Финансовые рынки вчера продемонстрировали
позитивную динамику, получив сильную поддержку от опубликованных
накануне сильных данных по росту ВВП Китая в 1 кв. 2017 г. (которые
позволяют надеяться на способность китайской экономики
переориентироваться на внутренний спрос и избежать "жесткой посадки" под
давлением высокой долговой нагрузки). Индекс S&P прибавил 0,9%,
доходность 10-летних UST выросла на 3 б.п. до YTM 2,24%, несмотря на
произошедшее ухудшение общих условий ведения бизнеса в Нью-Йорке в
апреле (согласно отчету Empire State Mfg). Из интересного стоит отметить
комментарии министра финансов США С. Мнучина относительно недавних
высказываний и предвыборных обещаний Д. Трампа.
По его мнению, провести в Конгрессе
налоговую реформу до августа этого года, как планирует президент, не
представляется реальным по причине сопротивления конгрессменов: введение
таможенных пошлин негативно для экономики и целых отраслей, а без них
снижение налога на прибыль корпораций приведет к увеличению бюджетного
дефицита, против которого выступают демократы. В отношении доллара
министр финансов заявил, что как основная
резервная валюта доллар США должен быть
сильным, а заявление Д. Трампа о том, что это мешает экономическому
росту США стоит воспринимать лишь в краткосрочной перспективе. По нашему
мнению, эти высказывания являются еще одним свидетельством того, что
реальные действия правительства США будут сильно расходиться с риторикой
Д. Трампа, то есть экспериментов с бюджетной и монетарной политикой
ждать не стоит, также есть сомнения в реализации жестких
протекционистских мер. Текущие котировки нефти Brent (вчера сползли ниже
55,5 долл./барр.) предполагают с большей вероятностью продление
соглашения стран-производителей о заморозке добычи нефти (по итогам
следующего заседания ОПЕК 25 мая): если они не будут продлены, то
котировки могут вернуться в диапазон 40 долл./барр., а если будут -
преодолеть 60 долл./барр.
Экономика
Промышленность вернулась к росту
По данным Росстата, промпроизводство в
марте вновь перешло к росту как в годовом (0,8% г./г. против -2,7% г./г.
в феврале), так и в месячном выражении (с исключением сезонного и
календарного факторов 1,2% м./м. против -1,5% м./м. в феврале). Таким
образом, в целом восстановление промышленности остается достаточно
волатильным и неустойчивым, и подобные перепады не объясняются только
лишь разницей в количестве рабочих
дней. Основной вклад в рост
промышленности в марте внесли обрабатывающие производства (1% г./г.
против -5,1% г./г. в феврале), в то время как добыча полезных ископаемых
практически не показала улучшения (0,2% г./г. против 0% г./г. в
феврале). Динамика электроэнергетики оказалась хуже уровней февраля
(0,4% г./г. против 2,7% г./г. в феврале). Предварительные данные по
производству важнейших товаров указывают на продолжение восстановления в
машиностроении. Так, растет выпуск товаров для промышленности (турбины,
станки, насосы) и сельского хозяйства (трактора, сеялки, оборудование
для производства хлебобулочных изделий), что в целом можно объяснить
провалом, который наблюдался в отрасли в 2015-2016 гг. (за два года
падение составило порядка 14%). Увеличивается выпуск легковых, грузовых
автомобилей и автобусов, что частично можно связать с ожиданиями
постепенного восстановления внутреннего спроса в этом сегменте (в
продажах легковых автомобилей наметился
рост). Другие важные отрасли промышленного производства - химия и
металлургия также демонстрируют сохранение признаков роста. Так,
наращивается производство удобрений, аммиака и стального проката. При
этом слабая динамика строительства, скорее всего, является одним из
факторов сокращения производства строительных материалов (кирпичи,
строительные блоки) и строительной техники (краны и бульдозеры). В целом
в условиях достаточно слабого восстановления внутреннего спроса и
относительной стабильности курса рубля в
текущем году мы не ожидаем заметного ускорения динамики
промпроизводства. Наш базовый сценарий предполагает рост промышленности
на уровне 1% г./г. Источник: cccp-revivel.blogspot.ru.
Уважаемый посетитель, Вы зашли на сайт как незарегистрированный пользователь. Чтобы писать комментарии Вам необходимо зарегистрироваться либо войти на сайт под своим именем.
» Информация
Посетители, находящиеся в группе Гости, не могут оставлять комментарии к данной публикации. Зарегистрируйтесь на портале чтобы оставлять комментарии
Материалы предназначены только для ознакомления и обсуждения. Все права на публикации принадлежат их авторам и первоисточникам. Администрация сайта может не разделять мнения авторов и не несет ответственность за авторские материалы и перепечатку с других сайтов. Ресурс может содержать материалы 16+
