В прошлом месяце уже отмечалось, что по мере разгорания торговой войны, начавшейся в апреле, центральные банки мира и другие официальные учреждения сбросили американских гособлигаций на сумму около 48,3 миллиардов долларов — больше, чем в любой месяц с января 2016 года, возможно, из-за опасений, что не успеют во время это сделать, а также резкого повышения доходности.

Но в то время как распродажи американских облигаций были ожидаемы — кто-то должен был начать их агрессивно продавать, что резко повысило доходность в апреле и мае – оставался вопрос – кто?

Как было показано в прошлом месяце, вопреки некоторым предположениям, это был не Пекин, потому что после того, как в апреле после продажи облигаций на скромную сумму 6 миллиардов долларов, он купил их 1,2 миллиарда в мае, в результате чего его активы в основном оставались неизменными за последний месяц.

Китайские активы в американских облигациях

И хотя в апреле Япония продала американских долгов на 12 миллиардов долларов, она более чем компенсировало это в мае, купив долговых бумаг на 17,5 миллиардов долларов, в результате чего ее общий показатель составил 1048,8 миллиардов долларов в мае, а это означает, что за последние два месяца Япония была чистым покупателем американского долга.

Между тем третий видный держатель хедж-фондов, также известный как Каймановы острова, покупал второй месяц подряд, добавив еще ценных бумаг на 5 миллиардов долларов.

Но если кто-то покупает, значит, кто-то продает. Кто же?

Читатели, возможно, помнят, что в прошлом месяце мы впервые сообщили, что вся путаница в отношении резкого повышения доходности в апреле объяснялась просто: Владимир Путин избавился от колоссальной части активов в казначейских бумагах — на 47,4 миллиардов долларов — с 96 миллиардов долларов в марте до уровня 48,7 миллиардов, самого низкого с 2008 года.

В то время как Трамп продолжал говорить об ужесточении санкций против России, Путин не остановился и в мае продолжил избавляться от американских ценных бумаг, сократив их резервы еще на 40 миллиардов долларов или на 82 процента —  с 48,7 миллиардов до всего 9 миллиардов в мае. Имейте в виду, что в начале года этот показатель был более 100 миллиардов долларов.

Похоже, что когда Путин предупредил, что будет диверсифицировать государственные резервы России — он не шутил.

И это похоже на политически мотивированное избавление от американских бумаг.

Российские активы в американских облигациях

Другими словами, всего за два месяца Россия продала бумаг на колоссальные 81 миллиард долларов, повлияв на их доходность.

Так что, как и в прошлом месяце, мы не можем не задаться вопросом — с началом продаж фьючерсов на нефть в юанях, угрозой торговой войны и навязыванием России новых санкций — может это была генеральная репетиция, тщательно скоординированная с Пекином, направленная на то, чтобы проверить в полевых условиях, что произойдет, если/когда Китай также начнет избавляться от американского долга.