Вот вам еще немного тревожной статистики.
В норме облигации одного типа - в данном случае, речь о ГКО США - выдерживают правило, что чем более длинный срок у бумаги, тем более высокие процентные выплаты по ней положены, так как более длинный срок связан с дополнительными рисками.
Но ситуация меняется, когда в экономике возникают кассовые разрывы и резко возрастает спрос на краткосрочные кредиты для затыкания дыр.
Кстати, один из генераторов спроса на короткую наличность это сам бюджет США, - напомню график краткосрочной части пирамиды ГКО США (бумаги со сроками погашения год и менее):
Этот спрос на быстрые деньги приводит к их нехватке и дефициту, - и статистически проявляется как рост процентных ставок именно на короткие бумаги. В этот период процентные выплаты по коротким бумагам могут превосходить длинные, - и это однозначно тревожный индикатор.
Обратимся к графику доходности ГКО США по срокам погашения. Вот что мы там видим:
Желтым показано как выглядела кривая доходности полгода назад, а синим то, как она выглядит сейчас. Полгода назад график выглядел "нормально" - короткие бумаги имели более низкую доходность. В декабре 2018 возникли аномалии, которые продолжают нарастать.
Теперь когда понятны, что за аномалии мы наблюдаем, их причины и суть, вот очень важный график, который показывает масштаб этих аномалий в исторической перспективе:
Если кратко - в финансовой системе США уже идет дикий расколбас, ближайшие аналоги которому наблюдались лишь при крахах 2000 и 2008 годов.
