2016 год станет одним из самых удивительных лет в новейшей
политической и экономической истории: референдум по вопросу Brexit,
победа Дональда Трампа, отставка премьер-министра Италии.
Были и дикие колебания на финансовых рынках, когда фунт по отношению к
доллару упал до 31-летнего минимума, американские рынки побили десятки
рекордных максимумов, а Китай продолжил девальвировать юань.
Рынки удивили своей реакцией на важнейшие события: фунт восстановился
вскоре после голосования Brexit, американские активы почти сразу
восстановились после победы Трампа, буквально за несколько часов
восполнив потери.
Что ждет нас в 2017 году можно только догадываться. Но однозначно
будут выборы во Франции, Нидерландах, и, возможно, подъем Италии. Будет
переезд Трампа в Белый дом, запуск статьи 50 в Великобритании. И, скорее
всего, всем нам стоит готовиться к неопределенности.
Инвестиционный директор JPMorgan Asset Management в области фиксированного дохода Боб Мишель поделился своими «реалистичными» рыночными прогнозами на 2017 год:
ФРС поднимет ставки шесть раз
На прошлой неделе ФРС подняла ставку всего лишь второй раз после
финансового кризиса, увеличив ее до 0,75%. Мишель считает, что в 2017
году можно ожидать более шести повышений, учитывая, что экономика США
продолжает набирать обороты:
По мере роста экономики США и роста инфляции выше 2% за
аналогичный период прошлого года, должно возникать чувство дискомфорта в
отношении отрицательной ставки по федеральным фондам. На самом деле,
шесть повышений в следующем году лишь доведут до нулевой отметки базовую
ставку ФРС по федеральным фондам. Другое дело, как это достичь. В
точечных графиках мы уже увидели их примерный план того как будет
проводиться повышение. Рынок вполне может пережить мартовское и июньское
повышение ставок. И они могут воспользоваться встречами в марте и июне,
чтобы подготовить рынок для повышений на каждом из последних четырех
заседаний в 2017 году.
Цена на нефть вырастет до $75
Мишель отмечает, что движение цен на нефть было похоже на
американские горки – за последние два с половиной года она упала со $100
за баррель до минимума всего в $25, и обратно до около $50. Прибавьте
еще $25 к этой цене в 2017 году:
Баланс спроса и предложения восстановлен за счет
сокращения количества буровых, снижения сланцевой нефтедобычи,
отсутствием значимых инвестиций в энергетическом секторе. Кроме того,
спрос растет во всем мире, особенно, на развивающихся рынках. Добавьте
сюда сокращение производства странами ОПЕК и странами, не входящими в
ОПЕК, и потенциал для этого прогноза выглядит вполне реальным.
Евро вырастет на 15% по отношению к доллару
Евро по отношению к доллару застрял на 13-летних минимумах, дальше,
как считает Мишель, у этой валюты есть потенциал для роста в следующем
году:
Пока мы не знаем, каким именно окажется влияние Brexit. И
администрация Трампа должна привести к более динамичному развитию
экономики США. Но евро уже претерпел значительную корректировку, о
которой свидетельствуют европейские корпоративные доходы. Несмотря на
то, что ужесточение ФРС может создать хороший попутный ветер для
доллара, мы настроены более критично отнестись к политике ЕЦБ.
Долговые бумаги развивающихся стран станут лучшей инвестицией среди бумаг с фиксированным доходом.
Долговой рынок развивающихся стран был «растоптан» за последнее
время, благодаря целому ряду факторов, включая страх перед
протекционизмом избранного президента Трампа и неустойчивым Китаем, но
все закончится в 2017 году, считает Мишель:
Фундаментальные факторы фондового рынка страны улучшились
после резкого падения гособлигаций. Более сильный рост в США должен
позитивно сказаться на развивающихся рынках, поскольку это приведет к
избытку в глобальной цепочке поставок до тех пор, как администрация
Трампа остается более сбалансированной и менее протекционистской. Это
действительно ключ к развивающимся рынкам, и избранный президент Трамп
удивит нас умением балансировать, что не характерно для его предвыборной
риторики.
Доходность 10-летних казначейских облигаций достигнет 3,5%
В 2016 году после победы Трампа доходность казначейских облигаций
поднялась выше 2,5% с конца 2014 года. Этот рост будет продолжаться и в
2017 году, прогнозирует Мишель:
Я думаю, это ясно каждому, кто побеждает на выборах, что
до среднесрочных выборов они могут создать более высокооплачиваемые
места в динамично развивающейся экономике. Слишком многие инвесторы
пытаются защитить покупку облигаций, которая произошли после финансового
кризиса и то, какими способами они проводят инвестирование. Движение
денег намечается серьезное, и для доходности облигаций это не сулит
ничего хорошего».
Источник: ktovkurse.com.
Рейтинг публикации:
|
