Многие страны, в том числе Россия и Китай, не заинтересованы в наращивании активов в долларах

Широко обсуждаемая в последние месяцы перспектива сближения валютных курсов доллара и евро очевидна далеко не всем западным аналитикам.

Анатоль Калетский, председатель института Нового экономического мышления, полагает, что ситуация совсем не такая «красивая и ясная», как заявляет президент Франции Франсуа Олланд, комментируя возможность того, что евро будет равен одному доллару.

«Когда что-то начинается казаться простым и красивым, стоит вспомнить про здравый смысл и законы экономики», — отмечает он в статье для Project Syndicate. Хотя большинство аналитиков склонны ставить на то, что 2015 год пройдет под знаком сильного доллара, в противовес слабому евро, стоит задаться вопросом, не переоценена ли эта тенденция.

Далее он перечисляет факторы, которые могут подтолкнуть курс евро к росту в отношении доллара. Прежде всего, учитывая эффект усиления доллара на экономику США, можно предположить, что ФРС не будет повышать процентные ставки, а предпримет действия для того, чтобы немного разогнать инфляцию.

Кроме того, есть основания сомневаться в том, что правительства стран Азии и Ближнего Востока заинтересованы в том, чтобы увеличивать долларовые активы. Тем более, если эти инвестиции будут напрямую коррелировать с перспективой ослабления евро, что принесет этим же инвесторам убытки от активов в евровалюте.

Аналитик отмечает, что на протяжении последних лет можно было наблюдать активную деятельность некоторых стран, направленную на девирсефикацию зависимости от долларовых вложений. Подобная политика проводится Китаем, Россией, Саудовской Аравией и некоторыми другими, менее заметными игроками. И очевидно, что в данной ситуации они будут склонны поддержать падающий евро.

Еще один серьезный фактор, который говорит в пользу того, что евро имеет неплохие шансы удержать позиции, становится очевиден если оценить торговый баланс между США и Европой.

Международный валютный фонд прогнозирует в этом году дефицит 484 млрд долларов в США, в то время как профицит в еврозоне оценивается в 262 млрд евро. И, как полагает Анатоль Калетский, этот дисбаланс будет довольно быстро увеличиваться.

«Для того, чтобы поддержать существующий баланс между долларом и евро сотни миллиардов долларов должны ежегодно перетекать в США из Европы. И чем сильнее будет увеличиваться трансатлантический торговый дисбаланс, тем большие потоки капитала будут необходимы для того, чтобы удержать доллар и подтолкнуть евро вниз. Такие деньги вполне могут найтись, но кто захочет вкладывать их в США»? – задается вопросом аналитик.

Ирина Кустова