Главы
центробанков, обсуждавшие денежные рынки и процентных ставок в ходе
трёхдневной конференции в США, воззвали к помощи правительств, ожидая
серьезных реформ.
Столкнувшись с низким ростом, низкой
инфляцией и низкими процентными ставками, чиновники ФРС, Банка Японии и
ЕЦБ сказали, что меры поддержки экономики через денежно-кредитное
стимулирование могут обернуться неудачей, если лидеры стран не
вмешаются и не предпримут решительные меры. Такие предложения могут
варьироваться от иммиграционной реформы в Японии до структурных
изменений для стимулирования продуктивности и роста в США и Европе.
Регуляторы
утверждают, что без этих мер будет трудно убедить рынки и
домохозяйства в улучшении положения дел в будущем, и сдвинуть
настроения, необходимых, по мнению многих экономистов, для улучшения
экономических результатов по всему миру.
На заседании в субботу
такое падение ожиданий в отношении инфляции и других аспектов
экономики было названо центральной проблемой, осложняющей усилия
регуляторов в достижений целей инфляции и затуманивающей перспективы
для Японии и Европы.
"С 2007 года мы наблюдали незрелые и
нерешительные структурные реформы. Это не помогает поддержать
инфляционные ожидания. Это помогло поддержать дефляционные ожидания",-
сказал член исполнительного комитета ЕЦБ Бенуа Кюре.
Глава
Банка Японии Харухико Курода сказал, что регулярно говорит с
премьер-министром Синдзо Абэ об увеличении иммиграции в Японию и других
политически важных переменах для улучшения потенциального роста,
который, по сегодняшним оценкам, составляет лишь около одного процента
ежегодно.
Глава американской Федеральной резервной системы
Джанет Йеллен посвятила заключительную часть своего выступления о
возможных реформах денежно-кредитной политики перечню фискальных и
структурных мер, которые, по её мнению, помогут экономике.
Налоговая
политика не была официально включена в повестку конференции, однако
стала неотъемлемой частью диалога, по мере того как политики обсуждали
меры посткризисного устройства.
Основное беспокойство вызвало
то, что домохозяйства и бизнесы стали настолько осторожны и умерили
прогнозы, ожидая незначительного роста и инфляции, что не откликаются
на меры центробанков так, как ожидают регуляторы.
Среди мер -
накачка финансовой системы наличностью, а также объявление о твёрдой
приверженности целям инфляции в попытке заставить людей поверить в их
осуществление.
Курода признал, что ожидания домохозяйств не изменились.
"Динамика
японской инфляции по-прежнему уязвима,- сказал Курода, отметив, что
долгосрочным ожиданиям инфляции в Японии ещё предстоит дотянуться до
целевых 2,0 процента.
Обеспокоенность ожиданиями контрастирует с
историческими достижениями. Например, Федрезерв вёл тяжёлую битву с
инфляцией в 1970-х годах, подняв ставки до спровоцировавшего рецессию
уровня и в конечном счёте завоевал доверие, доказав способность
сдерживать рост цен.
Некоторые центробанки по-прежнему боятся
разорвать эту связь. Однако в то же время ищут способы оживить
экономику, и налоговое стимулирование может стать вероятным
инструментом.
"Фискальная экспансия может заменить
неэффективную монетарную политику в ситуации, когда номинальная
процентная ставка близка к нулю",- сказал экономист Принстонского
университета Кристофер Симс, предложив финансировать дефициты за счёт
будущей инфляции, а не налогов или снижения расходов.
Источник: warandpeace.ru.
Рейтинг публикации:
|
