Экономист Gluskin Sheff Дэвид Розенберг. Фото: CNBC
Москва, 7 июля - "Вести.Экономика". Федеральная
резервная система (ФРС) США накопила на своем балансе активы на $4,5
трлн, скупая облигации для борьбы с кризисом. Теперь, когда экономика
США восстанавливается, и американские банки находятся в относительно
хорошем состоянии, перед ФРС стоит задача сократить баланс, пишет
Business Insider.
Как сообщали "Вести.Экономика",
протокол июньского заседания Федерального комитета по открытому рынку
(FOMC) и недавние заявления представителей ФРС показывают растущую
вероятность того, что центральный банк может обнародовать план
сокращения в сентябре - экономисты Deutsche Bank Бретт Райан и Мэтью
Луззетти отметили это в своей записке для клиентов в среду.
Как и
ожидалось, беспокойство о потенциальном влиянии этого шага подтолкнуло
вверх доходности казначейских облигаций США с середины июня. Доходность
10-летних Treasuries увеличилась до 2,38% по сравнению с 2,12% 14 июня.
Уолл-стрит ожидает, что доходность 10-летних бондов достигнет 2,90% в
ближайшие 12 месяцев, поскольку ФРС будет сокращать количество
Treasuries на балансе.
График: CNBC
Однако
когда сокращение начнется, оно может затронуть трейдеров как на рынке
облигаций, так и на рынке акций, предупреждает экономист Gluskin Sheff
Дэвид Розенберг.
"Фактически, если вернуться и посмотреть на объявления о QE1, QE2 и
QE3, рынок казначейских облигаций США на самом деле не показывал резкий
рост на этих новостях... но фондовый рынок - безусловно! И вы знаете,
что в те перемежающиеся периоды, когда ФРС прекращала расширение своего
баланса (только для того, чтобы затем начать следующий раунд),
последующий откат аппетита к риску и коррекция S&P 500 фактически
вызывали ралли на рынке облигаций за счет эффекта защитных активов!", -
отметил Розенберг.
"Это предупреждение для тех, кто считает, что
окончание QE будет хуже для Treasuries, чем акций... объявления о QE1,
QE2 и QE3 привели к росту S&P 500 в среднем на 27,5% и никогда не
вызывали ралли 10-летних Treasuries", - добавил он.
Розенберг видит три варианта развития ситуации:
ФРС может закончить процесс ужесточения политики слишком быстро и
повторить ситуацию 1937-1938 годов, которая привела ко второй волне
кризиса, поскольку считалось, что экономика США выходит из Великой
депрессии;
регулятор может спроектировать "мягкую посадку", как в 1994-1995 годах;
ФРС может сохранять ставки на слишком низком уровне слишком долго,
как в 2004-2006 годах, создавая условия для пузырей на рынке
недвижимости или кредитных пузырей.
Независимо от результата, Розенберг предупреждает: "То, что
мы знаем об этих трех предыдущих эпизодах, фактически, то, что мы знаем
обо всех тринадцати периодах ужесточения политики ФРС в эпоху после
Второй мировой войны, заключается в том, что эти циклы не заканчиваются
до тех пор, пока финансовое превосходство условий бычьего рынка не
становится очевидным, а затем исчезает".
Подробнее: http://www.vestifinance.ru/articles/87864
Уважаемый посетитель, Вы зашли на сайт как незарегистрированный пользователь. Чтобы писать комментарии Вам необходимо зарегистрироваться либо войти на сайт под своим именем.
» Информация
Посетители, находящиеся в группе Гости, не могут оставлять комментарии к данной публикации. Зарегистрируйтесь на портале чтобы оставлять комментарии
Материалы предназначены только для ознакомления и обсуждения. Все права на публикации принадлежат их авторам и первоисточникам. Администрация сайта может не разделять мнения авторов и не несет ответственность за авторские материалы и перепечатку с других сайтов. Ресурс может содержать материалы 16+
