Форекс
Два фактора двигали
рынок FOREX на прошлой неделе: выступление Трампа в Конгрессе, придавшее сил
американскому доллару, и выступление главы ФРС Йеллен в пятницу,
спровоцировавшее его ослабление. Если Трамп традиционно вдохновляет быков по
доллару, ожидающих роста доходности от его будущей экономической политики, то
Йеллен традиционно вдохновляет своей осторожностью медведей. Так случилось и на
этот раз. Йеллен осторожно сообщила о разумности «постепенного повышения
ставок, если макроэкономическая статистика продолжит соответствовать нашим
ожиданиям... на заседании FOMC … обсуждали вопрос о том, продолжают ли рынок
труда и инфляция двигаться в нужном направлении. Если это так, то необходима
дальнейшая корректировка ставки по федеральным фондам». Выступление стоит
интерпретировать в том ключе, что если ближайшие данные по рынку труда окажутся
сильными, в марте ставки будут повышены. Однако в рынок сейчас итак заложена
вероятность повышения ставок в марте порядка 80%, так что определенность в этом
вопросе может уже не подтолкнуть доллар к росту, а привести к фиксации бычьих
позиций в американской валюте «по факту».
По итогам недели
медвежий настрой в USD/JPY все-таки ослаб, в динамике пары выявился боковик
111.6 на 114.6. Однако говорить о смене понижательной тенденции в паре рано, технические
цели в районе 110 все еще актуальны. Основная пара EUR/USD по итогам недели
снова удержала поддержку 1.05. Отчасти это связано с тем, что поддержка Марин
Ле Пен во Франции по последним данным социологов пошла на спад. Пара до
следующего FOMC, видимо, останется запертой в диапазоне 1.05 – 1.08. GBP/USD,
так и не сумевшая неделей ранее преодолеть 1.25, откатилась к 1.23. Рынок ждет
действий британского кабинета министров по выходу Британии из ЕС. По факту действий
может быть сокращение коротких позиций в британской валюте, она сохраняет
потенциал восстановления в среднесрочной перспективе после снятия политической
неопределенности. Неделя также ознаменовалась слабостью сырьевых валют:
канадский и австралийский доллар слабели на фоне некоторой слабости нефти. В
нефти продолжается консолидация на фоне все более ухудшающейся фундаментальной
картины – запасы в США на максимуме, Саудовская Аравия снижает отпускные цены
почти для всех регионов. Сочетание низкой волатильности, экстремально бычьего
позиционирования и ухудшение фундаментального фона закладывает потенциал
коррекции нефти, возможно его накопление начало отражаться на динамике сырьевых
валют.
Доллар/рубль
Рубль на неделе
держался сильнее своих сырьевых коллег из развитых стран, и по итогам недели
сумел даже укрепиться к уровню закрытия предыдущей. Позитивную роль традиционно
сыграл высокий дифференциал доходности на фоне некоторой слабости доллара в
пятницу и технические факторы. Как мы и предполагали ранее, 57.7 остается поддержкой,
препятствующей дальнейшему укреплению рубля. Сколько-нибудь уверенная
восходящая коррекция доллара, тем не менее, тоже пока что не начинается, ее не
провоцирует ни слабость российского рынка акций, и импульсы со стороны
нефтяного рынка, ни слабость других сырьевых валют. Драйвером стабильности
рубля, похоже, остается только высокая доходность российского рынка облигаций.
Это значит, что по факту подъема ставки в США, если он случится, можно ожидать
всплеск волатильности и волну роста в паре USD/RUB. Драйверов укрепления рубля
пока не просматривается, пара, предположительно, продолжит торговаться от
поддержки 57.7, техническое сопротивление росту USD/RUB по итогам недели
опустилось в район 59.
Фондовый рынок
Российский рынок акций,
как мы и ожидали, потерял еще сотню пунктов после пробоя вниз поддержки 2150 по
ММВБ. Индекс нашел поддержку в районе 2050, и, вероятно, будет удерживать ее в
течение недели. В тоже время РТС удержал важный уровень 1100, и продолжит
удерживать его в течение недели. Негативная динамика акций обусловлена
некоторой слабостью нефти и перекупленностью накануне. В рублевом индексе
коррекция явно намерена взять паузу, РТС же может продолжить снижение, если
рубль даст слабину. Стоит обратить внимание на район 1080 – если РТС пройдет ниже,
падение ускорится, и разовьется к 1000, а затем, возможно, и ниже. Мы
по-прежнему не склонны ожидать позитивной динамики российских акций, поскольку
мы не склонны ожидать позитивной динамики нефти без серьезного новостного
повода со стороны ОПЕК. Если ничего не изменится в плане отсутствия реакции
ОПЕК на восстановление добычи в США и рост запасов в США до новых исторических
максимумов, стоит ожидать коррекции нефти и слабости РТС, как и рубля.
Дмитрий Голубовский
аналитик ФГ «Калита-Финанс»
Рейтинг публикации:
|
