Форекс
На прошлой неделе
FOREX пожинал плоды относительной политической стабильности. В EUR/USD прошли
технические продажи, отыгравшие ожидавшуюся победу Макрона, однако пара по
итогам недели удержалась выше 1.09, что указывает, на наш взгляд, на сохранение
бычьего настроя. USD/JPY на падении рисков также продолжала технический рост,
сменившийся коррекцией в конце недели. GBP/USD стабилизировалась в узком
диапазоне, политические и технические факторы остаются в пользу роста фунта. В
пользу роста фунта выступает и неизменная предсказуемая позиция Банка Англии
(на прошлой неделе он сохранил неизменной свою монетарную политику), но немного
подвела британская статистика: вышедшие на прошлой неделе данные по промпроизводству и торговому балансу оказались хуже прогнозов. Данные
по апрельскому CPI в Германии вышли в соответствии с ожиданиями, в США чуть
ниже ожиданий, что играет в пользу тренда восстановления EUR/USD.
Из политических
новостей стоит отметить увольнение на прошлой неделе Трампом директора ФБР
Джеймса Коми. Трамп заявил, что организации нужен новый руководитель, который
поможет восстановить доверие и репутацию. Это увольнение вызвало краткосрочное
падение доллара практически во всех валютных парах, затем эмоции угасли. Стоит,
однако, держать в голове, что политическая война Трампа с американскими
силовыми структурами продолжается, и это – минус к политической стабильности в
Вашингтоне. ФБР, как известно, ведет расследование связей окружения Трампа с
Россией, и предполагаемого вмешательства России в американские выборы.
Обострение конфликта Администрации и силового ведомства могут спровоцировать
новые политические скандалы в Вашингтоне.
Наша оценка трендов
в основных парах пока что остается прежней: мы отмечаем сохранение бычьей
картины в EUR/USD и в GBP/USD, и по-прежнему считаем дальнейший рост USD/JPY
неоправданным. В кросс-курсах мы отмечаем возможность прорыва вверх EUR/JPY
сопротивления 124, у которого пара консолидировалась в начале года. Перспективы
EUR/GBP в свете победы Макрона во Франции сейчас также, скорее, позитивны.
Сырьевые валюты на
прошлой неделе двигались разнонаправленно, если рубль восстанавливал свои
позиции после резкой просадки, то канадец и австралиец продолжали некоторое
техническое снижение. На прошедших выходных поступила информация, что Россия и
Саудовская Аравия договорились о продлении соглашения ОПЕК+, на азиатских
торгах понедельника нефть подскочила, что задает импульс к восстановлению
сырьевых валют на этой неделе.
Доллар/рубль
Рубль в начале этой
неделиотыграет рост нефти на ожиданиях продления ОПЕК+, но мы снова обращаем
внимание на то, что рубль переоценен. Он переоценен к стоимости нефти – Brent в
рублях стоит ниже 3000 руб./барр. Он переоценен и как высокодоходная валюта,
интересная для керри-трейд: хотя рублевая доходность все еще достаточно высока,
турецкая лира после того, как внутренняя политика Турции стабилизировалась,
представляет больший интерес.
Ранее мы писали: «если
восстановление нефти примет активный характер, рубль может снова
продемонстрировать укрепление, но уже установленные максимумы переставлены не
будут». Мы сохраняем приверженность этой точки зрения и рекомендуем выкупать
USD/RUB на спадах в район 56. Это особенно актуально в свете распространяющихся
слухов о том, что в момент достижения своей инфляционной цели в 4% Банк России
начнет интервенции на валютном рынке уже не в пользу Минфина, а ради пополнения
своих валютных резервов. Последние официальные данные по инфляции в России
указывают на то, что цель близка. Если соглашение ОПЕК+ будет продлено, нефть
продолжит расти, и инфляция достигнет, наконец, заветных 4%, у Банка России
будут развязаны руки для того, чтобы остановить так раздражающее правительство
укрепление рубля, если оно продолжится, и спровоцировать его ослабление по цене
нефти до комфортных правительству уровней, т.е. минимум на 10-15%.
Надо отметить, что
по итогам недели USD/RUB все-таки вышел за нижнюю границу предсказанного нами
диапазона и закрепился ниже 57.3. Это задает краткосрочный импульс дальнейшему
укреплению. На этой неделе актуальным становится диапазон 56.5 – 57.6.
Фондовый рынок
Индекс РТС будет
отыгрывать рост нефти, и попробует закрепиться выше 1100 – он торгуется вокруг
этой отметки с начала весны, причем последний минимум, установленный в районе
1050 на последней просадке нефти, был поставлен выше предшествующего, притом,
что сама нефть в этот момент опускалась ниже. Это – сигнал относительной силы
индекса, говорящий о том, что с ростом нефти он может начать активное
восстановление к старым целям в районе 1200, однако выше этих уровней в
среднесрочной перспективе российский рынок мы не видим. Рублевый индекс,
который в последнее время консолидировался около 2000, по-прежнему обладает
некоторым потенциалом роста, особенно если перспектива масштабных интервенций
Банка России будет становиться реальнее.
Дмитрий Голубовский аналитик ФГ «Калита-Финанс»
Источник: .
Рейтинг публикации:
|
