Нефть подешевела на данных по запасам в США

Ultra Petroleum Corp. – одна из самых известных в нефтяном секторе США компаний. В разгар сланцевого бума в 2012 году она стоила почти 15 млрд долларов. Несколько лет Ultra была символом успеха сланцевого сектора. Потом случился обвал цен на нефть и скандал с приписками. В этом году компания убрала из бухгалтерских книг почти половину запасов нефти, а затем 29 апреля объявила о банкротстве. Ее долги составляют 3,9 млрд долларов.

История взлета и падения Ultra не уникальна. Разведанные запасы нефти и газа считаются одной из главных характеристик способности компании принести прибыль инвесторам и расплачиваться по долгам. Долгое время с этими резервами у сланцевиков все было в порядке. Однако в 2016 году 59 американских нефтегазовых компаний добровольно снизили свои запасы энергоносителей, пишет Bloomberg, на 9,2 млрд баррелей или 20%. Это самое крупное снижение резервов с 2009 г., когда Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) разрешила нефтяным компаниям засчитывать нефть и газ из скважин, на которых работы не велись годами.
Реклама

SEC регулярно проверяет резервы нефтяных компаний. Сейчас следователи регулятора подозревают нефтяников в приписках. Запасы сырья должны все время расти, потому что чем они больше, тем больше кредитов можно получить. Существуют два способа наращивать резервы: покупать больше нефти или больше находить ее. Фрекинг облегчил второй способ. Сланцевики попросили сотрудников SEC учитывать запасы нефти и газа из неработающих скважин, как будто они являются рабочими.

Регулятор согласился, но выдвинул два условия. Во-первых, скважины должны приносить прибыль при цене нефти, посчитанной по формуле SEC. В 2014 г. это правило временно не действовало, потому что цена регулятора составляла 95 доллара за баррель, хотя к началу 2015 г., когда появилась первая отчетность по новым правилам, цена опустилась ниже 50 долларов. Преимущество исчезло. Когда компании сообщали о своих запасах в 2015 г., цена регулятора была уже ок. 50 долларов за «бочку».

Во-вторых, SEC потребовала, чтобы скважины, на которых не велось бурение, стали рабочими не позднее пяти лет с момента появления на балансе компаний.

Несмотря на эти ограничения резервы 53 компаний после изменения правил, за пять лет выросли на 67%. Почти половину этих запасов дали «бумажные» скважины, т.е. скважины, существующие лишь на бумаге.

К концу 2014 г. запасы из нерабочих скважин составляли 39% всех разведанных запасов нефти и газа сланцевых компаний Америки. За 5 лет эта цифра выросла на 6% или почти 8 млрд баррелей.

В первом письме, адресованном компании Ultra в июле 2014 года, SEC написала, что у компании уйдет 13 лет, чтобы сделать все нерабочие скважины рабочими. Примерно через два месяца Ultra продала корпоративных облигаций на 850 млн долларов.

В течение последующих 19 месяцев регулятор дважды просил Ultra пересмотреть объемы запасов нефти и газа. В компании отвечали, что их планы по бурению изменились из-за резко упавших цен на энергоносители и сокращения возможностей брать кредиты. В частности, утверждали нефтяники, им иногда приходилось откладывать бурение на одних скважинах ради других, более прибыльных.

В конце концов Ultra согласилась на небольшую ревизию своих резервов в книгах за 2011 год. Ввиду проблем с финансированием она убрала все запасы из нерабочих скважин.

Переписка SEC и Ultra была опубликована в середине марта этого года. К тому времени стоимость акций компании упала до 58 центов. Облигации, выпущенные менее чем за два года до этого, продавались примерно по 8 центов за доллар от их номинальной цены.

В поле внимания SEC попали и другие нефтяные компании. К примеру, Goodrich Petroleum Corp. ежегодно начинала бурение лишь на 4% нерабочих скважин, т.е. фактически полностью игнорировала правило 5 лет.

Еще одна нефтяная компания - Linn Energy LLC сохраняла запасы из «бумажных» скважин даже в конце 2014 г., когда бюджет на бурение был урезан на 61%. Обе эти компании весной этого года объявили о банкротстве. Их долги на двоих составляют 8,1 млрд долларов.

Еще одна компания - Penn Virginia Corp., крупным пакетом акций которой в числе прочих владел и Джордж Сорос, указывала с отчетности «бумажные» скважины, работы на которых не велись годами. В ответ на недоумение SEC в компании объяснили, что намеревались начать на всех указанных скважинах бурение в течение пяти лет, но были вынуждены изменить планы после обвала цен. К слову, инвесторам руководство компании клялось в обратном. Директора утверждали, что будут бурить газовые скважины при любых обстоятельствах.

Penn Virginia убрала из отчетности большинство запасов из нерабочих скважин уже в этом году, а 12 мая она объявила о банкротстве. Ее долги составляют 1,2 млрд долларов. Кстати, Сорос продал все 6 млн своих акций этой компании в первом квартале 2016 г.
http://expert.ru/2016/06/16/slantseviki/

«Проблема в том, что мир в ближайшие годы столкнется с серьезнейшими проблемами, они возникнут у Соединенных Штатов, Европы, Японии, это повлияет на все страны. В то же время Россия уже прошла дно, здесь уже не будет падения, но какого-то грандиозного успеха ждать тоже не стоит, потому что мир будет разваливаться», — сказал Роджерс в интервью РБК на Петербургском международном экономическом форуме (ПМЭФ).

В Америке ситуация с каждым днем становится все хуже, полагает Роджерс: «Америка — крупнейший должник не просто в мире, но в мировой истории. Ставки по этим долгам сейчас искусственно занижены, они безумно низкие». Когда это изменится, «мы все увидим много банкротств в Америке, включая банкротства некоторых штатов и городов», уверен инвестор.

«Это будет кошмар, и мы должны быть очень озабочены этим», подчеркнул миллиардер. Люди сначала переведут деньги в долларовые активы, которые кажутся им наиболее безопасными, «а потом американская экономика рухнет», уверен Роджерс.

При этом он рассказал, что у него «довольно много долларовых активов, но только потому, что доллар воспринимается как тихая гавань». «Следующие два-три года доллар будет расти, пока окончательно не станет пузырем, но я надеюсь, что у меня хватит ума избавиться от долларовых активов перед тем, как он лопнет», — добавил инвестор.

Роджерс полагает, что крах американской экономики настанет в 2018–2019 годах, «может, в 2020-м, довольно скоро».

При этом миллиардер полагает, что у российской экономики есть несколько преимуществ перед американской. «Во-первых, у вас небольшой долг, во-вторых, вы уже столкнулись с самыми крупными проблемами».

У меня есть рублевые активы, и я хочу покупать больше рублей. Он полагает, что когда инвесторы будут выводить деньги из долларовых активов, то они могут обратить внимание на рублевые. «Первым выбором, вероятно, будет китайский юань, привлекательным будет золото. Но и российские активы могут казаться привлекательными. Я самый оптимистичный человек по отношению к России», — добавляет он.

По его мнению, через несколько лет «с России снимут если не все, то большинство» санкций. «Ваша страна окажется в лучшей форме, чем многие другие, когда возникнут кризисы в других частях света. Не продавайте рубли, а если хотите продать, давайте я их у вас куплю», — резюмировал Роджерс, добавив, что среди его последних инвестиций покупка российских ОФЗ со сроком погашения в 2018 году.

http://www.rbc.ru/finances/16/06/2016/576286cc9a79473a963edc5d?from=main