Это отрывок из комментария, первоначально опубликованного на www.speculative-investor.com 30.03.2014.
В последний раз мы обсуждали долгосрочное поведение отношения золото/серебро лишь два месяца назад, но это достаточно важная тема, и потому заслуживает повторения. Вот что мы сказали по этому поводу, опираясь на месячный график ниже, в нашем комментарии от 04.02:
Во-первых, серебро обычно показывает лучшие чем золото результаты, тем самым уменьшая отношение золото/серебро. Особенно это заметно на поздних стадиях промежуточных ралли и циклических бычьих рынков цен на драгоценные металлы. Происходит это по той же причине, по которой высоко спекулятивные акции юниоров золотодобытчиков обычно растут выше на поздних стадиях многолетнего роста рынка, чем их более крупные и менее рискованные коллеги. По мере развития ралли спекулянты становятся смелее и ищут более рискованные мишени для своих денег.
Во-вторых, за последние 50 лет золото показывает лучшие результаты чем серебро, заставляя расти отношение золото/серебро, - в первые два года каждого циклического бычьего рынка драгоценных металлов, происходившего в рамках долгосрочного бычьего рынка. Так золото показывало лучшие результаты с середины 1971 до середины 1973 гг., с середины 1976 до конца 1978 гг. и с начала 2001 до середины 2003 гг. Эти три периода обозначены на графике ниже буквами A, B и C.
В-третьих, регион 50-65 теперь похоже стал нормой для этого отношения. Зубцы ниже 50 теперь говорят о долгосрочной «перекупленности» серебра относительно золота и о наступлении конечной стадии ралли драгоценных металлов. Тогда как рост выше 65 означает долгосрочную «перепроданность» сектора драгоценных металлов и инвесторам, входящим в рынок по крайней мере на два года следует отдавать предпочтение золоту.
Отношение золото/серебро
Исторические данные ясно показывают, что золото дает лучшие чем серебро результаты в первые два года новых циклических бычьих рынков, а это значит, что если новый циклический рынок золота начался в конце июня 2013 года (мы твердо верим, что это так), то серебро будет торговаться хуже золота до второго полугодия 2015 года.
Однако отношение закончило прошлую неделю на верхней границе своего нормального канала. На таком уровне серебро долгосрочно «перепродано» относительно золота и находится значительно выше отметок, на которых отношение было на ранних стадиях предыдущих циклических бычьих рынков. Это означает, что сегодня долгосрочным инвесторам стоит отдавать предпочтение серебру. Следует также отметить, что серебро сейчас «перепродано» относительно золота в краткосрочной перспективе, - это показывает низкий уровень RSI на дне следующего ежедневного графика отношения серебро/золото.
Отношение серебро/золото
Мы делаем тот же вывод, что и два месяца назад: мы занимаем долгосрочную нейтральную позицию на отношение золото/серебро у его текущего уровня на текущей ранней стадии нового циклического бычьего рынка драгоценных металлов. Тем не менее, лично нас на данный момент больше привлекает накопление физического серебра, а не золота, просто потому что мы заняли значительную позицию в акциях золотодобывающих компаний, тогда как акций серебродобытчиков у нас почти нет.
Источник: goldenfront.ru.
Рейтинг публикации:
|
