В качестве примера можно привести предстоящую встречу представителей
четырех крупнейших центробанков — Банка Англии, Банка Японии, ФРС и
ЕЦБ.
Как пишет главный экономический советник страховой группы Allianz
Мохамед Эль-Эриан, подобная ситуация вполне объяснима, после долгих лет
чрезмерной зависимости от нетрадиционной денежно-кредитной политики,
способность этих учреждений повлиять на экономическое состояние бледнеет
по сравнению с тем, что могут сделать правительства, как хорошие, так и
плохие.
Помимо этого, как считает Эль-Эриан, мировые центробанки надеются,
что правительства будут согласовывать свои действия с ними.
Проводя структурные реформы, ориентированные на рост экономики и
разворачивая фискальную политику, правительства могут снять с
центробанков значительную часть нагрузки. Это позволило бы постепенно и
упорядоченно нормализовать денежно-кредитную политику.
Более того, он отмечает, что в руководстве мировых ЦБ есть понимание
сложности ситуации в том случае, если правительства выбирают политику,
направленную на остановку экономического роста – протекционизм и
торговые войны. В таких условиях регуляторам придется столкнуться с
одним самых сложных вызовов – необходимости противостоять стагфляции или
хитрой комбинации по снижению роста и повышению инфляции.
Несмотря на то, что в мировых ЦБ признают основной сдвиг в пользу
более комплексных мер денежно-кредитной политики, они будут стремиться
сохранить за собой пространство для маневра.
Эль-Эриан уверен, что мировые цб оставят свою политику без
изменений во время встречи на высоком уровне на этой неделе. Если и
будет предусмотрено изменение денежно-кредитной политики, и то под
большим вопросом, это будет исходить от Банка Японии, процентные ставки
которого зависят от роста доходности по глобальному государственному
долгу в странах с развитой экономикой.
За показателями экономики и политики будет также проводиться
наблюдение. Центробанки будут стремиться к стратегиям, которые позволят
сохранить все варианты открытыми. Признавая незначительное улучшение
экономических условий и сохраняя надежду на адекватную политику властей,
они совместят поддержку нормализации денежно-кредитной политики в
долгосрочной перспективе с гарантией того, что они готовы идти другим
путем, если будет необходимо.
«Заседание центробанков на этой неделе вряд ли повлияет на состояние
рынков. Эти четыре учреждения попытаются определить, окажут ли влияние
политические решения на экономическую и финансовую перспективу», —
резюмировал Эль-Эриан.
