|
К такому выводу приходят эксперты Международного валютного фонда в
ежеквартальном Докладе о финансовой стабильности, выдержки из которого
приводят zerohedge и Financial Times.
По данным МВФ, за последние 7 лет долг корпораций США вырос на 7,8
триллиона долларов — бум кредитования породила политика «печатного
станка» и «бесплатных денег», которую с 2009 года проводил Федрезерв.
В результате к началу 2017 года показатели закредитованности
реального сектора экономики США достигли практически рекордных отметок:
суммарный чистый долг компаний из индекса S&P500 в 1,5 раза превысил
их же доналоговую прибыль, что соответствует уровням, на которых
начиналась рецессия и обвал фондового рынка в 2000-и 2008 гг.
На фоне падения корпоративных прибылей и роста ставок по кредитам
долговое бремя становится все тяжелее: сейчас средняя компания из
индекса S&P500 тратит 18% своей доналоговой прибыли на выплату
процентов. Это рекорд с 2009 года и в 1,5 раза больше, чем 4 года назад.
В целом американская экономика имеет «высокий уровень долговой устойчивости», успокаивает эксперт МВФ Тобиас Адриан.
Впрочем, оговаривается он, есть «хвост» из примерно 10% компаний,
которые де-факто уже находятся в предбанкротном состоянии. Их денежного
потока не достаточно, чтобы обслуживать долг, а бизнес-модель
деградировала до финансовой пирамиды: проценты по кредитам выплачиваются
за счет привлечения новых кредитов.
В случае если планы Дональда Трампа по стимулированию экономики США
приведут к скачку инфляции и ФРС будет вынуждена ускорить повышение
ставки, в «проблемной зоне» может оказаться долг на сумму 22,1 трлн
долларов.
Под угрозой долги компаний, активы которых составляют 22% от всех
активов корпоративного сектора США, подсчитали в МВФ. Почти треть из них
— энергетические и страдают от низких цен на нефть, говорится в
докладе.
Напомним, ФРС США последовательно ужесточает монетарную политику,
повышая стоимость займов в долларах с декабря 2015 года. За это время
ключевая ставка ФРС, 7 лет находившаяся в диапазоне 0-0,25% годовых,
была увеличена до 0,75-1%.
Стоимость долларовых кредитов на 3 месяца на межбанковском рынке
Лондона (LIBOR) за то же время выросла почти в 5 раз — 1,16% годовых
(рекорд с мая 2009 года).
Источник: ktovkurse.com.
Рейтинг публикации:
|
