|
Бывший гендиректор Pacific Investment Management Co.
(PIMCO) и нынешний главный экономический советник Allianz Мохамед
Эль-Эриан известен своими точными прогнозами.
На его взгляд, в течение следующих трех лет мировая экономика окажется на развилке.
Политикам остается либо беспомощно наблюдать, как мир тонет в болоте
финансовой и политической нестабильности, либо они найдут-таки способ,
отсиживаясь на обочине, извлечь залежи корпоративных финансов и пустить
их на поднятие мировой экономики.
«Путь, по которому мы идем, близок к завершению», — заявил в Лондоне журналистам Эль-Эриан.
Путь, о котором он говорит, это перманентно низкий рост экономики,
низкий уровень инфляции и путь к низким процентным ставкам, которые
развитые экономики снизили после финансового кризиса 2008 года.
Центробанки закачивают деньги в систему, поднимают цены на активы.
Ставка здесь делается на то, что богатые начнут чувствовать себя еще
богаче, а соответственно и тратить больше. Все это, в конечном итоге,
станет стимулом для корпоративных инвестиций и вернет к экономическому
росту.
Однако пока этого не происходит.
И несмотря на то, что цены на дома, акции, облигации и даже предметы
изобразительного искусства подскочили до немыслимых уровней, в реальную
экономику не просочилась и малая часть от этого. Более того, неравенство
усугубилось, нерешенной осталась и проблема просроченной задолженности.
В США подавляющая часть благосостояния отошла к богатым людям, которые, впрочем, потратили лишь малую часть от него.
В то же время, после падения Lehman Brothers, меры, которыми
центробанки пытаются поддержать жизнь в финансовом мире, практически не
оправдывают себя.
Отрицательные процентные ставки, скупки активов и другие
чрезвычайные маневры центробанка не уберегут нас от очередного кризиса. И
только мощные политические сдвиги, исходящие от чиновников, способны
заставить компании тратить деньги, вкладывая их в работающие
бизнес-модели. Шанс того, что это произойдет, составляет примерно 50/50.
Все это значит, что «маловероятные события» — такие, как успех
Дональда Трампа в политике и ежедневные колебания цен на нефть от 3% до
7% — «станут наиболее вероятными», так как мировая экономика
приближается к точке, из которой не будет пути назад.
И если говорить о кризисе, то где именно он начнется? Эль-Эриан зоной риска называет рынок облигаций.
Инвесторы в фонды облигаций обещают ежедневную
ликвидность — способность продавать активы и получать наличные сразу –
однако у нас слишком мало доказательств того, что рынок облигаций
окажется жизнеспособным. По этой логике любой финансовый продукт,
который обещает прибыль в тот же день – биржевые фонды, например –
выглядит по меньшей мере странно.
Имея это в виду, держать 30% от вашего инвестиционного портфеля в
денежном эквиваленте совсем «не идиотское» решение, даже если они не
принесут дохода. Так что пристегните ремни! Дорога будет ухабистой.
Источник: ktovkurse.com.
Рейтинг публикации:
|
