Блог Our Finite World суммирует негативные последствия от падения цен на нефть:
Вопрос 1. Если цена на нефть мала, ее просто оставят в земле.
Мир ненасытно нуждается в нефти для самых различных целей - заправка автомобилей, сельскохозяйственные нужды, сырье для множества товаров, от медицины до тканей.
Когда цена на нефть слишком мала, ее просто не будут добывать, оставив в земле, и объемы добычи нефти могут резко сократиться. Если высокие цены поддерживают рост добычи и поиск замещающих продуктов, низкие цены влекут целую серию последствий (дефолты по долгам, сокращения рабочих мест, коллапс нефтяных экспортеров, потеря возможностей кредитования требуемого для экспорта) ведущие к ускорению сокращения нефтедобычи.
Традиционно считается, что после того как 50% месторождения выкачано, начинается постепенное сокращение добычи, по геологическим причинам. Но эта цифра условна, и при низких ценах на нефть, падение будет происходить гораздо более быстро.
Вопрос 2. Падение цен на нефть уже влияет на сланцевое и морское бурение.
Некоторые утверждают, что сланцевая нефть США может быть прибыльна и при низких ценах, но факты говорят сами за себя. Возможно, проблема лежит в управлении денежными потоками, а не в прибыльности, но в любом случае бурение сокращается - количество разрешений на бурение новых скважин, выданных в США в ноябре, сократилось на 40%.
Аналогичные вопросы возникают и в морском бурении. Transocean, например - самый большой флот бурильных глубоководных установок - объявил о ударе по выручке в $2.76 миллиарда из-за сокращения контрактов.
Вопрос 3. Сланцевая добыча имеет значительное влияние на рынок труда в США.
График ниже хорошо показывает отличия в динамике создания рабочих мест в сланцеводобывающих штатах:
С декабря 2007, слнцедобывающие штаты прибавили 1.36 миллион рабочих мест, в то время как остальные потеряли 424 тысячи. Это не только непосредственно добыча, но также и другие отрасли, от строительства до супермаркетов, которые обслуживают добычу.
Причем и те штаты, которые не являются добытчиками сланцев, тоже получали долю от сланцевого бума - в виде, например, образовательных вакансий или инженеров занимающихся производством бурильных установок.
Вопрос 4. Низкие цены на нефть повлекут корпоративные дефолты с непредсказуемыми последствиями.
Низкие цены на нефть означают, что сланцедобывающие компании будут иметь большие проблемы с обслуживанием ранее набранных долгов. Денежные потоки сократятся, а стоимость новых займов существенно повысится.
Большие объемы долгов теперь будут считаться рисковыми. Причем, доля энергокомпаний на рынке рисковых долговых обязательств США составляет 16%, то есть эффект будет значительным.
Вопрос касается и международных долгов. Например, стоимость ГКО Венесуэлы сократилась на 51 центов в расчете на один доллар, падают показатели и у Роснефти.
Есть много способов как это может ударить по банковскому сектору, например:
- непосредственно дефолтами по банковским кредитам
- дефолтами по деривативам
- проблемой ликвидности, связанной с невозможностью продажи соответствующих бумаг
Это уже поставит под вопрос сохранность сбережений в банках и пенсионных счетах (если события будут развиваться по аналогии с Кипром).
Вопрос 5. Низкие цены на нефть могут повлечь коллапс эспортирующих стран, с потерей нефти, которую они экспортируют.
Можно вспомнить коллапс СССР, толчком для которого стало падение цен на нефть.
Аналогичные проблемы могут возникнуть, например, у Венесуэлы или Нигерии. Есть риски распространения беспорядков на Ближнем Востоке, появление новых группировок аналогичных халифату ISIL.
Пока все процветают, драться нужды нет, но когда фонды, зависимые от нефтяных доходов, сокращаются, все меняется.
Вопрос 6. Эффект на потребление от падения цен на нефть существенно меньшие, чем обратный эффект от их роста.
