Стоит ли вкладывать деньги в золото?

За последние четыре года золото упало более чем на 35% - с отметки $1800 до отметки $1150. Сейчас цена тройской унции торгуется близи отметки $1200. Столь существенное падение за последние годы было связано, прежде всего, с падением инфляции во всех развитых экономиках. Несмотря на то что Америка и Япония без перерыва печатали деньги, а теперь вместо Америки это делает Европа, мы до сих пор не видим разгона инфляции, так как в реальную экономику деньги как не шли, так и не идут. Более того, за последние годы практически все Центральные банки для борьбы с дефляцией опустили ставки до исторического минимума и продолжают их там удерживать. Не исключено, что некоторые регуляторы снизят в скором будущем ставки до отрицательного значения.

Второй момент, который повлиял на падение золота - это американская валюта, которая укрепилась до многолетнего максимума ко всем валютам. Нельзя забывать, что все сырьевые активы номинированы в долларах, поэтому напрямую зависят от его динамики. Чем слабее американский доллар, тем будет выше стоимость тех активов, которые в нём рассчитываются и торгуются, и, наоборот, если доллар укрепляется, то все сырьевые активы начинают испытывать давление. За последние три года индекс доллара (DXY) вырос более чем на 30%, что также оказало существенное давление не только на золото, но и на остальные промышленные металлы и, конечно же, на нефть. В свою очередь, именно падение цен на нефть почти в два раза ещё больше подстегнуло падение инфляции в мире, которую всячески пытались разогнать.

Стоимость денег во всём мире упала до рекордного минимума, а риски геополитики и риски в глобальной экономике сейчас растут с каждым месяцем. Безрисковых активов, приносящих хоть какой-то пассивный доход практически в мире не осталось. На рынках акций и облигаций надуваются самые большие за всю историю пузыри, при этом и Европа, и Япония продолжают пытаться всеми усилиями хоть немного разогнать инфляцию, а США инфляция хоть и не падает, но по-прежнему находится ниже 2%.

Уже в ближайшие месяцы, при нынешней сверхмягкой денежно-кредитной политики во всём мире, мы или увидим хоть небольшой рост инфляции, что позитивно отразится на драгоценных металлах, или увидим побочный эффект от политики всех регуляторов в виде надувшегося пузыря, который начнёт лопаться. Если побочный эффект наступит раньше, то золото вновь начнёт пользоваться спросом уже по другой причине - единственное убежище от глобального риска.

В ближайшие 1-2 года очень высока вероятность глобальной большой коррекции на всех фондовых рынках до 40-50%, при этом золото вполне может с текущих уровней показать рост за этот же период на те же 40-50%. Единственный краткосрочный негатив для золота - это возможное незначительное повышение ставки в США, но шансов, что это случится в этом году, пока не так много. Для горизонта 1-2 года - это локальное событие, даже если оно и случится, то будет иметь лишь краткосрочный негативный характер, так как подъём ставки на 0.25-0,5% погоду в мире финансов не сильно изменят, а вот дополнительных рисков появится больше.