Раньше считалось, что экономический рост и цены на нефть
имеют обратную взаимосвязь. Грубо говоря, низкие цены на нефть хороши
для экономики в целом, даже если вредят нефтяной промышленности и
странам, которые зависят от нефтяных доходов.
Именно так считали очень многие, несмотря на то, что высокие цены на
нефть и общий нефтяной бум сопровождал восстановление мировой экономики
после финансового кризиса 2008 г. Особенно это было заметно в США.
Сейчас цены приближаются к $40 за баррель Brent, а экономический рост
становится все слабее. В США, например, экономический рост значительно
снизился после начала падения цен в 2014 г. За второй квартал 2016 г.
ВВП вырос на 1,2% в годовом исчислении, что более чем в два раза меньше
прогноза на уровне 2,5%. В первом квартале экономика выросла всего на
0,8%. И если сравнить эти данные с третьим кварталом 2014 г., когда рост
составил 5%, а стоимость нефти превышала $100 за баррель, возникает
много вопросов.
Почти за два года падения цен на нефть мировая экономика должна была
совершить сильнейший рывок вперед, ведь энергоносители стоят дешевле,
значит страны экономят деньги и вкладывают их в развитие. Именно так
гласит теория. Но рост глобальной экономики, согласно данным Всемирного
банка, замедлился с 2,6% в 2014 г. до 2,5% в 2015 г.
Есть много причин для нерегулярности роста мировой экономики со
времен Великой рецессии. Рост средней цены на нефть с 2011 г. по 2014 г.
усилил давление на мировую экономику, так как выкачивал средства из
неэнергетических экономик.
Кроме того, стоит отметить увеличение объемов частного и
государственного долга. В первом квартале этого года в США кредитная
масса выросла на $644,9 млрд, а ВВП увеличился на $64,7 млрд. То есть на
каждый однодолларовый рост ВВП потребовалось нарастить долг на $10. А
раньше, очень давно, нормальным считалось соотношение 1 к 1. В Китае же
темпы роста кредитования в два раза превышают темпы роста ВВП, а если
взять абсолютные суммы, то разрыв будет значительно больше.
Рост долга не обязательно негативный фактор, если деньги потом
вкладываются в производство. Но большая часть нового долга сейчас
используется только для потребления. И здесь кроются причины корреляции
между нефтью и экономическим ростом.
Во-первых, нефть остается главным источником энергии для мировой
экономики. Она обеспечивает 33% от общего объема энергии в мире.
Во-вторых, отчаянные поиски дополнительных источников нефти привели к
долговому энергетическому буму в США, где долг использовался буровыми
компаниями для работы на сланцевых месторождениях. Именно большой
уровень долга сделал сланцевую революцию возможной, без кредитных денег
подобные объемы бурения и разведки мы бы никогда не увидели. Не говоря
уже о деньгах, потраченных на модернизацию ректификационных технологий.
Но низкие цены на нефть сделали добычу на этих месторождения
нерентабельной, и она, конечно же, начала снижаться. Многие нефтяные
компании сократили активность или обанкротились.
Долг – это простой способ, чтобы перенести будущее потребление в
настоящее время. За счет наращивания долговой нагрузки удалось перенести
потребление энергии из будущего за счет кредитования сланцевых компаний
США, а также, в определенной степени, тех, кто работает на нефтяных
песках Канады. И через огромное расширение частного и государственного
долга мы увидели сдвиг потребления многих других природных ресурсов и
готовой продукции из будущего к настоящему.
Тем не менее, мы столкнулись с более сильным замедлением мировой
экономического роста, чем в прошлом, несмотря на титанические финансовые
усилия. Простое объяснение состоит в том, что дешевая энергия является
краеугольным камнем роста индустриальной экономики.
До тех пор, пока эта энергия была дешевой, экономика могла расти
быстрыми темпами. Как только она становится дорогой, рост должен
снижаться в большинстве отраслей экономики, поскольку все больше и
больше ресурсов направляются в энергетический сектор.
По такой логике, сегодняшние низкие цены должны предоставить
существенный стимул для мировой экономики. Но этого не произошло, потому
что в последние 15 лет создаваемый долг использовался для покупки
дорогой энергии в период растущих и высоких цен на электроэнергию, что
сдерживало экономический рост. Сейчас мировая экономика переживает нечто
вроде похмелья.
Оно выражается в медленном росте, который является отражением
трудностей потребителей, которые вынуждены сдерживать расходы в мире
высокого долга. Это означает, что все меньше доступных денег остается
для всей экономики.
Возникает определенная экономическая ловушка: если общество не может
себе позволить дорогую нефть, так как у него нет на это денег, то цены
не могут вырасти достаточно высоко, чтобы сделать новое бурение
прибыльным. А если цены вырастут, они просто уничтожат экономический
рост и вновь отправят экономику в нокаут. И вся проблема была создана
чрезмерным ростом долга в период высоких цен на нефть.
Сейчас нефть и экономика будут находиться в тесной взаимосвязи очень
много лет, так как от нефти зависит почти все, что окружает нас в
повседневной жизни. Обществу или придется принять необходимость этого
полезного ископаемого, поддерживая баланс и стабильность на рынке нефти,
или же мириться с периодами взлета и падения цен, которые только
раскачивают мировую экономику.
Источник: ktovkurse.com.
Рейтинг публикации:
|
