5 шоков 2017 года от JPMorgan
2016 год станет одним из
самых удивительных в новейшей политической и экономической истории:
референдум по вопросу Brexit, победа Дональда Трампа, отставка
премьер-министра Италии.
Были и дикие колебания на финансовых рынках, когда фунт по отношению к
доллару упал до 31-летнего минимума, американские рынки побили десятки
рекордных максимумов, а Китай продолжил девальвировать юань.
Рынки удивили своей реакцией на важнейшие события: фунт восстановился
вскоре после голосования Brexit, американские активы почти сразу
восстановились после победы Трампа, буквально за несколько часов
восполнив потери.
Что ждет нас в 2017 г., можно только догадываться. Но однозначно
будут выборы во Франции, Нидерландах и, возможно, подъем Италии. Будет
переезд Трампа в Белый дом, запуск статьи 50 в Великобритании. И, скорее
всего, всем нам стоит готовиться к неопределенности.
Инвестиционный директор JPMorgan Asset Management в области фиксированного дохода Боб Мишель поделился своими «реалистичными» рыночными прогнозами на 2017 г.:
ФРС поднимет ставки шесть раз
На прошлой неделе ФРС подняла ставку всего лишь второй раз после
финансового кризиса, увеличив ее до 0,75%. Мишель считает, что в 2017 г.
можно ожидать более шести повышений, учитывая, что экономика США
продолжает набирать обороты:
«По мере роста экономики США и роста
инфляции выше 2% за аналогичный период прошлого года должно возникать
чувство дискомфорта в отношении отрицательной ставки по федеральным
фондам. На самом деле, шесть повышений в следующем году лишь доведут до
нулевой отметки базовую ставку ФРС по федеральным фондам. Другое дело,
как это достичь. В точечных графиках мы уже увидели их примерный план
того, как будет проводиться повышение. Рынок вполне может пережить
мартовское и июньское повышения ставок. И они могут воспользоваться
встречами в марте и июне, чтобы подготовить рынок для повышений на
каждом из последних четырех заседаний в 2017 году».
Цена на нефть вырастет до $75
Мишель отмечает, что движение цен на нефть было похоже на
американские горки: за последние два с половиной года она упала со $100
за баррель до минимума всего в $25 — и обратно до около $50. Прибавьте
еще $25 к этой цене в 2017 г.:
«Баланс спроса и предложения восстановлен за
счет сокращения количества буровых, снижения сланцевой нефтедобычи,
отсутствия значимых инвестиций в энергетическом секторе. Кроме того,
спрос растет во всем мире, особенно на развивающихся рынках. Добавьте
сюда сокращение производства странами ОПЕК и странами, не входящими в
ОПЕК, и потенциал для этого прогноза выглядит вполне реальным».
Евро вырастет на 15% по отношению к доллару
Евро по отношению к доллару застрял на 13-летних минимумах, дальше,
как считает Мишель, у этой валюты есть потенциал для роста в следующем
году:
«Пока мы не знаем, каким именно окажется
влияние Brexit. И администрация Трампа должна привести к более
динамичному развитию экономики США. Но евро уже претерпел значительную
корректировку, о которой свидетельствуют европейские корпоративные
доходы. Несмотря на то что ужесточение ФРС может создать хороший
попутный ветер для доллара, мы настроены более критично отнестись к
политике ЕЦБ».
Долговые бумаги развивающихся стран станут лучшей инвестицией среди бумаг с фиксированным доходом.
Долговой рынок развивающихся стран был растоптан за последнее время
благодаря целому ряду факторов, включая страх перед протекционизмом
избранного президента Трампа и неустойчивым Китаем, но все закончится в
2017 г., считает Мишель:
«Фундаментальные факторы фондового рынка
страны улучшились после резкого падения гособлигаций. Более сильный рост
в США должен позитивно сказаться на развивающихся рынках, поскольку это
приведет к избытку в глобальной цепочке поставок, до тех пор как
администрация Трампа остается более сбалансированной и менее
протекционистской. Это действительно ключ к развивающимся рынкам, и
избранный президент Трамп удивит нас умением балансировать, что
нехарактерно для его предвыборной риторики».
Доходность 10-летних казначейских облигаций достигнет 3,5%
В 2016 г. после победы Трампа доходность казначейских облигаций
поднялась выше 2,5% с конца 2014 г. Этот рост будет продолжаться и в
2017 г., прогнозирует Мишель:
«Я думаю, это ясно каждому, кто побеждает на
выборах, что до среднесрочных выборов они могут создать более
высокооплачиваемые места в динамично развивающейся экономике. Слишком
многие инвесторы пытаются защитить покупку облигаций, которая произошла
после финансового кризиса, и то, какими способами они проводят
инвестирование. Движение денег намечается серьезное, и для доходности
облигаций это не сулит ничего хорошего».
Фото: Reuters
Источник: politpuzzle.ru.
Рейтинг публикации:
|
