В марте ЕЦБ снизит депозитную ставку ещё на 0,1% -
таков новый консенсус-прогноз рынка после выступления Марио Драги.
Эксперты основываются на том, что количество бондов, которые ЕЦБ больше
не может покупать, с января выросло на треть.
В программе
QE ЕЦБ есть целый ряд критериев, определяющий список выкупаемых бумаг.
Один из важнейших факторов - доходность: она не должна быть ниже минус
0,3%. Предыдущее заседание регулятора прошло совсем недавно - 21 января.
С тех пор количество бондов, не проходящих по критериям, подскочило
сразу на 30 с лишним процентов. Теперь их оценка составляет $1,22 трлн.
Общий объём рынка государственного долга еврозоны - порядка $6,37 трлн.
Параметры QE ЕЦБ
То есть теперь одна пятая от общего объёма гособлигаций еврозоны не
просто даёт отрицательную доходность, а ещё и находится ниже депозитной
ставки ЕЦБ. В Mizuho не исключают, что у регулятора просто не осталось
выбора. Придётся привести ставку в соответствие с реалиями рынка, то
есть понизить её ещё на 10 базисных пунктов.
Следующее заседание
ЕЦБ пройдёт 10-го марта. Инвесторы надеются, что Марио Драги не
разочарует их и во второй раз. Рынок рассчитывал, что ЕЦБ урежет
депозитную ставку сразу на 20 базисных пунктов ещё в декабре - и это не
говоря уже о дополнительных 20 млрд евро в месяц для QE. Драги не
оправдал надежд: ежемесячный объём количественного смягчения ЕЦБ не
расширил, а депозитную ставку понизил только на 10 б.п.
Депозитная ставка ЕЦБ
Конечно, очередной шаг на 0,1% не высвободит из ловушки отрицательной
доходности сразу все бонды на $1,22 трлн. Но не надо забывать о том, что
в масштабах еврозоны (19 стран) 0,1% - это не "всего", а "целых". По
оценкам экспертов, шаг на 10 базисных пунктов вниз освободит примерно
треть объёма, то есть долговые бумаги на сумму $400 млрд. Учитывая
ежемесячный объём выкупа в 60 млрд евро, этого хватит приблизительно на 6
месяцев. Пол года - внушительный срок: за это время ЕЦБ может решить
снизить депозитную ставку ещё сильнее. Или смягчить требования к
выкупаемым бумагам, и брать уже вообще всё подряд.
Доходность
2-х летних гособлигаций Германии обновила исторический минимум, и
составила -0,55%. Доходности госбумаг Франции, Бельгии и даже Испании
тоже ушли в минус. Это означает, что инвесторы из-за неуверенности в
рынке акций и сырья активно скупают весь долг, включая периферийный. А
ведь ещё 2 - 3 года назад многие из них всерьёз рассуждали о возможном
дефолте в Испании!
На рынке есть и те, кто ожидает от ЕЦБ более
агрессивного смягчения в марте. Консенсус по депозитной ставке - минус
10 базисных пунктов. Но в JP Morgan считают, что регулятор сократит её
сразу на 20 б.п., чтобы рынок безотлагательно получил желаемое и
перестал, наконец, обвинять ЕЦБ в полном бессилии. Источник: vestifinance.ru.
Уважаемый посетитель, Вы зашли на сайт как незарегистрированный пользователь. Чтобы писать комментарии Вам необходимо зарегистрироваться либо войти на сайт под своим именем.
» #1 написал: sasha1959 (17 февраля 2016 11:50) Статус: |
АКТИВЫ США СРОЧНО СБРАСЫВАЮТ! Мировая экономика «задыхается», а инвесторы теряют веру даже в крупнейшие экономики мира. В конце прошлого года официальные учреждения, то есть центральные банки, государственные фоны, управляющие резервами и т. д., продали рекордный объем американских государственных облигаций. Слухи о том, что крупные мировые центральные банки активно распродают казначейские облигации в попытке поддержать собственные экономики циркулируют по финансовому миру уже некоторое время, но весь масштаб стал понятен только сейчас.
За декабрь 2015 г. официальные учреждения по всему миру продали облигации США на сумму $48,1 млрд, что является максимальным показателем за месяц в истории.
Частично такой «отток» был компенсирован покупкой бумаг на $12,2 млрд частными покупателями.
Но если рассмотреть ситуацию на основе последних 12 месяцев, то в декабре было продано в общей сложности облигаций на $20,3 млрд, и этот месяц стал третьим подряд, когда фиксируется подобный «отток».
Но еще более важно то, что такой случай фиксируется впервые за последние 15 лет.
Петр Бобров.; 17 февраля 2016 http://economicsandwe.com/7C60204A6DD87163/
» Информация
Посетители, находящиеся в группе Гости, не могут оставлять комментарии к данной публикации. Зарегистрируйтесь на портале чтобы оставлять комментарии
Материалы предназначены только для ознакомления и обсуждения. Все права на публикации принадлежат их авторам и первоисточникам. Администрация сайта может не разделять мнения авторов и не несет ответственность за авторские материалы и перепечатку с других сайтов. Ресурс может содержать материалы 16+
Статус: |
Группа: Эксперт
публикаций 10006
комментария 10542
Рейтинг поста: