При
нормальном функционировании рынка цены на облигации и акции имеют
обратную корреляцию. Однако сейчас все наоборот. Более того,
положительная корреляция этих инструментов достигла исторического
максимума.
Действия крупнейших центробанков мира уже давно
привели рынок к так называемой "новой нормальности", но на самом деле
нормального здесь нет ничего. Цены на финансовые активы сейчас не
отражают абсолютно ничего, кроме какой-то цены, которую установили
трейдеры, пытаясь хоть куда-то разместить дешевые деньги. Понятие риска
уже давно отсутствует, и все к этому уже привыкли.
Проблема в
том, что с каждым днем ситуация на финансовых рынках становится все
хуже. Так, за последние несколько недель произошел самый сильный
структурный сдвиг в истории рынков: 30-дневная корреляция акций и
облигаций достигла экстремальных значений.
Zerohedge
На
графике изображена динамика торгуемого фонда акций ETF (SPY) и
торгуемого фонда ETF казначейских облигаций США (TLT). В нижней части
приведен собственно график корреляции.
Казалось бы, ну и что
здесь такого, ведь инвесторы в последние годы увидели уже много нового,
например отрицательные процентные ставки и даже отрицательные ставки по
кредитам.
Но, если обратиться к истории, можно обнаружить, что
каждый раз, когда акции и облигации демонстрировали сильные синхронные
движения, это становилось предвестником обвала рынка акций. Кстати, все
эти моменты также можно видеть на графике.
Взять хотя бы 2004
г.: для индекса S&P 500 все закончилось падением на 6,2%. В 2005 г. -
уже на 8,1%. В мае 2006 г. рынок упал на 7,8%, а в июне 2007 г. -
сначала на 12,2%, а затем и вовсе рухнул при известных обстоятельствах.
Ничто не изменилось и после кризиса 2008 г. В июле 2013 г. после
всплеска корреляции облигаций и акций фондовый рынок потерял 7,9%. А вот
совсем недавно, в декабре 2015 г., рынок S&P 500 рухнул уже на
существенные 14%.
В принципе, ситуация может повториться и в этот
раз, тем более что близится конец квартала. За отчетный период индекс
S&P хотя и не показал серьезной динамики, практически весь рост был
поддержан за счет роста капитализации так называемых FANG Stocks - акций
высокотехнологичных гигантов Facebook, Amazon.com, Netflix и Google.
Рынок
сейчас полностью находится в ручном управлении. ЕЦБ, ФРС и Банк Японии
поочередно проводят словесные интервенции и вливают огромные объемы
денег, но и доверие рынка к регуляторам постепенно сходит на нет.
Подробнее: http://www.vestifinance.ru/articles/75522 Источник: vestifinance.ru.
Уважаемый посетитель, Вы зашли на сайт как незарегистрированный пользователь. Чтобы писать комментарии Вам необходимо зарегистрироваться либо войти на сайт под своим именем.
» Информация
Посетители, находящиеся в группе Гости, не могут оставлять комментарии к данной публикации. Зарегистрируйтесь на портале чтобы оставлять комментарии
Материалы предназначены только для ознакомления и обсуждения. Все права на публикации принадлежат их авторам и первоисточникам. Администрация сайта может не разделять мнения авторов и не несет ответственность за авторские материалы и перепечатку с других сайтов. Ресурс может содержать материалы 16+
