Американская экономика продолжает подавать
противоречивые сигналы. На первый взгляд, может показаться что в Штатах
все идет достаточно хорошо, об этом говорят и официальные лица.
Попробуем разобраться, как обстоят дела на самом деле.
Накануне
состоялось выступление президента ФРБ Чикаго Чарльза Эванса. Он заявил
буквально следующее: "Я думаю, что фундаментальные показатели экономики
США действительно довольно хороши". Он также отметил, что ждет роста ВВП
в 2016 г. на уровне 2-2,5%.
У рядового гражданина нет никаких
причин не доверять столь уважаемому человеку, если только этот гражданин
не ощущает каких-то негативных тенденций лично на себе.
В конце
концов, есть же какие-то причины, почему Федрезерв побоялся повышать
ставку второй раз. Более того, исходя из текущего прогноза регулятора
ставка в этом году в лучшем случае будет повышена дважды, хотя еще в
декабре прогнозировалось четырехкратное повышение.
А теперь рассмотрим картину, которая раскрывает ситуацию с несколько другой стороны.
В последнее время мы видим уверенный рост фондового рынка США, однако этот рост, как и прежде, имеет мало общего с экономикой.
Zerohedge
Мы
видим, что ожидания по росту ВВП неуклонно идут вниз. И хотя на графике
прогноз по росту ВВП указывает на отметку 2,1%, модель ФРБ Атланты
прогнозирует экономический рост уже ниже 2%.
В конце концов,
показатели ВВП затем несколько раз пересматриваются и в итоге показывают
именно ту цифру, которая нужна регулятору.
Другое дело - ожидания по прибылям компаний. Здесь картина также
выглядит довольно пессимистично.
Zerohedge
Падение
прогноз по прибылям наблюдается уже на протяжении почти года, и сами
компании постоянно твердят о том, что их доходы снижаются. Очевидно, что
при падении корпоративных прибылей ни о каком росте экономике говорить
не приходится. Это просто невозможно, так как бизнес будет вынужден
урезать затраты, а значит, увольнять сотрудников и так далее.
Для
проверки этого утверждения обратимся к долговому рынку США. Рынок
трежерис самый крупный и ликвидный в мире, и здесь манипулировать уже
вряд ли получится, поэтому в большинстве случаев он дает более или менее
верное представление о состоянии экономики.
Zerohedge
Спред
между доходностью 30-летних и 2-летних трежерис снизился до 1,84
процентного пункта, причем здесь важно отметить динамику, поскольку на
рынке бывают всплески волатильности, которые могут привести к локальному
сужению спредов. Но нет, в данном случае наблюдается устойчивая
нисходящая динамика, а плоскость кривой доходности указывает на
негативные тенденции в экономике.
Таким образом, все три
приведенных графика говорят о том, что господин Эванс ошибается, а
скорее просто говорит то, что нужно говорить. Каждый раз, когда фондовый
рынок США начинал падать, Федрезерв начинал нервничать и менял
риторику. Примерно то же самое мы видим и в этом году. Индекс S&P
500 в начале года продемонстрировал довольно сильное падение, и
Федрезерв снова занервничал. В итоге на последнем заседании регулятора
была озвучена неожиданно мягкая позиция.
Напомним,
16 марта глава Федеральной резервной системы США Джанет Йеллен объявила
о сохранении базовой процентной ставки в диапазоне 0,25–0,5%. При этом
были снижены прогнозы по ВВП и инфляции в американской экономике, а
также прогнозы дальнейшего повышения процентных ставок.
По итогам
двухдневного заседания 15–16 марта руководство ФРС США, как и
ожидалось, приняло решение сохранить процентные ставки на текущем
уровне. При этом в ФРС довольно заметно снизили оценки как по
дальнейшему развитию американской экономики, так и по прогнозируемому
ужесточению монетарной политики в текущем году и в 2017–2018 гг.
В
опубликованном тексте сопровождающего заявления Федерального комитета
по открытому рынку (FOMC) ФРС США отмечается обострение рисков
замедления мировой экономики в последние месяцы. Источник: vestifinance.ru.
Уважаемый посетитель, Вы зашли на сайт как незарегистрированный пользователь. Чтобы писать комментарии Вам необходимо зарегистрироваться либо войти на сайт под своим именем.
» Информация
Посетители, находящиеся в группе Гости, не могут оставлять комментарии к данной публикации. Зарегистрируйтесь на портале чтобы оставлять комментарии
Материалы предназначены только для ознакомления и обсуждения. Все права на публикации принадлежат их авторам и первоисточникам. Администрация сайта может не разделять мнения авторов и не несет ответственность за авторские материалы и перепечатку с других сайтов. Ресурс может содержать материалы 16+
