Чем обернутся для рубля покупки валюты ЦБ?

 

Москва, 17 декабря - "Вести.Экономика". Решение Банка России возобновить покупки валюты в начале следующего года с высокой долей вероятности сыграет против рубля. Как сильно может подешеветь российская валюта?

Еще в пятницу рубль начал слабеть, хотя Центральный банк повысил ставку, что в теории должно было сделать рубль более привлекательным. Но участников рынка волновало вовсе не это, а именно покупки валюты для Минфина в рамках бюджетного правила. 

 

На интервенции в 2019 г., согласно закону о бюджете, Минфин рассчитывает потратить 3,3 трлн руб. В рамках бюджетного правила эти деньги должны быть конвертированы в доллары (45%), евро (45%) и фунты стерлингов (10%). В общей сложности должны купить на Московской бирже около $50 млрд. И это при том, что профицит платежного баланс ЦБ прогнозирует на уровне $71 млрд в год.

Учитывая вышесказанное, можно сделать предположение, что спекулянты начнут активную атаку на рубль уже в ближайшее время. Стоит отметить, что обвал рубля в сентябре удалось прекратить лишь заявлением о приостановке покупки валюты и трейдеры просто ждали момента, чтобы снова начать игру на понижение курса. 

Самое любопытно, и мы об этом неоднократно писали, что формула, по которой определяется объем покупок, является самоусиливающей падение рубля. То есть, чем дороже стоит нефть, тем больше валюты нужно купить, если рубль при этом не укрепляется или укрепляется недостаточно быстро. Все это мы видели на протяжении почти всего 2018 г. 

Иными словами, если сейчас цены на нефть возобновят рост, а рубль при этом будет слабеть, то ЦБ будет покупать все больше валюты, тем самым провоцируя еще большую девальвацию рубля. 

Консервативный подход Центробанка к денежно-кредитной политике - это надолго. Об этом заявила глава Банка России Эльвира Набиуллина. В ходе пресс-конференции по итогам заседания она прокомментировала решение ЦБ повысить ставку.

Кроме того, в следующем году США могут объявить о новых санкциях к России, что лишь усугубит ситуацию.

Для большей достоверности прогноза стоит обратить внимания на позиции игроков на опционом рынке. 

moex.com

В контрактах, истекающих в марте, уже сейчас видна четкая направленность позиций. В опционах колл со страйком в 70 руб. за доллар открыт достаточно крупный объем позиций. Вариантов трактовки не так много, спекулянты готовятся разогнать котировки пары доллар/рубль к 70 руб. 

Какова будет причина - покупка валюты или санкции - в данном случае уже не так важно. 

Стоит отметить, что покупки валюты со стороны ЦБ изымают валютную ликвидность из системы, что делает рубль менее устойчивым. Как сказываются на валютном рынке потоки спекулятивного капитала, можно было увидеть в сентябре. Тогда, напомним, менее чем за месяц российская валюта ослабла более чем на 10%. 

Если рубль действительно ослабнет, можно будет говорить о некотором просчете ЦБ РФ, ведь повышение ставки в итоге не окажет поддержки рублю, а лишь сделает финансирование для бизнеса еще менее доступным. При этом инфляция, как и ранее, носит в основном немонетарный характер, и по мнению многих экспертов бороться с ней повышением ставок бессмысленно.

Рейтинг публикации:

6

Комментарии (0) | Распечатать

Добавить новость в: