В четверг доллар вырос до 14-летнего максимума против корзины основных валют на ожиданиях повышения ставки в США и роста бюджетных расходов в период президентского срока Дональда Трампа. Индекс доллара, отслеживающий стоимость американской валюты против корзины из шести основных валют, достиг 100,54 – своего максимума с апреля 2003 года.

Может показаться, что американская экономика вновь возродилась, но такой стремительный взлет валюты может подорвать экономический рост в Соединенных Штатах. Более того: это представляет угрозу для глобальной финансовой стабильности, пишет Reuters со ссылкой на опрошенных изданием экспертов. При этом масштабы и темпы дальнейшего укрепления доллара станут одной из самых важных переменных для динамики мировых рынков.

Курс мировой резервной и торговой валюты подскочил примерно на 5% после неожиданной победы на выборах президента США Дональда Трампа. Йоахим Фельс, управляющий директор и глобальный экономический советник Рimco, которая контролирует активы на сумму свыше 1,5 трлн долларов, предупредил, что развивающиеся рынки могут попасть под сильное давление, и что экономика США может оказаться также уязвимой.

Есть и другие проблемы.  Сильный доллар и рост доходности казначейских облигаций делают значительно более дорогим для нефинансовых, неамериканских заемщиков обслуживание долларовых долгов, которые сейчас составляют около 10 трлн долларов. Долларовое кредитование и инвестиции в мировом масштабе тоже могут пострадать. Развивающиеся же рынки, которые зависят от иностранного капитала и уязвимыми к оттоку капитала, тоже будут находиться под давлением.

Растущий доллар это и в самом деле, довольно серьезная проблема, указывает аналитик ГК Forex Club Ирина Рогова. При этом надо сказать, что высокий курс национальной валюты США может повредить не только развивающимся странам, но и самим Штатам. Например, если обещания Трампа вернуть все производство в США (последня новость из этой серии решение компании Форд не переводить производство в Мексику и рассмотрение руководством Apple вопроса о возвращении производственных мощностей из Китая в США), будут исполнены, это и без того повысит стоимость продукции американских компаний (так как в Азии рабочая сила существенно дешевле, чем в США), что вкупе с растущим долларом может негативно сказаться на ценовой конкурентоспособности американских товаров.

Конечно, нельзя не сказать и о долгах. Действительно, отмечает аналитик, в мире насчитывается около 10 трлн долларовых долгов. Что будет происходить, если доллар существенно вырастет к большинству валют? Естественно, чтобы выплатить свои долларовые долги, странам придется существенно увеличить расходы на обслуживание долга в национальной валюте, что скажется негативно на большинстве экономик.

На самом деле, рассказывает Ирина Рогова, дорогой доллар и для американского долга фактор негативный. Ведь по большому счету, чем выше инфляция (т.е. потенциально ниже покупательная способность валюты), тем легче стране выплатить свой долг. Поясню: облигации, которые государство продаёт, выплачивают фиксированный купон. То есть чем больше инфляция, тем легче государству выплатить свои долги, поэтому создавая инфляцию, государство может гораздо быстрее избавиться от долгов.

Если мы еще примем во внимание тот факт, что большинство товарно-сырьевых активов номинировано в долларах, его рост будет негативно сказываться на стоимости сырья и, следовательно, состоянии экономик Австралии, Новой Зеландии, Канады, России. В свою очередь дорогое сырье может косвенно оказать негативное влияние и на всю мировую экономику.

Тем не менее, резкое укрепление позиций доллара в данный момент оправдано со всех сторон: начиная от намерений Федеральной резервной системы увеличить стоимость кредитования и заканчивая планами Трампа сосредоточить производства внутри государства, подчеркивает старший аналитик «Альпари» Анна Бодрова. Как ни крути, поддержка национальной валюте идет изнутри, прежде всего. Кроме того, «горячие деньги», которые ранее работали в экономиках развивающихся стран, теперь возвращаются к исходной позиции - в США. Это видно по перетоку интересов внутри эталонных 10-летних бондов.

Еще немного, говорит эксперт,и вспомнится любимая рыночная тема о вероятности паритета между долларом и евро. Слишком мощное укрепление позиций американской валюты позже отразится и на стоимости долгов страны закономерным образом, но это будет нескоро. Пока же тренд на удорожание доллара выглядит логичным.