С 1930-х гг. Morgan Stanley дает советы самым
известным корпорациям Америки. Сегодня, похоже, компания сама нуждается в
хорошей консультации. Гиганту с Уолл-стрит необходимо определиться с
реакцией на инвестицию в $1 млрд со стороны хедж-фонда, который в
прошлом обычно инициировал изменения в составе совета директоров и
руководстве приобретаемых активов.
Покупка ValueAct, фонда
из Сан-Франциско, не стала большим сюрпризом для рынка. Судя по
многочисленным признакам, Morgan Stanley давно выглядел как мишень для
поглощения.
В письме ValueAct к своим инвесторам в начале месяца
отмечалось, что известный инвестиционный банк торгуется в пределах 70%
балансовой стоимости, намекая, что покупка могла бы быть очень выгодной.
С тех пор как 15 августа стало известно об инвестиции, этот показатель
поднялся до 80%, что обеспечило мгновенную прибыль, но не поставило под
сомнение основную мысль.
Как и следовало ожидать, Morgan Stanley
поприветствовал своих новых акционеров, что, вероятно, сделал бы с любым
другим инвестором. Но у банка есть основания для оптимизма. ValueAct
отметил достоинства и стратегию Morgan Stanley. Хедж-фонд пока не
требует места в совете директоров или каких-либо перестановок в
руководстве, указывает британский журнал The Economist.
Осторожность,
возможно, объясняется тем местом, какое Morgan Stanley занимает в мире
финансов: банк, без сомнения, входит в число основных игроков на
Уолл-стрит. Когда ValueAct захочет изменить состав совета директоров,
риторика о Morgan Stanley, скорее всего, изменится в ту или иную
сторону.
Но добрые слова могут быть также искренними. В 2013 г.
банк приобрел почти даром огромное брокерское подразделение Citigroup и с
тех пор успешно интегрировал его в свои структуры. Причем, делая это,
компания постепенно уходила от бизнеса, где риски и требования к
капиталу особенно высокие. По общему мнению, Джеймс Горман, глава банка,
проделал отличную работу.
Но, несмотря на это, результаты
компании трудно назвать удовлетворительными. Горман поставил цель
добиться доходности капитала в пределах 9-11% в 2016 г., что выше
прошлогодних 8%, но ниже ожидаемых показателей JPMorgan Chase и Wells
Fargo, двух других схожих по размеру финансовых организаций.
Все
это по идее должно было привести к появлению предложения о покупке. Но
ни один конкурент не может похвастаться превосходным состоянием дел.
Кроме того, любое крупное поглощение сегодня не будет легким. Наиболее
явный местный покупатель - Wells Fargo - может столкнуться с
антимонопольными преградами: власти не поддержат слияние двух из трех
крупнейших брокерских компании Америки.
Японский Mitsubishi UFJ
уже владеет более чем 20% Morgan Stanley и теоретически мог бы
приобрести оставшуюся часть, но крупные трансграничные банковские сделки
уже давно в прошлом. Национальные регуляторы больше не приветствуют
подобных слияний. Америка уж точно не одобрит сделку.
Любой
другой покупатель должен быть по-настоящему огромным: рыночная стоимость
Morgan Stanley составляет $58 млрд, и предложение о покупке должно быть
с премиальной надбавкой.
Ряд частных инвестиционных фирм имеют
значительные суммы наличных денег и не сомневаются в своей способности
создать новые структуры. Более того, они даже готовы влезть в долги.
Брокерские и консалтинговые подразделения Morgan Stanley, без сомнения,
процветали бы в частных руках. Так что, возможно, очень скоро кто-то
сделает гиганту с Уолл-стрит привлекательное предложение.
Подробнее: http://www.vestifinance.ru/articles/74321 Источник: vestifinance.ru.
Уважаемый посетитель, Вы зашли на сайт как незарегистрированный пользователь. Чтобы писать комментарии Вам необходимо зарегистрироваться либо войти на сайт под своим именем.
» Информация
Посетители, находящиеся в группе Гости, не могут оставлять комментарии к данной публикации. Зарегистрируйтесь на портале чтобы оставлять комментарии
Материалы предназначены только для ознакомления и обсуждения. Все права на публикации принадлежат их авторам и первоисточникам. Администрация сайта может не разделять мнения авторов и не несет ответственность за авторские материалы и перепечатку с других сайтов. Ресурс может содержать материалы 16+
