Экономисты зачитывают до дыр опубликованные данные по
экономике Китая. Статистике уделяется колоссальное внимание, и
объяснить это очень просто: только две страны способны сегодня ввергнуть
мировую экономику в рецессию. Эти две страны - США и КНР. Об этом
рассуждает в программе "Реплика" экономический обозреватель Николай
Корженевский.
И
снова внимание рынков приковано к Китаю. Как не рассматривай новые
данные - ничего особенно ободряющего там не найдешь. Реальный ВВП
составил 6,9%. Это минимальный показатель за последние четверть века.
И
вот мы получили некую информацию о состоянии дел в последней. Увы, как
эту публикацию ни крути, ничего особенно ободряющего там не найдешь.
Темпы роста ВВП в IV квартале – на уровне 6,8%, и каждый второй
заголовок в СМИ уточняет, что это "минимальный показатель за 15 лет". Но
картинка становится совсем малоприятной, когда изучаешь ее в деталях.
Темпы роста номинального ВВП – 6%. 0,8% к нему прибавилось из-за
коррекции на уровень цен.
Номинальные темпы роста в
промышленности – вообще ноль. Чтобы найти это значение, придется
потрудиться, так как во всех отчетах мы по привычке смотрим на реальные
показатели. А с поправкой на инфляцию получаются благовидные +5,9%. Да,
безусловно, это важная и абсолютно необходимая цифра, ведь данные
необходимо корректно обрабатывать для обеспечения сопоставимости.
Но
если вы ищете ответ по сути, то лучше рассмотреть весь массив
статистики как единый набор. А там главный лейтмотив не жесткая посадка
или рецессия, а всепоглощающее падение цен. Дефлятор ВВП отрицательный,
то есть не только промышленность, но и вся экономика погрузилась в
дефляцию. Масштабное перепроизводство и наличие избыточных мощностей
дают о себе знать уже не первый месяц. И пока эта проблема не устранена,
подлинный экономический рост ускорить попросту невозможно.
В
таких условиях главной целью для китайского руководства, скорее всего,
станет сохранение доходов населения и уровня потребления. И для этого
необходимо не допустить дефляции на уровне конечного спроса. Здесь есть
решение – обеспечить постепенное ослабление юаня. Это должно поддержать
цены в национальной валюте по всей экономике и способствовать сохранению
слабо положительной потребительской инфляции.
Но, как показал
2015 год, девальвация юаня имеет массу негативных побочных эффектов.
Во-первых, поэтапное ослабление женьминьби провоцирует сильный отток
капитала. Напомню, что чуть более чем за год резервы Китая упали на $700
млрд с $4 трлн до $3,3 трлн. Это, конечно, звучит внушительно, но при
нынешней скорости использования ЗВР хватит на 3-4 года.
Во-вторых,
инвестиции, связанные с китайской экономикой, уже столь масштабны, что
потрясения на рынках КНР моментально приводят к проблемам в глобальной
финансовой системе. Это невыгодно ни торговым партнерам Китая, ни ему
самому. Достаточно вспомнить эпизод прошедшего сентября, когда снижение
курса китайской валюты на 2% даже удержало ФРС от повышения ставок.
И,
в-третьих, девальвация юаня имеет без малого трагические последствия
для сырьевых рынков. Ведь чем дешевле юань, тем меньше нефти, металлов и
прочего может купить Китай на мировых рынках. Ведь ценник на ключевые
товары остается долларовым.
И это тот аспект, на котором нужно
сфокусироваться российским экономистам. Большой вопрос – сможет ли
Поднебесная потребить все то, что мы хотим туда продать? И не только мы.
Ведь падение цен на металлы и нефть в прошлом году происходило
преимущественно из-за избытка предложения. А спрос оставался
относительно высоким, во многом благодаря Поднебесной. Шоков с этой
стороны мы еще не проходили. Но масштаб дефляции в китайской экономике
невольно наталкивает на тревожные мысли. Источник: vestifinance.ru.
Уважаемый посетитель, Вы зашли на сайт как незарегистрированный пользователь. Чтобы писать комментарии Вам необходимо зарегистрироваться либо войти на сайт под своим именем.
» Информация
Посетители, находящиеся в группе Гости, не могут оставлять комментарии к данной публикации. Зарегистрируйтесь на портале чтобы оставлять комментарии
Материалы предназначены только для ознакомления и обсуждения. Все права на публикации принадлежат их авторам и первоисточникам. Администрация сайта может не разделять мнения авторов и не несет ответственность за авторские материалы и перепечатку с других сайтов. Ресурс может содержать материалы 16+
