CLSA: трежерис вырастут, когда ФРС сократит покупки
EPA/JUSTIN LANE
Москва, 14 июля - "Вести.Экономика". Когда
крупнейший держатель казначейских облигаций США начнет сокращать свои
вложения, это может стать одним из лучших моментов для инвесторов, чтобы
покупать больше этих бумаг, заявил стратег CLSA Ltd. в Гонконге Крис
Вуд.
Недавняя распродажа бондов вызвала спекуляции о том,
что доходность может продолжить расти, если Федеральная резервная
система (ФРС) США, как и планируется, начнет сокращать свой баланс в
этом году путем неполного реинвестирования поступлений от погашения
долговых бумаг.
Однако, поскольку такое сокращение будет
представлять собой ужесточение денежно-кредитной политики, оно приведет к
сглаживанию кривой доходности и снижению доходности 10-летних
облигаций, считает Вуд. Он указал на аналогичную динамику во время трех
раундов количественного смягчения ФРС за последнее десятилетие.
График: Bloomberg
"Кривая
доходности сглаживалась в ответ на два повышения ставки ФРС в этом
году, и такая же реакция должна произойти в случае сокращения баланса, -
написал Вуд в обзоре от 13 июля, который цитирует Bloomberg. - Следует
помнить, что в тех случаях, когда ФРС прекращала или замедляла
количественное смягчение после 2008 г., рынок облигаций рос, хотя ФРС
покупала меньше облигаций".
Мнение Вуда противоречит позиции ряда других экспертов, в том числе главы JPMorgan Chase & Co. Джейми Даймона. Как сообщали "Вести.Экономика",
ранее на этой неделе Даймон заявил, что сворачивание программы скупки
облигации - это беспрецедентный вызов для центробанка и его последствия
могут быть более разрушительными, чем ожидается.
Цены на
казначейские облигации восстановились после максимального двухнедельного
снижения с марта. Распродажу усугубили сигналы главы Европейского
центрального банка (ЕЦБ) Марио Драги о том, что он не исключает
возможности сокращения покупок активов.
График: Bloomberg
Однако,
по мнению Вуда, ключевой риск для рынка облигаций имеет мало общего с
центральными банками. Его больше интересует судьба планов президента США
Дональда Трампа по сокращению налогов и увеличению расходов на
инфраструктуру. Потеря импульса для реализации политики, которую
некоторые назвали Trumponomics, во многом объясняет "бычий" настрой
крупных спекулянтов по отношению к 10-летним Treasuries, сказал стратег
CLSA.
Подробнее: http://www.vestifinance.ru/articles/88202
Уважаемый посетитель, Вы зашли на сайт как незарегистрированный пользователь. Чтобы писать комментарии Вам необходимо зарегистрироваться либо войти на сайт под своим именем.
» Информация
Посетители, находящиеся в группе Гости, не могут оставлять комментарии к данной публикации. Зарегистрируйтесь на портале чтобы оставлять комментарии
Материалы предназначены только для ознакомления и обсуждения. Все права на публикации принадлежат их авторам и первоисточникам. Администрация сайта может не разделять мнения авторов и не несет ответственность за авторские материалы и перепечатку с других сайтов. Ресурс может содержать материалы 16+
