Москва, 22 августа - "Вести.Экономика"Рынок акций и облигаций может понести серьезные
потери, если Федеральная резервная система все же начнет процесс
сокращения своего баланса. Участники рынка недооценивают риски, считают
эксперты крупнейших банков Уолл-стрит.
Ранее в этом
месяце Комитет банков и инвесторов представил казначейству презентацию,
где отметил соответствующие риски. Чуть позднее уже аналитики Morgan
Stanley отдельно предупредили о том, что инвесторы недооценивают
проблемы, которые планы ФРС могут принести на рынки корпоративного
долга.
Действительно, пока мы не видим какой-то серьезной тревоги
среди управляющих: рынок акций в этом год прибавил около 10%, а
корпоративные облигации выросли в среднем на 4,8%.
Кроме того, не стоит забывать еще и про ипотечные облигации. Они наряду с
казначейскими облигациями наиболее зависимы от объемов средств, которые
реинвестирует ФРС. Отметим, что хотя эти бумаги и отстают в этом году
от широкого рынка, их доходности выглядят довольно стабильно.
Сейчас уже очевидно, что Федрезерв пытается сократить те стимулы,
которые регулятор представил финансовой системе и экономике в период
кризиса. Стоит ли повторять, что программы количественного смягчения
увеличили баланс Федрезерва более чем в 4 раза.
Баланс активов ФРС США
Чиновники
из Федрезерва считают, что экономика находится на траектории уверенного
роста, поэтому пришло время сократить объемы баланса, а вместе с тем и
сократить подпитку рынков путем реинвестирования доходов, полученных от
погашения бумаг на балансе.
Но тут как раз и кроется основная
проблема, так как с высокой долей вероятности сокращение баланса
навредит рынкам, а возможно, и экономике в целом.
Любопытно, что
эксперты и сами толком не знают, какое влияние действия Федрезерва
окажут на рынок, поскольку в прошлом никогда ничего подобного не
происходило.
"Все, что мы можем сделать, - это выдвигать
гипотезы, потому что это беспрецедентный шаг", - поделил мнением с
Bloomberg Юйбен Хуррен, менеджер фонда Aviva Investors с объемом активов
$456 млрд.
Так что же может произойти?
Например,
Комитет инвесторов и банкиров в своей презентации полагает, что
стоимость заимствования корпоративного сектора может увеличиться на
1,35% по сравнению с казначейскими обязательствами. Более высокие
затраты в свою очередь могут негативно повлиять на стоимость акций.
С
другой стороны, решение Федрезерва выглядит логичным, так как на
финансовом рынке США наблюдаются признаки пузырей. Достаточно сказать,
что компании с высоким рейтингом только в этом году уже разместили
облигации более чем на $1 трлн и, скорее всего, побьют прошлогодний
рекорд.
При этом доходность облигаций стремится к историческим минимумам.
Федрезерв
не инвестирует в корпоративный долг, но поскольку средства регулятора
поступают в казначейские и ипотечные бумаги, доходности корпораций
падают вслед за ними.
Кроме того, компании очень часто занимали на долговом рынке и использовали привлеченные средства для выкупа своих же акций.
Эксперты
уверены, что сокращение баланса ФРС может начаться уже осенью.
Возможно, об этом будет объявлено на следующем заседании в сентябре.
В
протоколе последнего заседания говорится, что члены Комитета по
операциям на открытом рынке много спорили о темпах инфляции, однако
большинство из них выступает за неотложное начало сокращения баланса.
Подробнее: http://www.vestifinance.ru/articles/89865
Уважаемый посетитель, Вы зашли на сайт как незарегистрированный пользователь. Чтобы писать комментарии Вам необходимо зарегистрироваться либо войти на сайт под своим именем.
» Информация
Посетители, находящиеся в группе Гости, не могут оставлять комментарии к данной публикации. Зарегистрируйтесь на портале чтобы оставлять комментарии
Материалы предназначены только для ознакомления и обсуждения. Все права на публикации принадлежат их авторам и первоисточникам. Администрация сайта может не разделять мнения авторов и не несет ответственность за авторские материалы и перепечатку с других сайтов. Ресурс может содержать материалы 16+
