В последние месяцы в экономике произошло ряд улучшений: инфляция
замедлилась до рекордно низкого уровня, покупательная способность
населения повысилась, благодаря увеличению реальных доходов. Тем не
менее это никак не отражается на росте потребительского спроса.
По оценкам Bloomberg, розничные продажи сократились на 3,7 процента,
демонстрируя падение в течение 24 месяцев. Это, полагают опрошенные
изданием эксперты, является следствием длительного кризиса, который
пробил брешь в финансах домохозяйств. В числе важнейших факторов
валютные перепады и довольно высокая инфляция. На этом фоне россияне
предпочитают формировать сбережения и не спешат тратить.
Так, доля сбережений, составившая в январе-ноябре 10% от
располагаемых доходов, по-прежнему почти вдвое превышает показатель 2008
года. Тем не менее она сократилась с 14,3% в 2015 году, а Банк России
назвал снижение склонности к сбережениям угрозой для своей цели по
инфляции в 4% в этом году.
Потребительский спрос еще не скоро вернет себе роль основного
локомотива российской экономики, считает вице-президент IFC Financial
Center Станислав Вернер. Население в непростых экономических условиях в
последние два года перестроилось на сберегательную модель поведения и
для возврата к прежней модели должна заметно улучшиться динамика доходов
и должно пройти какое-то время, чтобы повысилась уверенность в
завтрашнем дне. Пока можно констатировать, что перелом в негативной
тенденции наступил, однако о значимом улучшении ситуации можно будет
говорить лишь во втором полугодии и то с определенными оговорками.
Согласно данным Росстата, за 11 месяцев 2016 года темпы роста зарплат
смогли опередить инфляцию на 0,5%. По оценкам банка России,
просроченная задолженность по кредитам физическим лицам понизилась как в
абсолютном, так и в относительном выражении, при этом начиная с ноября
впервые с лета 2015 года годовые темпы роста кредитования населения
перешли на положительную территорию (по необеспеченному кредитованию
цифры остаются отрицательными, но стремятся к нулю). По опросам
общественного мнения, граждане России встретили новый год с более
праздничными настроениями, чем 2016 год. Так, соответствующий индекс в
IV квартале повысился на 1 п. п. по сравнению с III кв., однако он
остается еще на 6-13% значений, наблюдавшихся в 2010-2014 годах.
Для увеличения потребительских трат население должно почувствовать,
что негативная ситуация в экономики осталась позади, что можно
планировать будущее в более радужных красках, полагает Станислав Вернер.
Однако прогнозы в этом отношении остаются консервативными: согласно
базовому сценарию Минэкономразвития, рост реальных располагаемых доходов
населения составит по итогам этого года лишь 0,5%. Даже при более
благоприятном стечении обстоятельств на нефтяном рынке можно будет
говорить лишь о 1-1,5%. Экономика переходит на новую инвестиционную
модель роста, бюджетная консолидация продолжится в ближайшие три года.
Значимое улучшение динамики потребительского спроса произойдет по мере
роста производительности труда, который в свою очередь возникнет после
возобновления роста инвестиций. А для этого нужно вернуть уверенность в
завтрашнем дне уже бизнесу.
Правительство, да и население на текущий момент переоценивают эффект
восстановления цен на энергоносители, указывает, в свою очередь,
аналитик «Алор Брокер» Алексей Антонов. По большому счету прямого
влияние дорогой нефти на потребление, инфляцию и реальные расходы
населения нет. То есть далеко не все, что приводит к росту доходов
добывающих компаний и государства от экспорта нефти, способствует
нормализации экономической ситуации внутри страны. Да, безусловно,
укрепление рубля вслед за нефтяными котировками в теории могло бы
привести к росту реальных доходов и снижению темпов инфляции при
условии, если бы не действовали ограничения на импорт.
Цены на отечественные продукты питания, топливо, и уж тем более
услуги зависят от динамики изменения курса рубля лишь косвенно,
рассказывает аналитик. Более того, рекордно низкие темпы инфляции в
прошлом году на уровне 5,4% свидетельствуют не столько о восстановлении
экономики и потребительского рынка, сколько достижением ценового порога,
переступив который ритейлеры и производители начали бы терпеть убытки,
поскольку потребители просто не смогли бы себе позволить покупать их
продукцию. То есть розница и производители в прошлом году существенно
сбавили темпы по индексации цен, но наверняка начнут компенсировать
недополученную прибыль при первых признаках восстановления потребления,
что, безусловно, подстегнет инфляцию уже в этом году и может помещать
достигнуть целевого уровня 4%.
Пока же можно наблюдать, что реальные доходы населения замерли на
месте, а цены растут, что вызывает вполне логичное сворачивание
потребительского рынка. Как напоминает Антонов, 11 месяцев прошлого года
потребление сокращалось в среднем на 5,2% к уровням 2015 года, далеко
не самого удачного для экономики. То есть получается, что в прошлом году
даже при условии начала восстановления курса рубля и доходов
государства от экспорта, потребление снижалось, что подтверждает
предположение об отсутствии прямой корреляции между доходами казны и
населения. Для того чтобы потребление начало восстанавливаться,
заключает эксперт, необходим рост реальных доходов населения существенно
выше темпов инфляции, но как минимум до конца этого года предпосылок
для этого нет.
