|
Соотношение активов домохозяйств США к размеру фондов
денежного рынка достигло практически рекордного значения. Но в
реальности простые американцы очень мало участвуют в фондовом рынке.
Сейчас соотношение активов домохозяйств к фондам денежного рынка на
60% выше максимумов 2007 г. и на 30% выше максимума 1999 г., когда был
надут пузырь доткомов.
Но, в это же время, согласно опросу Gallup, только у 52% американцев
есть акции в собственности. В 2007 г. этот показатель составил 65%.
Удивительно, но американцы покинули рынок в период его роста.
Они, видимо, понимают, что вряд ли смогут что-то заработать, учитывая растущую волатильность.
Но что же делать с выросшим соотношением активов семей к объему
фондов денежного рынка? Причин в таком высоком показателе заключается в
сокращении фондов денежного рынка в реальном выражении из-за низких
процентных ставок в течение долгих лет.
Средняя американская семья, относящаяся к среднему классу, пережила 2
финансовых обвала с 2000 г., а еще один нельзя исключать уже в
ближайшем будущем. Да, формально политика нулевых процентных ставок и
количественное смягчение разработаны для поддержки экономики и
американцев, но, на самом деле, выгоду от этого получают банки с
Уолл-стрит и богатейшие люди планеты, контролирующие финансовые
корпорации, пишет zerohedge.com.
Удивительно, но рациональное решение среднего класса уйти с рынка
было, видимо, инстинктивным. Еще в 2007 г. почти три четверти
американцев, имеющих годовой доход $30-74,9 тыс., инвестировали деньги в
акции. Сейчас только 50% говорят о наличии подобных вложений.
Но дело не только в неэффективности таких инвестиции, миллионы людей
вынуждены были вывести деньги, чтобы справиться с падением реальных
доходов.
Молодые люди также не вкладывают деньги в фондовый рынок, поскольку
для них характерна высокая долговая нагрузка из-за студенческих кредитов
и высокого уровня безработицы или низкооплачиваемой работы.
В результате доверие к Белому дому снижается. Старшее поколение
среднего класса, выплескивая свое недовольство, поддерживает Дональда
Трампа в качестве потенциального президента США, а молодое – Берни
Сандерса.
Опасная дивергенция обращает на себя все больше внимания. Люди не
вкладывают в рынок, а котировки растут. Если взять данные за последние
100 лет, такие экстремальные уровни фиксировались в 1929, 2000 и 2007
гг.
Индекс Shiller P/E, для которого обычно берется средняя прибыль
компаний из индекса S&P 500, скорректированная на инфляцию за
последние 10 лет, в настоящее время составляет 26,4, и если взглянуть на
исторические данные, то реальная доходность инвестиций должна
составлять менее 0,5% в течение следующих 10 лет.
Учитывая, что корпоративные прибыли продолжают снижаться, акции могут рухнуть на 40-60%.
Миллионы профессионалов почему-то считают, что ФРС сможет бесконечно
поддерживать фондовый рынок. Но рост фондового рынка и восстановление
цен на недвижимость возможны только при политике легких денег ФРС, а она
завершилась.
Рост не основан на фундаментальных факторах, поэтому дальнейшая
позитивная динамика сомнительна. Проблема в том, что попытка поддержки
не 1% богатейших людей, а 99% всех остальных, вызовет недовольство у
тех, кто контролирует финансы, а значит власти попытаются сохранить
статус-кво.
Впрочем, чем ближе к выборам, тем сильнее будет противостояние
различных групп, а США становятся все сильнее походи на пороховую бочку.
Обвал фондового рынка в ближайшие шесть месяцев будут сеять семена
финансовых, политических и социальных потрясений, которые можно будет
сравнивать с ситуация в 60-е годы. И лишь после этого опасная
дивергенция будет ликвидирована.
Источник: ktovkurse.com.
Рейтинг публикации:
|