При росте цен на нефть, бизнес оперативно добавляет соответствующие издержки. Обратный процесс не столь быстр - они пытаются пользоваться преимуществом от падения цен так долго, как возможно.
Кроме того, зачастую подключаются правительства, старающиеся получить свою выгоду от сокращения цен - например, Китай недавно поднял налоги на потребление нефтепродуктов.
Вопрос 7. Испаряются ожидания касательно экспорта нефти и сжиженного газа из США.
Было полно заявлений о желании добытчиков нефти и газа США работать на экспорт. Им расширение рынка сбыта давало возможность получения более высоких доходов. Но с падением цен на нефть, это теряет смысл.
Вопрос 8. Испаряются надежды на "зеленую энергетику".
Многие полагают, что зеленая энергетика способна занять роль ископаемых углеводородов. Это не так, но для тех, кто в это верит, отметим следующее - низкие цены на нефть сокращают мотивацию перехода на зеленые источники.
Вопрос 9. Падение цен на нефть ведет к дефляции и проблемам обслуживания долгов.
Эффект дефляции возникает у всех производств, чувствительных к цене на нефть, например, в сельском хозяйстве.
Эффект будет разным в разных странах, и у некоторых может стать достаточно серьезным, чтобы повлечь рост риска дефолтов, связанный с тем, например, что населению станет сложнее обслуживать свои долги на фоне сокращения зарплат.
Будут наблюдаться сокращения инвестиций, давление на курс национальных валют.
Частично этот процесс уже наблюдается на планете в последние месяцы. Курс доллара сильно вырос по отношению ко многим валютам, что может стать проблемой для стран, чей долг номинирован в долларе, а резервы недостаточны.
В результате Япония, Европа, Бразилия, Аргентина, Южная Африка и т.д. имеют рост стоимости импорта относительно своих валют, а такие страны как Китай, чей экспорт значительной частью привязан к доллару, влечет проблемы для экспорта, что является одним из факторов замедления экономики Китая.
Вопрос 10. Основная проблема, лежащая за падением цен на нефть - мир достигает лимитов расширения долгов.
Объемы долгов и у отдельного гражданина, и у корпораций, и у стран, имеют естественные пределы. В определенный момент времени ставки вырастут так сильно, что наращивать их далее становится невозможно. QE (печатный станок) был обходным маневром для этой проблемы.
Причем рост долгов был и движителем спроса на нефть - например, когда доступность автомобилей в кредит завышенна, это влечет и завышенный спрос на нефтепродукты.
QE, однако, не может работать долгосрочно, по разным причинам, включая такие последствия как создание пузырей на фондовых рынках и рост инвестиций в сомнительные секторы (одним из которых, кстати, были и сланцевые разработчики).
QE был одним из факторов роста цен на нефть ранее, обеспечив их уровень достаточно высоким, чтобы покрыть растущую стоимость добычи:
Неудивительно, что с остановкой QE возобновились процессы, приостановленные в 2008.
QE просто разрешило "взять взаймы у будущего", временно разрешив вопрос растущей недоступности нефти и других ресурсов.
В заключение стоит отметить, что есть две разные проблемы / сценария:
1. "Пик нефти": сокращение добычи и потребления через рост цен.
2. "Коллапс долгов": финансовый коллапс, влекущий сокращение потребления нефти и прочих ресурсов через их недоступность.
Падение цен на нефть является симптомом второго сценария.
Сам по себе коллапс не обязательно будет немедленным - эффект будет отложенным по времени. Кроме того возможен запуск аналогов QE, способных еще раз дать временный эффект. Но рано или поздно, ситуация достигнет критической точки - экономический рост сильно замедлится, подскочит рост дефолтов (примечание alexsword - этот рост в Японии уже виден прекрасно), и график потребления многих ресурсов (не только нефти) будет выглядеть похожим на график ниже:
ИСТОЧНИК
http://aftershock.su/?q=node/273508
