Центробанк, возможно, рассмотрит валютные интервенции только после
того, как возобновит снижение процентных ставок в начале этого года,
ожидает Bank of America Corp.
Динамика рубля по-прежнему «в целом соответствует ценам на нефть» и
другим показателям его справедливой стоимости, что говорит против
скорого вмешательства, отмечает Citigroup Inc.
Рубль, показывающий в этом году лучшую динамику на развивающихся
рынках, пятую сессию подряд закрылся ниже 60 за доллар во вторник —
около максимума с июля 2015 года.
«Несмотря на значительное укрепление рубля, все статистические
данные, которые мы изучаем, позволяют уверенно предположить, что курс в
целом находится там, где он должен быть, — написали в обзоре экономисты
Citigroup Иван Чакаров и Екатерина Власова. — Поэтому мы думаем, что
центробанку сложно обосновать необходимость сдерживать дальнейшее
укрепление рубля на текущих уровнях к доллару».
Перспективы рубля выходят на первый план в экономических дискуссиях,
поскольку его укрепление грозит лишить экономику импульса, необходимого
для выхода из самой продолжительной за два десятилетия рецессии. ЦБР,
не снижавший ставки с сентября, позволяет рублю торговаться свободно и
последние два года обещает избегать интервенций, пока колебания курса не
угрожают финансовой стабильности.
Банк России в 2016 году лишь дважды снижал ключевую ставку, которая
теперь составляет 10 процентов, а в прошлом месяце заявил, что новое
снижение более вероятно только во втором квартале этого года.
Центробанк, скорее всего, рассмотрит вопрос валютных интервенций
только после возобновления снижения ставки в начале 2017 года, сказал
главный экономист Bank of America по России Владимир Осаковский.
По его словам, это делает дальнейшее укрепление рубля важным
фактором, который может заставить регулятора вновь приступить к снижению
ставок скорее раньше, чем позже.
Последний раз ЦБ покупал валюту для пополнения международных
резервов, когда рубль укрепился до уровней ниже 50 за доллар в мае 2015
года. Он прекратил интервенции в июле того же года, когда рубль
приблизился к 60.
Рубль прибавил более 3 процентов к доллару с начала 2017 года после
укрепления на рекордные 20 процентов в прошлом году. Форвардные
контракты сигнализируют о возможном снижении стоимости заимствований на
45 базисных пунктов в ближайшие три месяца по сравнению с пиковым
значением декабря в 44.
