлн руб., выполнен на текущий момент на 61,2% (с учетом объема размещения в I квартале т. г.).

В последнее время корпоративные эмитенты заметно активизировались. Сегодня закрыли книги ВЭБ.РФ и "Магнит", предложив рынку выпуски на 20 млрд руб. и 10 млрд руб. соответственно. ВЭБ.РФ установил ставку купона 8,15% годовых - по нижней границе первоначального диапазона купона, что соответствует доходности 8,32% годовых и спреду к кривой ОФЗ 100 б. п. на дюрации 3,49 года. По выпуску "Магнита" купонная ставка сдвигалась дважды, и в итоге книга была закрыта со ставкой купона 7,85% годовых (доходность 8,0%) при индикативном диапазоне 7,90-8,00% годовых, т. е. с учетом дюрации 1,44г. спред над G-кривой составил 88 б. п.

Завтра book-building проведут Банк ГПБ (5 лет, номинальный объем - 5 млрд руб., маркетинговый диапазон ставки купона - 8,35-8,50%) и "Городской супермаркет" - операционная компания ритейлера "Азбука Вкуса" (10 лет, оферта через 3 года, 5 млрд руб., ориентир по купону - 9,50-9,75% годовых). В ближайшее время с новыми займами на рынок выйдут также МТС, "Домодедово Фьюэл Фасилитис", "Сэтл Групп", "Балтийский лизинг" и "Евроторг" (Беларусь).

Уверенно чувствуя себя на внутреннем рынке заимствований, Минфин решил воспользоваться благоприятным моментом и выйти на внешний рынок с двумя дополнительными траншами еврооблигаций с погашением в 2029 и 2035 гг. Результаты будут известны позже сегодня, но в успехе нового размещения сомневаться не приходится.

Александр Ермак,

Подробнее: https://www.vestifinance.ru/articles/121179



Рейтинг публикации:

Нравится0




Комментарии (0) | Распечатать

Добавить новость в:

 
Уважаемый посетитель, Вы зашли на сайт как незарегистрированный пользователь. Мы рекомендуем Вам зарегистрироваться либо войти на сайт под своим именем.

 


Загрузка...







» Информация
Посетители, находящиеся в группе Гости, не могут оставлять комментарии к данной публикации.
 


Новости по дням
«    Декабрь 2019    »
ПнВтСрЧтПтСбВс
 1
2345678
9101112131415
16171819202122
23242526272829
3031 

Погода
Яндекс.Погода


Реклама


Загрузка...

Опрос
Как по вашему мнению Украина изменится при президенте Зеленском?




Реклама
Загрузка...

Облако тегов
Аварии и ЧП на АЭС, Акция: Пропаганда России, Америка настоящая, Арктика и Антарктика, Блокчейн и криптовалюты, Воспитание, Высшие ценности страны, Геополитика, Единая Россия, Импортозамещение, ИнфоФронт, Кипр и кризис Европы, Кризис Белоруссии, Кризис Британии Brexit, Кризис Европы, Кризис США, Кризис Турции, Кризис Украины, Кризис в России, Лекарственные растения, Любимая Россия, Навальный, Наука России, Новости Украины, Оружие России, Остров Крым, Правильные ленты, Россия, Сделано в России, Ситуация в Сирии, Ситуация вокруг Ирана, Скажем НЕТ Ура-пЭтриотам, Скажем НЕТ хомячей рЭволюции, Служение России, Солнце, Трагедия Фукусимы Япония, новости, оппозиция, сша, украина

Показать все теги
Реклама


Популярные
статьи



Реклама одной строкой

    Главная страница  |  Регистрация  |  Сотрудничество  |  Статистика  |  Обратная связь  |  Реклама  |  Помощь порталу
    ©2003-2019 ОКО ПЛАНЕТЫ

    Материалы предназначены только для ознакомления и обсуждения. Все права на публикации принадлежат их авторам и первоисточникам.
    Администрация сайта может не разделять мнения авторов и не несет ответственность за авторские материалы и перепечатку с других сайтов. Ресурс может содержать материалы 16+


    Map