Центральные банки эффективно справляются со своими задачами до тех пор, пока остаются независимыми.
Исследования документально подтверждают, пишет Нараяна Кочерлакота в
своей колонке на сайте Bloomberg, что нацбанки по всему миру достаточно
успешно работают с инфляцией, если на них не оказывается давление со
стороны выборных должностных лиц.
Победа Дональда Трампа на выборах президента пришлась в такое время,
когда приходится вновь напомнить о том, что исполнительная власть
представляет угрозу для независимой политики Федеральной резервной
системы США.
ФРС за почти сто лет существования пережила две достаточно крупные
политические неудачи в борьбе за независимость. Первая — во времена
Второй мировой войны и после ее окончания, когда регулятору пришлось
долго сохранять низкие процентные ставки, при высоком уровне инфляции,
позволяя правительству брать дешевые кредиты.
Закончило период первой неудачи ФРС соглашение 1951 года (Accord), в
рамках которого удалось договориться о восстановлении независимости
Федрезерва от федерального правительства США.
Вторая неудача — период президентства Л.Джонсона (1963-1969) и Р.
Никсона (1969-1974), которые тайно или открыто оказывали давление на
ФРС, чтобы обеспечить денежно-кредитное стимулирование, сохранить
безработицу на низком уровне и увеличить общественную поддержку для
своих администраций.
Программа президента Линдона Джонсона «Великое общество» и эскалация
войны во Вьетнаме существенно увеличили расходы правительства и вызвало
рост цен внутри США, что вскоре назвали «Великой инфляцией».
Уроки прошлого заставляют задуматься на счет текущих действий новой
администрации Белого Дома. Скорее всего, Трамп в 2018 г. назначит новых
председателя и заместителя председателя ФРС, заменив Йеллен и Фишера,
таким образом увеличив количество «своих» людей в совете управляющих
центрального банка.
Таким образом, Трамп сможет оказывать давление на принимаемые решения
ФРС, чтобы поддерживать свою стратегию увеличения расходов со стороны
денежно-кредитной политики, даже если это может привести опять к высокой
инфляции.
И возможно, такие ситуации будут повторяться, пока в американских
законах не появится положения, запрещающее президенту оказывать давление
и попирать независимость Федрезерва.
Источник: ktovkurse.com.
Рейтинг публикации:
|
